(Bloomberg) — De markten zijn grotendeels in de groene vrijdag, maar strategen waarschuwen dat er nog steeds een vooruitzicht is dat de onderhandelingen over het Amerikaanse schuldplafond in het weekend mislukken of resulteren in draconische bezuinigingen die de wereldwijde economische groei belemmeren.
Meest gelezen van Bloomberg
Activa in Azië zijn bijzonder kwetsbaar, aangezien zij als eerste zullen reageren op een overeenkomst wanneer ze maandag opengaan, aangezien de VS die dag gesloten zal zijn wegens een feestdag.
Onderhandelaars van de Republikeinen en het Witte Huis boeken vooruitgang in de richting van een deal om de schuldlimiet te verhogen, maar details blijven voorlopig en ze moeten het nog eens worden over de hoogte van een plafond voor federale uitgaven, volgens mensen die bekend zijn met de gesprekken. Bezuinigingen die nodig zijn om de Republikeinse partij tot overeenstemming te brengen over een deal, kunnen maar liefst 570,000 banen kosten, zo blijkt uit een Bloomberg Economics-model.
"De uitkomst van elke oplossing zal waarschijnlijk neerkomen op een fiscale krimp die niet volledig door de markt is ingeprijsd", zegt Aninda Mitra, hoofd macro- en investeringsstrategie Azië bij BNY Mellon Investment Management in Singapore. "Als je als een gek je kassaldi probeert op te bouwen, zuigt die opbouw de liquiditeit weg op een moment dat de markten een beetje voorbij het kerkhof zijn gefloten."
Aandelen in Azië daalden gedurende drie dagen tot en met donderdag te midden van groeiende bezorgdheid over een mogelijk faillissement van de VS, en nadat Fitch Ratings zei dat het zijn AAA-rating voor 's werelds grootste economie zou kunnen verlagen om de toegenomen partijdigheid te weerspiegelen die een deal verhindert. Regionale aandelen noteerden vrijdag hoger, maar dat was meer te danken aan een opleving van technologieaandelen dan aan optimisme over een mogelijke overeenkomst.
Het grootste deel van de regionale markten is deze week nog steeds in de min te midden van een afnemende risicobereidheid, aangevoerd door opkomende markten zoals China, de Filippijnen en Maleisië. Materialen en duurzame consumptiegoederen behoorden ook tot de grootste verliezers.
'De doos van Pandora'
"We hebben nog nooit in een situatie van wanbetaling gezeten - het opent een klein stukje van de doos van Pandora", zegt Herald van der Linde, hoofd aandelenstrategie Azië-Pacific bij HSBC Holdings Plc in Hong Kong. "Ik zie ook dat fondsen zeggen dat we gewoon niet in opkomende markten willen zitten en zeker niet in kleinere."
Volgens Invesco Asset Management willen beleggers wellicht vasthouden aan meer defensieve posities zolang er onzekerheid blijft bestaan over waar de verwachte bezuinigingen zullen plaatsvinden.
"Het is logisch om sterke cashflow, lage volatiliteit, defensieve large-capaandelen te bezitten, zoals in de gezondheidszorg en niet-duurzame consumentengoederen", zegt David Chao, wereldwijde marktstrateeg voor Azië-Pacific bij de geldmanager in Singapore.
Een ander potentieel toevluchtsoord voor een uitverkoop zou kunnen zijn in enkele Aziatische obligaties. De spreads op obligaties van investment-grade-dollars in de regio zijn het kleinst sinds medio maart, terwijl een index van obligaties uit opkomende markten deze maand beter heeft gepresteerd dan een vergelijkbare graadmeter van staatsobligaties, volgens Bloomberg-indexen.
Als er een verdere uitverkoop komt door een schuldovereenkomst, zullen de staatsschulden van India en Korea waarschijnlijk beter presteren, zegt Ray Sharma-Ong, investeringsdirecteur van multi-assetoplossingen bij abrdn plc in Singapore. "Zowel de staatsobligaties van India als Korea zijn bestand tegen Amerikaanse staatsobligaties en zullen profiteren van mogelijke opnames in obligatie-indexen", zei hij, verwijzend naar lopende beoordelingen voor die twee Aziatische markten.
Volgens Owen Gallimore, hoofd kredietanalyse Azië-Pacific bij Deutsche Bank AG in Singapore, is het niet zeker dat een schuldovereenkomst het einde van de kwestie zal betekenen, vooral omdat de obligatiemarkten de risico's van de definitieve overeenkomst mogelijk te laag inschatten.
"De resolutie kan snel veranderen in een uitverkoop", zei hij. "Bearish calls dit jaar van ellende op de kredietmarkt zijn nog niet uitgespeeld, en de markt in Azië handelt krappe spreads in deze situatie, dus de risico-rendementsverhouding is niet goed."
–Met assistentie van Marcus Wong.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/asia-traders-dial-down-risk-061556995.html