Lagere waarderingen, stopzettingen, investeringspauze. Wat moet een oprichter doen? Acht investeerders wegen mee

Dit artikel is geschreven in samenwerking met Taylor McAuliffe, onderzoeker en schrijver van Hoogteversneller, een non-profit innovatiehub en business incubator die programma's biedt om oprichters te helpen groeien en schalen.

De investeringswaanzin die we allemaal zagen in het najaar van 2021 is plotseling tot stilstand gekomen. De zeepbel die het VC-ecosysteem heeft doordrongen, is eindelijk uiteengesprongen en experts geven de schuld aan economische schokken zoals een pandemie die de toeleveringsketen heeft stilgelegd en hoge werkloosheid heeft veroorzaakt, en harte gevolgd door de invasie van Oekraïne die de toegang tot grondstoffen verder beperkte, wat leidde tot stijgende voedsel- en brandstofprijzen. De resulterende inflatie, het verslechterende consumentenvertrouwen en de hogere kapitaalkosten hebben ervoor gezorgd dat de ooit optimistische belegger de teugels heeft teruggetrokken om hun portefeuille en bestedingsstrategie opnieuw te evalueren. De gevolgen van deze free-for-all hebben ertoe geleid dat start-ups kleiner worden of sluit hun deurenen zet u schrap voor lagere waarderingen in de hoop financiering veilig te stellen.

Veel oprichters van startups hebben ons, als investeerders en versnellers, gevraagd hoe we deze economische neergang kunnen doorstaan. We hebben een lijst samengesteld van doorgewinterde Amerikaanse en Canadese beleggers om hun perspectieven op de marktsituatie en wat dit betekent voor waarderingen, toewijzing van middelen en geld inzamelen tijdens deze precaire periode over te brengen.

We begonnen met een simpele vraag: waarom zouden oprichters aandacht moeten besteden aan deze neerwaartse economie?

Beleggers zijn het erover eens: gedrag moet veranderen. Oprichters moeten kapitaal en landingsbaan sparen.

Oprichters hebben de verantwoordelijkheid om de signalen van de veranderende economische omgevingen op te merken. De heersende economische neergang geeft in veel gevallen aan dat oprichters niet kunnen vertrouwen op 'business as usual', zoals het de afgelopen 12-24 maanden is geweest. Het geld is krapper en beleggers zullen selectiever zijn. Als oprichters echter hun ogen open houden, is er een geweldige kans om bedrijfsstrategieën aan te passen en verstandige beslissingen te nemen over hoe middelen te gebruiken en te prioriteren en aan de andere kant naar voren te komen. We vroegen investeerders waarom het in deze kritieke tijd van cruciaal belang is om op te letten en wat het echt voor hen betekent.

Jessica Peltz-Zatulove, oprichter en partner van Hannah Gray VC en medeoprichter van Women in VC, stelt dat aandacht voor de neergang en de impact ervan op de financiering van cruciaal belang is om het hoofd boven water te houden:

“In tijden van onzekerheid zou het doel van de oprichters moeten zijn om de landingsbaan uit te breiden om jezelf en het bedrijf zoveel mogelijk keuzevrijheid te geven. Het is erg moeilijk om flexibele zakelijke beslissingen te nemen met nog maar drie maanden contant geld en dan in een positie te verkeren om opnieuw te moeten verhogen als je niet in een sterke positie bent. Zelfs als je nog 12-15 maanden start-en landingsbaan hebt, wees dan proactief om nu kapitaal te besparen.”

Peltz-Zatulove dringt er bij de oprichters op aan om de eerste stap te zetten om deze storm te doorstaan ​​door te erkennen dat bedrijfsstrategieën en gedragingen die we de afgelopen 12-24 maanden hebben gezien, niet zullen blijven werken zoals ze waren. Het erkennen van deze behoefte aan verandering in hun plan en tactiek is nodig om te overleven:

“Oprichters zullen strategisch moeten nadenken over waar ze budgetten kunnen bezuinigen – dit kunnen lichte ontslagen zijn, salarissen van oprichters, marketinguitgaven, pauzeren bij aanwervingsplannen, enz. om de startbaan te verlengen. Dit is een nieuwe manier van zakendoen die waarschijnlijk een gedragsverandering vereist. Het is een heel andere manier van denken dan veel oprichters in de afgelopen 12 tot 24 maanden gewend zijn geraakt. Het is een besef dat het waarschijnlijk niet zo eenvoudig zal zijn om opnieuw kapitaal aan te trekken - dus het is werken met wat je hebt en je concentreren op de klant om het product/de markt passend te vinden."

