Opnieuw staat de aandelenmarkt voor een dramatische verschuiving.
Jerome Powell, de voorzitter van de centrale bank, zei botweg: de zomerretraite van de Fed in Jackson Hole, Wyo., dat het pijnlijk zal zijn om de economie van inflatie te bevrijden. Sindsdien gedraagt de aandelenmarkt zich als een hond die bang is voor zijn baas. Zijn angstmeter, de
Cboe Volatility Index,
of VIX, is vooruitgegaan in afwachting van nog een pak slaag.
De krachtige rally die medio juni begon, lijkt nu te zijn onthuld als de moeder van alle bulltraps. Beleggers die aandelen kochten in de verwachting dat de Fed een goedaardige aanwezigheid zou worden, hebben ongelijk gekregen. Iedereen die begin augustus posities heeft afgedekt, is waarschijnlijk tevreden. Nu doen is vaak schandalig duur.
Het is moeilijk om te weten wat er daarna gebeurt, voordat de conclusie van 21 september van de vergadering van het rentebepalingscomité van de Fed. Beleggers betwijfelen of de rente een half of driekwart punt zal stijgen. De bank zal ook een samenvatting van economische projecties publiceren, die inzicht zal geven in de visie van de Fed-presidenten op de toekomst van economische groei, werkloosheid en inflatie.
Er is een onmiskenbare neerwaartse trend op de aandelenmarkt, en stijgende rentes zouden obligaties binnenkort een aantrekkelijk alternatief voor aandelen kunnen maken, wat een feit is dat niet volledig wordt gewaardeerd. Veel beleggers hebben nooit een tijd gekend dat er een alternatief was voor aandelen.
Toch hebben aandelennecromancers veel gegevens die suggereren dat er allerlei bullish kansen bestaan. Misschien hebben ze gelijk, ook al noemen ze zelden moeilijk te begrijpen risico's, zoals de plannen van de Fed om zijn balans te verkleinen en hoe dat de markten zou kunnen raken, zoals de rechtse hoek van Mike Tyson.
De meeste mensen zijn waarschijnlijk beter af om de markt zichzelf te laten onthullen. Optiebewuste beleggers zijn verschillend. Ze weten dat een verhoogde VIX kansen kan creëren.
Als de VIX hoog is, is het tijd om te kopen. Mocht de VIX, nu rond de 25, 30 of hoger bereiken, dan geeft dat aan dat beleggers in paniek zijn geraakt. Sommigen kopen nu al dure putopties om hun aandelen af te dekken. Dat is een kans voor goed gekapitaliseerde langetermijnbeleggers die optieposities kunnen beheren.
Wanneer anderen ongevoelig zijn voor de prijs van het kopen van defensieve puts - een teken van echte angst - kunnen langetermijnbeleggers dealers helpen aan die vraag te voldoen. In tegenstelling tot dealers kunnen individuen echter hun plekjes kiezen.
Identificeer aandelen die u bezit en meer wilt bezitten, en aandelen die het waard zijn om te kopen. Overweeg om door contanten gedekte puts te verkopen die over ongeveer een maand aflopen om de aandelen te kopen tegen 10% of zo onder de marktprijs.
Overwegen
American Express
(ticker: AXP). Het aandeel biedt een manier om geld te verdienen aan de mening dat de rijken niet erg zullen worden getroffen door een economische neergang. Ze zullen blijven uitgeven en reizen.
Met het aandeel op $ 152.25, zou AmEx's $ 135-put van oktober voor ongeveer $ 2.15 kunnen worden verkocht. Gedurende de afgelopen 52 weken varieerde het aandeel van $134.12 tot $199.55. Als het aandeel op expiratie boven de uitoefenprijs ligt, behouden beleggers de putpremie. Mocht het aandeel op de expiratie onder de uitoefenprijs liggen, dan kunnen beleggers het kopen tegen een effectieve prijs van $ 132.85 (uitoefenprijs minus premie), of de put aanpassen om toewijzing te voorkomen.
Deze handelsstijl is alleen geschikt voor beleggers die posities gedurende drie tot vijf jaar kunnen opslaan. De tijdspanne zou voldoende mogelijkheden moeten bieden voor de vele ellende van de wereld om zichzelf op te lossen. Als dat niet het geval is, zullen we allemaal veel diepere problemen hebben dan geld verliezen op blue-chip-aandelen.
Steven M. Sears is de president en chief operating officer van Options Solutions, een gespecialiseerd bedrijf voor vermogensbeheer. Noch hij, noch het bedrijf heeft een positie in de opties of onderliggende effecten die in deze kolom worden vermeld.
E-mail: [e-mail beveiligd]