Luxe EV-maker Lucid lijkt een vraagprobleem te hebben

Fabrikant van luxe elektrische voertuigen Helder lijkt een vraagprobleem te hebben.

Het bedrijf zei tijdens zijn winstrapport over het vierde kwartaal woensdag dat het op 28,000 februari "meer dan 21" reserveringen had voor zijn Air sedan. Dat was een verrassing, aangezien het bedrijf in november "meer dan 34,000" reserveringen had geclaimd en afgeleverd minder dan 2,000 voertuigen in het vierde kwartaal.

Nog verrassender: Lucid zei dat het van plan is om in 10,000 slechts 14,000 tot 2023 voertuigen te bouwen, veel minder dan de ongeveer 27,000 Wall Street-analisten hadden verwacht – en dan de ongeveer 34,000 voertuigen per jaar die de fabriek van Lucid gaat bouwen.

De aandelen van het bedrijf zijn sinds het rapport van woensdag met bijna 17% verkocht.

Lucid stond voor een moeilijke weg om de Air in productie. Het bedrijf besteedde een groot deel van de eerste helft van 2022 klauteren om belangrijke componenten te beveiligen en ontwarren van logistieke haken en ogen. Nu de productie min of meer soepel verloopt, lijkt het bedrijf met een nieuw probleem te worden geconfronteerd: niet genoeg reserveringen worden omgezet in bestellingen.

CEO Peter Rawlinson erkende dit tijdens de inkomstenoproep toen hij luisteraars eraan herinnerde dat reserveringen niet bindend zijn.

“We hebben de productie opgelost. Dat is hier nu niet het probleem van de poorten, 'zei Rawlinson. “Mijn focus ligt op de verkoop. En dit is het punt: we hebben wat volgens mij het allerbeste product ter wereld is. … Te weinig mensen kennen niet alleen de auto, maar zelfs het bedrijf.”

Rawlinson vervolgde dat hij gelooft dat dit een "volledig oplosbaar probleem" is en is van plan zich in 2023 te concentreren op "het vergroten van het klantbewustzijn".

Meer marketing zou kunnen helpen. Maar het is duidelijk dat de vraag naar de voertuigen van Lucid niet zo snel op gang komt als het bedrijf had verwacht, wat lastige vragen oproept voor investeerders.

Ten eerste, hoe groot is de potentiële markt van Lucid? Elke schatting van hoeveel Lucid zou kunnen groeien, moet beginnen met een schatting van de "totale adresseerbare markt", en het lijkt erop dat de schattingen van het bedrijf op dat vlak te rooskleurig waren, aangezien de fabriek is opgezet om veel meer voertuigen te produceren dan het is nu aan het bouwen.

Het runnen van een autofabriek ver onder de capaciteit is niet bepaald een route naar winstgevendheid, zoals Chief Financial Officer Sherry House toegaf tijdens Lucid's inkomensgesprek.

"Omdat we voertuigen in lage volumes produceren op productielijnen die zijn ontworpen voor grotere volumes, hebben we en zullen we te maken blijven krijgen met een negatieve brutowinst in verband met arbeids- en overheadkosten", aldus House.

Dat leidt tot een tweede, gerelateerde vraag: hoe lang zal Lucid zijn fabriek met verlies moeten runnen? Of, anders gezegd, hoe lang duurt het voordat Lucid winstgevend is - en hoeveel geld moet het tussen nu en dan ophalen?

Bank of America-analist John Murphy is al lang optimistisch over Lucid, maar in een bericht aan investeerders na het winstrapport van Lucid verlaagde hij de rating van de bank voor de te houden aandelen van kopen. Murphy schreef dat hij nu denkt dat Lucid niet voor 2027 break-even zal draaien en dat het bedrijf eerder meer kapitaal zal moeten aantrekken dan hij eerder had verwacht.

Het goede nieuws is dat Lucid een investeerder met grote zakken heeft. Het openbare investeringsfonds van Saoedi-Arabië bezit ongeveer 62% van Lucid en heeft aangetoond - voor het laatst in december, toen het investeerde nog eens $ 915 miljoen - dat het nog steeds bereid is het bedrijf te financieren. Zolang het de steun van het Saoedische fonds heeft, zou Lucid moeten kunnen doorgaan.

Maar de weg naar winstgevendheid - en naar een grote betaaldag voor de investeerders van Lucid - lijkt nu langer.