Op dezelfde manier waarschuwt oprichter en Managing Partner bij Preference Capital, Andrew Opala, oprichters dat de veranderende omgeving betekent dat financieringsbronnen schaars zullen worden, en degenen die geld willen inzamelen, zullen zich moeten voorbereiden op onwelkom nieuws:

“Het probleem is dat ze geen toegang hebben tot liquiditeit. En zij [investeerders] worden erg kieskeurig als ze geld aan bedrijven geven. Dus, er is een goede kans als je komt opdagen en om geld vraagt...je krijgt je geld niet. En het is niet zo dat je een beetje geld krijgt, je krijgt je geld niet. Periode."

Hoewel er slechts tot op zekere hoogte over de lengte van deze neergang en de op handen zijnde gevolgen kan worden geanticipeerd, is het voor start-ups van cruciaal belang om door deze tijden te navigeren om te overleven. Zodra oprichters hebben geaccepteerd dat de omgeving aan het veranderen is, kunnen ze kijken hoe ze zichzelf realistisch kunnen waarderen, middelen kunnen toewijzen en zich in deze periode kunnen onderscheiden voor investeerders. Gayatri Sarkar, oprichter van Advaita Capital, een bedrijf dat investeert in technologische startups in de groeifase en gericht is op het vieren van diversiteit en het verdedigen van de stemmen van vrouwen en diverse huisartsen en LP's, geeft advies over de toekomst van deze neergang en de mentaliteit die oprichters zouden moeten hebben adopteren:

“Er zijn meerdere onruststokers die de huidige situatie beïnvloeden: de wereldwijde pandemie en de Russisch/Oekraïne oorlog. Veel slechte acteurs hebben geprofiteerd van het gemakkelijke en laagrentende geld. Terwijl de Fed nu de inflatie onder controle houdt, zijn veel grote hedgefondsen en investeerders op de publieke markt die naar de groeifase waren toegestroomd, ofwel naar de vroege fase verhuisd of hebben ze de risicokapitaalactiva volledig verlaten. Nu de recessie op de deur klopt, zullen veel LP's en investeerders een conservatieve benadering van risicovolle activa-allocatie met hoog rendement volgen. Ik denk dat dit direct van invloed zal zijn op opkomende managers en startups die de komende maanden op de markt zijn om geld in te zamelen. Persoonlijk geloof ik echter niet dat we ons in het tijdperk van 2000 bevinden, aangezien de waardecreatie van tech-startups schaalbare oplossingen heeft opgeleverd. Het timen van de markt is een dwaze opdracht, maar hier proberen we toegang te krijgen tot het risico. Mijn suggestie aan startups zou zijn om vanaf het begin een anti-fragiel proces op te bouwen binnen hun zakelijke mogelijkheden, om zich voor te bereiden op een sectorale neergang of een grote wereldwijde recessie. Cash is king en nu zal de focus liggen op het genereren van sterke inkomsten dan het versnellen van het groeipedaal met een hoog burn-outpercentage. Het bouwen van een product met een hoge hefboomwerking zonder weg voor het genereren van inkomsten en een hogere churn rate is duidelijk gokken op zekerheid. Het belangrijkste element voor productarchitectuur tegen fragiele groei is een flexibel product met een sterke interoperabiliteit en een veelbelovende markt die geschikt is voor uw gedecentraliseerde gemeenschap.”

VERTRAGINGEN BETEKENEN HER-Evaluatie van WAARDERING

Deze huidige markt heeft de investeringsgemeenschap ertoe aangezet om prijzen te corrigeren die de realiteit in veel gevallen hebben opgeschort. Opgeblazen waarderingen, een schijnbaar eindeloze bron van fondsen en waanzin van VC-uitgaven - het was allemaal voorbestemd om te eindigen.

Sarkar legt uit wat tot deze neergang heeft geleid:

“We zagen dat COVID een stresstest uitoefende op onze toeleveringsketen op alle mogelijke manieren, zoals voedsel en medische benodigdheden. Het legt ook een stresstest op sociaaleconomische macht en de stresstest op menselijke emoties van isolatie tot werkloosheid. Een lichte recessie ontstond als een forse daling en een forse stijging door de stimulering van de overheid. Dit stimuleringseffect zorgde voor gratis geld dat in het systeem kwam en dat hielp de uitgaven aan te wakkeren. En het kwam in alle verschillende lagen van het systeem... waardoor er meer in technologie kon worden geïnvesteerd, waardoor mensen werden beïnvloed om meer in te zamelen en de waardering van hun bedrijven te verhogen.”

Wat Sarkar heeft beschreven, is de resulterende vrije geldstroom waarbij bedrijven elke zes maanden een verhoging en veel hogere waarderingen tegen meer ongerechtvaardigde tarieven zagen. Wat dit betekent?

“Er was een tijd dat eenhoorns eenhoorns werden genoemd omdat ze nauwelijks werden gevonden. Nu zijn ze overal. Dus iedereen runt een eenhoorn! Dus waar is de verantwoordelijkheid nu?”

