Veel beleggers gokken op een inflatiepiek. Dit is waarom een ​​voormalig hedgefondsmanager zegt dat ze ongelijk hebben.

Voordat China in de schijnwerpers kwam te staan, waren de verkopen tijdens de feestdagen, banen en inflatiecijfers die deze week bekend werden, evenals opmerkingen van Fed-voorzitter Jerome Powell de belangrijkste aandachtspunten.

Andere vragen dwarrelen nu rond. Zullen aan China gerelateerde dalingen van de olieprijzen bijdragen aan de piekinflatietheorie? En hoe zit het met de economische wedergeboorte van China na COVID?

op onze oproep van de dag, wat zegt dat het is tijd om short te gaan op lange obligaties vanwege plakkerige voedselinflatie - dankzij China. Het komt van Russell Clark, een voormalige hedgefondsbeheerder die zich de afgelopen 20 jaar heeft gericht op die markt, macro- en short selling. 

Hij merkt op dat investeerders de iShares 20 years+ Treasury Bond ETF op de kop hebben getikt
TLT,
+ 0.67%,
een liquide, op de beurs verhandeld fonds dat langlopende obligaties koopt, zelfs als de Amerikaanse inflatie rond het hoogtepunt van 1970 schommelt.

“De reden dat mensen bullish obligaties krijgen, is volgens mij dat de rentecurve is omgekeerd. En elke keer dat dat is gebeurd, heb je een recessie en wil je uit aandelen en obligaties stappen', zegt Clark. Een inversie van de rentecurve treedt op wanneer de lange rente daalt tot onder de korte rente. De inversie van de rente op staatsobligaties met een looptijd van 2 en 10 jaar is het steilst sinds de jaren tachtig.

Aanwijzingen kunnen liggen in de slecht presterende obligatiemarkt van Japan. "Niet alleen was het vooruitziend om de rente op Amerikaanse obligaties vanaf 1999 te verlagen, in 2020 was de JGB-markt ook vooruitziend in het signaleren van de toekomstige uitverkoop van Amerikaanse staatsobligaties", zegt hij.

En wat Japan waarschijnlijk ziet dat Amerikaanse investeerders op dit moment niet zien, is de door China aangestuurde voedselinflatie. Dat is iets wat de Fed moeilijk zal kunnen negeren, zei hij.

Sinds de jaren tachtig zijn de prijzen van voedingsgrondstoffen gevolgd door hogere grondstoffenprijzen. Als de Fed dat wil verlagen, zal ze de rente verhogen. Bijvoorbeeld dalende aardgasprijzen
NG00,
-2.48%
zou de kosten van kunstmest voor boeren helpen verminderen.

Clark wijst erop dat China de grootste voedselimporteur ter wereld is, met veel hogere prijzen dan de VS

“Varkensvlees, het meest geconsumeerde vlees in China, is nu 3 keer duurder dan de Amerikaanse markt en is onlangs in prijs verdubbeld. Aangezien Japan ook een grote importeur van varkensvlees is, was dit misschien de reden dat de JGB-markt eerder uitverkocht was dan de VS”, zei hij.

Rundvlees is ook een belangrijke importeur voor China, en ja, de prijzen zijn veel hoger dan die van de VS

“In wezen zeg ik dat China voedselinflatie exporteert naar de rest van de wereld, en ik zie daar op dit moment geen einde aan komen. JGB's lijken het daarmee eens te zijn - en als ik naar de indexwaarde van US Food CPI op logbasis kijk, blijf ik denken dat er staat dat de rentetarieven hoger en niet lager gaan", aldus Clark.

Hij ziet de voedselinflatie eerder seculier dan cyclisch lijken vanwege de eisen van een steeds meer verstedelijkt China. “De seculiere voedselinflatie impliceert POLITIEKE druk om hogere rentetarieven te hebben. Amerikaanse staatsobligaties lijken mij short, net zoals iedereen long is geworden', zei hij.

De markten

Aandelenfutures
ES00,
-0.64%

JM00,
-0.49%

NQ00,
-0.32%
dalen, en Treasury rendementen
TMUBMUSD10Y,
3.674%

TMUBMUSD02Y,
4.438%
en olie
KL.1,
-1.36%
vallen ook. De Japanse yen
USDJPY,
-0.38%
ziet een aantal veilige haven biedingen. De Hong Kong Hang Seng-index
HSI,
-1.57%
sloot 1.5%.

Abonneer u op voor meer marktupdates en bruikbare handelsideeën voor aandelen, opties en crypto MarketDiem door Investor's Business Daily.

Het gezoem

China heeft daarna enkele COVID-19-beperkingen enigszins versoepeld protesten verspreidden zich over de grote steden na een dodelijke brand in een flatgebouw in een afgesloten stad. Een BBC-verslaggever werd gearresteerd en geslagen. Ondertussen zorgen lockdowns ervoor dat Chinese boeren dat wel zijn gewassen vernietigen die ze niet kunnen verkopen.

En soortgelijke onrust bij Zhengzhou Foxconn in China
2317,
-0.50%
fabriek wordt verwacht een tekort van 6 miljoen veroorzaken Apple
AAPL,
-1.80%
iPhone Pro's dit jaar. Apple-aandelen zijn lager.

Pinduoduo-aandelen
PDD,
+ 15.16%
stijgen enorm na de in China gevestigde mobiele marktplaats gerapporteerde winst en omzet beats.

MGM Resorts 
MGM,
-1.43%,
Las Vegas Sands 
LVS,
+ 1.20%
en Wynn Resorts 
WIJN,
+ 4.66%
zijn hoger in premarket na Macao hebben hun casinolicenties voorlopig verlengd.

Black Friday online verkoop bereikte een record van $ 9 miljard, hoewel er weinig actie is van retailers. Dat is zoals sommigen zich afvragen of Cyber ​​Monday is nog steeds een ding.

St. Louis Fed-president James Bullard zal dat doen ga zitten voor een interview met MarketWatch op maandag, om 12 uur Eastern. De president van de New York Fed, John Williams, spreekt tegelijkertijd de Economic Club of New York toe. Fed's Powell zal woensdag spreken, samen met verschillende andere Fed-functionarissen deze week.

Dinsdag begint een drukke dataweek met huizenprijsindexen en gegevens over het consumentenvertrouwen. Het BBP, de PCE-prijsindex voor oktober – een favoriete graadmeter van de Federal Reserve en de werkgelegenheidscijfers van november zijn deze week ook beschikbaar.

Het beste van internet

'Ik geloof dat de economie de grootste zeepbel in de wereldgeschiedenis is' waarschuwt 'Rich Dad, Poor Dad's Robert Kiyosaki.

Iran riep de VS op om dat te zijn uitgesloten van het WK in Qatar.

Laboratoriumstudie toont de volgende COVID-stam dodelijker zal zijn.

de tickers

Dit waren de meest gezochte tickers op MarketWatch vanaf 6 uur Eastern:

Willekeurig leest

Chinese vrouw op een missie om die van iedereen te bezoeken eenzame bejaarde familieleden.

'Gaslighting' is van Merriam Webster woord van het jaar. Nee echt.

Need to Know begint vroeg en wordt bijgewerkt tot de openingsbel, maar hier aanmelden om het eenmaal in uw e-mailbox te laten bezorgen. De per e-mail verzonden versie zal om ongeveer 7 uur Oost worden verzonden.

Luister naar de Beste nieuwe ideeën in geld podcast met MarketWatch-verslaggever Charles Passy en econoom Stephanie Kelton