Er worden neerwaartse rondes verwacht, dus bouw een goed bedrijf op, beperk risico's, houd rekening met de waarde die u creëert, en u zult de crème zijn die naar de top stijgt.

Peltz-Zatulove, ook medeoprichter van Women in VC, daagt oprichters uit om twee schaakstappen vooruit te denken:

“Venture Capital en bedrijfsplanning is niet alleen nadenken over welke waardering ik vandaag kan laten groeien, maar ook welke waardering ik 2x of 4x kan halen in die periode van 12 tot 18 maanden. Oprichters moeten nadenken over wat een geschikte waardering voor mij is op basis van domeinexpertise, klantenpijplijn, marktkansen en zakelijke tractie waar het bedrijf in kan groeien en overtreffen. Aanvullend. het is zich bewust zijn van een waardering waar ze zich prettig bij voelen met betrekking tot de verwatering die ze zullen moeten nemen. ”

Neeraj Jain, General Partner van MATR Ventures, een seed-stagefonds dat investeert in onderschatte oprichters: vrouwen, Black, Indigenous, People of Color (BIPoC), LGBTQ2S en Neuro-diverse communities, is het ermee eens dat er minder risicobereidheid zal zijn. De opgeblazen waarderingen van het voorgaande jaar zullen natuurlijk betekenen dat er minder concurrentie zal zijn van VC's die proberen deals te sluiten. Zijn advies is hetzelfde, of het nu een opwaartse of neerwaartse markt is,

“Bouw een goed bedrijf op. Focus op de voor de hand liggende zaken: inkomsten, kosten, het team... wat voor IP heb je? Verstoor je de markt? Ik denk dat een van de dingen die gaan veranderen, is dat het wat moeilijker zal zijn om aan geld te komen, dus nu zul je meer tractie moeten tonen dan voorheen... het gaat echt om het pakket: welke werkelijke waarde creëer je? En dat moet echt zijn.”

Julianne Zimmerman, Managing Director van Reinventure Captial, dat investeert in in de VS gevestigde bedrijven geleid en gecontroleerd door BIPoC en/of vrouwelijke oprichters van alle identiteiten, zegt dat oprichters minder moeten nadenken over waarderingen en zich moeten concentreren op de richting waarin het bedrijf zich bevindt, hoe ze hebben toegang tot kapitaal en de meest geschikte voorwaarden die aansluiten bij hun doelstellingen:

“Wat ik oprichters altijd aanmoedig om te doen, is vooruit te denken over al het kapitaal dat u verwacht op te halen: eigen vermogen, schulden, welk kapitaal u ook verwacht op te halen om uw doelstellingen te bereiken. En denk dan na over hoe je het bedrijf op elk van die kruispunten wilt positioneren, zodat het kapitaal dat je inneemt je echt op het best mogelijke traject brengt, niet alleen voor de volgende mijlpaal, maar op weg naar dat uiteindelijke doel.”

Danielle Graham, Managing Partner van Phoenix Fire en medeoprichter van The Firehood, een engelenfonds en netwerk gericht op vrouwen in technologie, benadrukt de behoefte aan oprichters op wie ze zich moeten richten voor kapitaal.

“Een positieve kant: het type mensen dat hun kapitaal misschien wil herinvesteren in alternatieve activa, zal meer gestimuleerd worden om deel te nemen als ze toegang hebben tot technologische startups met een hoog potentieel. Wanneer mensen risicomijdend worden, gebruiken ze een economische neergang als excuus om niet mee te doen en nemen dat risico voor het potentiële voordeel, terwijl een intelligente belegger daarentegen wel zou deelnemen.”

Voor de oprichter merkt Graham op dat ze open moeten staan ​​voor nieuwe overwegingen in een tijd waarin verwatering een groter probleem zal zijn als de oprichters minder kapitaal aantrekken.

“Dat zal uiteraard leiden tot meer strategieën na de financiering, wat betekent dat je zuinig moet zijn met je kapitaal, de cashflow moet beheren, het aannemen van personeel moet inperken en werknemers vertrouwen moet geven tijdens deze recessie. Let op de uitgaven en geef jezelf zoveel mogelijk landingsbaan, want je zult moeten overleven door deze financieringsschaarste.

Shirley Speakman, Senior Partner, Cycle Capital, een impact-investeringsmaatschappij die zich richt op cleantech, beschrijft dat de bereidheid van durfkapitaal om kapitaal aan het werk te zetten in nieuwe entiteiten zal afnemen omdat ze zich zullen moeten concentreren op de gezondheid van hun bestaande portefeuilles. Voor oprichters is de sleutel tot overleven risicobeperking en cashmanagement:

“Doe zo veel als je kunt om het bijbehorende risico te beperken, dus zorg ervoor dat er inkomsten binnenkomen, dat je contracten voor de langere termijn hebt, dat je alles kunt doen wat je kunt met het bedrijf dat je de potentiële investeerder meer vertrouwen moet geven dat het risico wordt beheerst. En beheer uw cashflow alsof er geen morgen is - heb sterke controle over uw cashprognose. Begrijp wanneer inkomsten te laat zijn en wat de impact ervan is op schulden en de algehele cashflow. Weet welke hefbomen je er deze keer doorheen moeten trekken. Mensen horen dat en zeggen vaak: 'Oké dan, ik moet [personeel] ontslaan.' Je kunt geen bot snijden omdat je een ledemaat verliest wanneer je probeert te herstellen, dus het is belangrijk om oordeelkundig en voorzichtig met je geld om te gaan."

Opala of Preference VC gaf aan dat, hoewel down-rondes op dit moment onvermijdelijk kunnen zijn, de sleutel ervoor zorgt dat je ronde altijd beter is dan de vorige; uw waardering is hoger, en u zit goed!

“Airbnb had een neergang toen er een marktdaling was, en ze verpletterden het eigendom. Nu doen ze het goed! Oprichters willen niet alles riskeren waardoor het bedrijf ten onder gaat, omdat ze het te hoog op prijs stelden, denkend dat ze hier doorheen zouden gaan. Het is geen probleem om ratels in uw waardering op te nemen waarmee oprichters beleggersaandelen kunnen terugkrijgen als ze specifieke waarderingsmijlpalen bereiken."

Iedereen is het erover eens dat contant geld koning is. Jain, van MATR Ventures, benadrukt de focus op het verhogen van de omzet: “Kun je iets eerder lanceren dan je oorspronkelijk van plan was? Kun je een premium-versie op de markt brengen om je prijs te verhogen?” Sarkar voegt eraan toe dat als u profiteert van een grote kapitaalinjectie, u zich moet concentreren op het maken van uitstekende operationele keuzes, terwijl u de burn-rate verlaagt en de netto dollarretentie behoudt.

Alaric Aloor, General Partner bij MATR Ventures, erkent ook de “uitzonderlijk opgeblazen” waarderingen in de afgelopen jaren. Deze neergang is voor hem een ​​samentrekking waarbij geld niet langer gemakkelijk te verkrijgen is. Deze periode is een afrekening, en hij gelooft dat de “crème zal naar boven komen. '

"Voor een oprichter die opgroeit in deze krimpende economie, is het belangrijk wanneer u potentiële financiers benadert om hen de som van al uw middelen te laten zien … praat over uw intellectueel kapitaal, uw technologie, uw merkwaarde en financiële activa die u ter tafel brengt. En omdat er geen universeel aanvaarde formule is om de waardering te bepalen, moeten we beginnen met het bedrag waarmee u misschien wilt vertrekken, rekening houdend met het verwachte rendement op de investering, het bedrag dat de oprichter investeert en de aandelenholdingspercentages die we willen om met de oprichters te onderhandelen om tot deze pre-money waardering te komen.”

TIJD OM RIEMEN AAN TE DRAAIEN EN STRATEGISCH TE ZIJN OVER HOE MIDDELEN WORDEN TOEGEKEND

Vertragingen betekenen niet noodzakelijk dat de belegger zijn beleggingsstrategie zal wijzigen. In feite kan dit een goed moment zijn om te investeren. Oprichters moeten geobsedeerd blijven door klanten.

Zimmerman, van Reinventure Capital, stelt dat deze huidige omgeving de manier waarop ze investeren niet heeft veranderd:

“Reinventure kwam in deze neergang met een investeringsstrategie die al in wezen orthogonaal was ten opzichte van de meeste van onze concurrenten op het gebied van durfkapitaal. We beleggen uitsluitend in in de VS gevestigde bedrijven die worden geleid en gecontroleerd door BIPoC en/of vrouwelijke oprichters die breakeven zijn en klaar zijn om winstgevend te groeien. We nemen dus al een heel ander standpunt in bij het identificeren van kansen in de manier waarop we denken over waarde en risico en de manier waarop we veelbelovende oprichtersteams en hun bedrijven identificeren. En we veranderen onze strategie, onze criteria, onze aanpak of onze methodologie niet als reactie op de verschuiving in de economie. Wat we doen is met de oprichters kijken naar hun respectievelijke marktomstandigheden en met hen praten over hoe zij denken over hun klanten, hun leveranciers en hun strategische partners, en hoe zij denken over de gezondheid en levensvatbaarheid van die netwerken, omdat geen enkel bedrijf staat op zichzelf.”

Jain, van MATR Ventures, ziet deze keer niet als het veranderen van de investeringscriteria.

“Deze neergang was verwacht en de economie zal zich weer herstellen. We moeten niet in paniek raken, want het is een normale gang van zaken in ons economisch systeem. Het betekent ook niet dat VC's niet zullen investeren - in plaats daarvan kunnen ze alleen naar deals kijken met meer controle. Maar ik zal nog steeds naar dezelfde criteria kijken: of het nu gaat om tractie, een goed businessplan en businessmodel, het team – al die dingen zijn belangrijk voor mij. En de lat ligt misschien net iets hoger om gefinancierd te worden... Maar als belegger denk ik dat er misschien meer kansen zijn om deals te zien die mogelijk zijn opgeslokt voordat ik de kans had om ze te zien.

Opala illustreert, net als Zimmerman, het belang van de klant, dat deel uitmaakt van de investeringsthese van Preference Capital:

“Het enige dat bij ons [bij Preference Capital] zou veranderen, is kritisch zijn als het gaat om de klant van de oprichter. Dus als een deelneming zegt: 'Ik heb deze geweldige klant', vroegen we altijd naar hun naam, keken op LinkedIn en dat was goed genoeg voor ons. Nu onderzoeken we meer. Een van onze huisartsen vliegt naar Kentucky om de klant van een van onze deelnemingen te interviewen. Dat is hoe bezorgd we zijn omdat we zullen betalen voor een vliegtuigrit van $ 2000 om ons $ 500 en een slechte beslissing te besparen. We zijn dus extreem kritisch op het verhaal van de klant, want er moet een duidelijk afgebakend segment zijn dat we kunnen meten en waar we een nummer op kunnen plakken. Ik kan naar LinkedIn gaan om erachter te komen hoeveel van deze 'hoofdinnovatierollen' er bijvoorbeeld zijn om de marktomvang te bereiken en het bedrijf nauwkeurig te onderzoeken op de inkomsten die ze elk jaar uit deze markt gaan halen. Dus, bij het kiezen van bedrijven, zorgen we ervoor dat we de klant(en) die ze beloofden aan tafel te brengen, echt interviewen.”

Peltz-Zatulove, een pre-seed-investeerder, beschouwt dit moment als de beste tijd om te investeren. Net als Opala is afstemming op de markt van cruciaal belang.

“Dit is wanneer creativiteit op een historisch hoogtepunt is. Dit is het moment waarop je uitdagingen begint te zien en veerkracht materialiseert voor verschillende nieuwe oprichters die bedrijven starten. We vertragen ons investeringstempo niet. We kijken ernaar uit dat de waarderingen in de pre-seed-fase terugkeren naar de realiteit, wat een gezonde correctie voor de markt is. Helaas zijn er verschillende fondsen die te snel zijn ingezet en waarschijnlijk zitten met portefeuilles die zwaar overgewaardeerd zijn. Voor ons zullen we gedisciplineerd blijven op het gebied van waardering en een nog grotere nadruk leggen op het team. Het oprichtende team moet wendbaar en ruimdenkend zijn en een student van de markt zijn met een obsessie voor de klant.”

We zijn getuige geweest van een tech-markt die sijpelde in paniek, ontslagen en sluitingen. Oprichters moeten met empathie, verantwoordelijkheid en verantwoordelijkheid een crisis doorstaan ​​en de startup-mentaliteit van 'brand snel, dik in dienst' afwerpen.

Sarkar, van Advaita Capital, realiseert zich dat het geen benijdenswaardige positie is om in de schoenen te staan ​​van oprichters die cruciale beslissingen moeten nemen die van invloed zijn op het team en de groei van het bedrijf:

“Oprichters, vooral in een tijd van grote onzekerheid, moeten verantwoordelijk en empathisch zijn en begrijpen dat hun werknemers de kostwinners van hun gezin kunnen zijn. Aan de andere kant, in een startup-wereld waar je snel vuurt en vet inhuurt, is de verwachting van stabiliteit minder waarschijnlijk. Het is moeilijk om een ​​oprichter te zijn die dit soort beslissingen moet nemen tijdens een door een recessie aangedreven economie of waar we erg gebonden zijn aan onze bedrijfsresultaten. Het zal interessant zijn om te zien, maar ik hoop dat veel oprichters zullen buigen voor het verlagen van de salarissen van het senior management en onder het personeel om ontslagen te voorkomen, terwijl ze een betekenisvolle impact en productgestuurde groei stimuleren.”

Voor Aloor, GP MATR Ventures en CEO van Archon Security, een 9 jaar oud bedrijf met 19 werknemers, is menselijk kapitaal het belangrijkste voor een bedrijf, zelfs tijdens een recessie. Hij zinspeelt hierop "vuur snel, huur vet in"” mentaliteit Sarkar introduceerde:

“Als ik praat met startups die ik adviseer en die ze willen aannemen, zeg ik dat ze moeten zoeken naar een culturele fit. Wat nog belangrijker is, bent u in staat om deze persoon die u in dienst neemt te voorzien van duurzame werkgelegenheidskansen voor groei op de lange termijn. Ik heb het niet over een jaar of twee... maar over 5-10 jaar, want als oprichter en CEO, als dat je visie is, zul je de juiste stukken aandragen, NIET omdat je wat financiering hebt ontvangen. Ik raad dit af omdat het een slecht groeimodel is zonder daadwerkelijk te verkopen... Dus als ik startende oprichters adviseer over inhuren, is het om ontslagen te voorkomen die we nu in de hele sector zien, dat wil zeggen explosieve aanwervingen die bedrijven hebben gedaan zonder gevolgen van kijken naar de lange termijn. Als u een bedrijf bent dat stabiel wil zijn en in het lange spel, moet u duurzame wervingsprocessen en -praktijken hebben. Zonder dat, hoe sneller je omhoog gaat, hoe sneller je naar beneden komt."

Graham, Phoenix Fire, illustreert voor oprichters het belang van het afstemmen van kernactiviteiten op kernmijlpalen, maar nog belangrijker, effectief onderhandelen over hun waarde als ze die mijlpalen bereiken:

“Wees zuinig. Wees gefocust, hoe ongelooflijk uw product ook is. Beheer uw activiteiten om die mijlpalen te bereiken en benut kansen in een vroeg stadium waarvan investeerders verwachten dat ze de volgende ronde rechtvaardigen. Bedrijven die het goed doen, blijven gefinancierd worden. Er is nog kapitaal op de markt. Het brengt die bedrijven vooruit met 2x tot 4x rendement voordat eerdere investeerders of gewone aandeelhouders iets krijgen, dus ze willen niet aan de onderkant van die waterval staan ​​als u zware liquidatievoorkeuren heeft. U moet over die hefboom onderhandelen en harder vechten voor de voorwaarden en rechten van uw deal. Als je het goed doet, je productmarkt fit bent en je mijlpalen bereikt, hoef je je minder zorgen te maken, want je bouwt een levensvatbaar bedrijf op.”

Op dezelfde manier definieert Peltz-Zatulove van Hannah Gray VC de behoefte aan empathie met een dosis realiteit.

“Ik zou naar het oprichtende team kijken om te herdefiniëren wat die KPI's en mijlpalen zijn voor de komende 18 maanden. Zorg ervoor dat je een duidelijk idee hebt van wat je moet bereiken om die mijlpalen te bereiken. Denk met een frisse blik na over het budget en het team dat je nodig hebt om die doelen te bereiken en op de weg die voor je ligt.”

Speakman, van Cycle Capital, drukt het belang van transparantie uit wanneer een oprichter communiceert met medewerkers.

“Als je dingen voor de medewerkers probeert te verbergen of te verdoezelen, zullen mensen er doorheen kijken. En onvermijdelijk, als u kapitaal moet aantrekken en uw waardering moet verlagen, zal dit werknemers schrik aanjagen en de perceptie oproepen dat het bedrijf minder waard is of in een neerwaartse spiraal terechtkomt. Dus nogmaals, het beheren van het geld zonder botten te snijden, is een belangrijk onderdeel om werknemers het vertrouwen te geven dat je het aankunt in de tijd die voor ons ligt.”

Zimmerman, Reinventure Capital, is het eens met deze heersende opvatting van rigoureus cashmanagement:

“Voor oprichters die het product- of dienstenaanbod kunnen wijzigen zodat u meer inkomsten kunt genereren dan de kosten als u dat niet bent geweest, of uw inkomsten op zijn minst in lijn kunnen brengen met uw kosten als u dat niet bent geweest, moedigen u aan om dit te doen. Dus als je hard, hard, hard hebt gebrand en je je zorgen maakt over het behoud van je vermogen om beslissingen te nemen, richt je dan op het in overeenstemming brengen van je inkomsten met je uitgaven. Dat kan betekenen dat u uw verbrandingssnelheid verlaagt. Maar het kan ook gaan om het aanbieden van nieuwe producten of diensten of het aanbieden van nieuwe niveaus of het aanbieden van nieuwe middelen of zelfs het bereiken van nieuwe klanten om zich met uw product of dienst bezig te houden - het versterken van uw klantenbestand is beter voor veerkracht en toekomstige groeimogelijkheden dan alleen bezuinigen. Voor oprichters die al op of boven break-even werken, zou ik zeggen dat je er echt aan moet werken om precies te begrijpen wat de drijfveren van je winstgevendheid zijn en die te verdubbelen.”

Jain, MATR Ventures, benadrukt het belang van team:

“Ze moeten het team en de planning erbij betrekken. Hoe gaan we geld besparen? Het team daarbij betrekken is belangrijk. Je wilt geen angst creëren. Je wilt zeker niet dat je goede mensen weggaan. Ze moeten erop kunnen vertrouwen dat je het juiste plan hebt.”

PANIEK & ONZEKERHEID VOORBOUWEN: BELEGGERS MOEDIGEN MANIEREN AAN OM OP TE VALLEN

Veel oprichters vragen: 'Hoe bezorgd moet ik me eigenlijk zijn?' Een recessie betekent niet dat we in paniek moeten raken. Let op de markt terwijl u voorzichtig blijft met uw uitgaven.

De neergang heeft ongetwijfeld geleid tot gevoelens van paniek en onzekerheid; beleggers zeggen echter dat er manieren zijn om door te zetten. Speakman erkent dat oprichters zich bewust moeten zijn van de toegenomen moeilijkheden die deze neergang zal opleveren voor hun vermogen om een ​​succesvol bedrijf op te richten en in stand te houden, maar vervolgt door te zeggen dat deze moeilijkheid succes niet onmogelijk maakt. In plaats daarvan, als oprichters kunnen profiteren van de neergang en opvallen bij investeerders, zullen ze deel uitmaken van de crème die naar de top stijgt:

"Schaarsheid zorgt voor focus. Als je gefocust kunt blijven op de klant, je cashmanagement en de projecten die gedaan moeten worden, zal dat je helpen om op te vallen."

Sarkar, Advaita Capital, is van mening dat oprichters zich zorgen moeten maken vanwege het onbekende dat gepaard gaat met veranderende economische landschappen. We hebben nog niet gezien hoe ver deze neergang zal gaan, en "vechten tegen het onbekende kan extreem moeilijk zijn voor oprichters." Haar advies is om deze zorg te nemen en deze te gebruiken om keuzes te maken die leiden tot een meer geoptimaliseerde, efficiënte en goed verbonden onderneming.

Peltz-Zatulove is optimistisch en adviseert dat als u, als oprichter, gedurende deze tijd belangrijke karaktereigenschappen laat zien en het volledige leiderschap voor uw bedrijf op zich neemt, er geen reden tot paniek is, aangezien de goede oprichters altijd gefinancierd worden:

"Echt slordig, wendbaar en veerkrachtig zijn, [zijn] de beste eigenschappen die je nu kunt hebben."

"Oprichters die een groeiende marktkans en pijnpunt laten zien, productmijlpalen bereiken om producten met succes te verzenden, een sterk team bouwen/rekruteren, een cultuur creëren en mensen om je heen inspireren - daar zal altijd kapitaal voor zijn."

Jain, MATR Ventures en Zimmerman, Reinventure Capital, adviseren oprichters ook om niet in paniek te raken:

“Over het algemeen moeten mensen niet echt in paniek raken. Op dezelfde manier, weet je, denk ik dat wanneer de tijden goed zijn, het niet altijd een tijd is om gewoon de sluizen te openen en al je geld uit te geven. Dus als u een voorzichtige exploitant van uw bedrijf bent geweest, hoeft u echt niet in paniek te raken”, zegt Jain.

Zimmerman voegt eraan toe dat, hoewel aandacht voor het veranderende economische landschap een verantwoordelijkheid is die moet worden aangescherpt door de oprichter/CEO, het even belangrijk is om andere operationele contexten van hun bedrijf niet uit het oog te verliezen. Hyperfocus op het beheersen van de neergang zal niets bereiken:

“De economie of de markten vormen een onderdeel van de operationele context van uw bedrijf — een belangrijk onderdeel, maar één onderdeel. Ik denk dat een Founder-CEO die helemaal geen rekening houdt met de markten en de economie faalt: u opereert niet langer als een verantwoordelijke, voorzichtige Founder-CEO. Ik denk echter ook dat een CEO van de oprichter die gefixeerd raakt op de economie en de markten, ook van zijn taak wordt ontdaan van het leiden van een operationele onderneming.

Voorbereidingen treffen om investeringen te verhogen tijdens een recessie? Investeerders dringen er bij oprichters op aan zich te concentreren op het vertellen van verhalen, verhalen te verkopen die cijfers niet kunnen en zich voor te bereiden om de moeilijke vragen te beantwoorden.

De neergang heeft de oprichters het signaal gegeven om opties voor de toekomst te creëren en de flexibiliteit in bedrijfsstrategieën en -gedrag te vergroten, inclusief manieren waarop ze zich voorbereiden op het verhogen van investeringen. We hebben investeerders gevraagd om oprichters de beste tips te geven voor het aantrekken van investeringen in deze tijd.

Aloor, van MATR, heeft het belang beschreven van het vertellen van een boeiend verhaal en het verbinden met investeerders, vooral wanneer het geld krap is. Aloor zegt dat storytelling de kern was en zal blijven van een succesvolle start-up pitch:

“Het verhaal is belangrijk, de connectie met je investeerders is belangrijk. Probeer je ze te laten begrijpen wat jou tot de oprichter heeft gemaakt? Wat heeft je ertoe aangezet om aan deze reis te beginnen? Vooral de connectie met je financiers is hier belangrijk.”

Graham, van Phoenix Fire en The Firehood, erkent dit gezegde dat verhalende verhalen je plaatsen zullen brengen waar nummers niet altijd kunnen. Ze roept oprichters op om een ​​extra inspanning te leveren en de communicatie met investeerders te vergroten.

“Je moet echt een echte leider zijn. Het zet emotionele intelligentie en echt leiderschap onder druk. Als u de verhalende verhalen, afbeeldingen, afbeeldingen en visuals, pictogrammen en grafieken gebruikt om uw verhaal op een effectieve manier onder de aandacht te brengen bij een potentiële belegger, kunt u op dit moment een veel groter verhaal verkopen dan de cijfers.”

Maar de pitches van de oprichters zijn slechts de helft van de vergelijking. Nu fondsen niet meer zo toegankelijk zijn als ze ooit waren, zullen beleggers lastige vragen gaan stellen en zullen de antwoorden van de oprichters onderscheid gaan maken tussen degenen die zich zullen onderscheiden van degenen die dat niet zullen doen. Sarkar, Advaita Capital, meldt dat hij veel oprichters heeft gezien die niet voorbereid zijn om vragen effectief te beantwoorden, wat wijst op een gebrek aan berekening en huiswerk. Ze geeft voorbeelden van vragen die beleggers doorgaans niet kunnen beantwoorden:

“Ze zijn niet voorbereid op de vragen die de investeerders gaan stellen, zoals: wat is je operationele risico, wat is je churn rate, wat is je LTV: CAC? Wat is je groei, 5x 10x? Wat is uw netto-inkomsten, CAGR? Wat is je brandsnelheid? Wat is de totale markt, uitgesplitst naar segmenten?”

Voor oprichters van minderheden die historisch gezien niet dezelfde toegang tot financiering hebben gehad, kan de neergang een grotere uitdaging vormen. Weet met wie je pitcht en creëer een ondersteunend netwerk.

Vrouwelijke en geracialiseerde oprichters krijgen tijdens deze economische malaise te maken met een lastiger situatie dan de meesten. Met een reeds beperkte toegang tot financiering, worstelen vrouwelijke en BIPoC-oprichters om op te vallen en te overleven tussen de rest.

Aloor, van MATR Ventures, zegt dat het kiezen van je financiers van cruciaal belang is voor een zowel een succesvolle als een plezierige reis. Match uzelf, uw bedrijf, uw product, uw waarden en uw toekomst met investeerders die u zullen ondersteunen en begeleiden, dit zal een belangrijke factor zijn om te overleven. Aloor pleit ervoor dat vrouwelijke en geracialiseerde oprichters zich richten op fondsen die voornamelijk werken met ondervertegenwoordigde groepen:

“Weet wie je pitcht, weet van wie je geld gaat vragen. De juiste persoon, de juiste groep mensen bereiken, kan die reis als oprichter van een start-up zoveel gemakkelijker voor je maken dan wanneer je naar de verkeerde groep mensen zou gaan."

Zimmerman van Reinventure Capital, een bedrijf dat uitsluitend investeert in in de VS gevestigde bedrijven die worden geleid en gecontroleerd door BIPOC en/of vrouwelijke oprichters, legt uit waarom aandacht moet worden besteed aan vrouwelijke en raciaal diverse oprichters:

“Tijdens die twee jaar en de verandering van recordbedragen aan kapitaal dat naar de venture- en private equity-sectoren vloeit, en recordbrekende hoeveelheden kapitaal die worden geïnvesteerd door de venture- en private equity-sectoren, is het percentage kapitaal dat naar vrouwelijke oprichters en oprichters gaat, kleur niet merkbaar verbeterd. In sommige gevallen nam het zelfs af.”

Zimmerman benadrukt het belang van netwerken en contact leggen met partners en bedrijven die zich specifiek richten op oprichters van minderheden. Het bereiken van een peer-netwerk biedt de mogelijkheid om onschatbare, openhartige, bruikbare inzichten te verzamelen, zegt Zimmerman.

“Als u bijvoorbeeld een Founder-CEO bent, in het eerste jaar dat u uw onderneming runt, neem dan contact op met een Founder-CEO die 18 tot 36 maanden voor u ligt in een vergelijkbare onderneming: iemand die de sector begrijpt waarin u zich bevindt, iemand die begrijpt de weg die je bewandelt. Vraag hun advies. Wat hebben ze gezien? Wie heeft hen geholpen? Met welke geldschieters hebben ze gesproken, met welke investeerders hebben ze gesproken? Wie hielp hen? Hoe zag dat eruit? Welke andere bronnen hebben ze gebruikt? Hoe denken ze over de ervaringen die ze hadden op jouw podium? En hoe denken ze over wat ze meemaken in hun stadium?”

Word tijdens deze recessie het bedrijf dat financierbaar is!

Zal deze neergang evolueren naar een recessie? En hoe lang gaat dit duren? De reacties onder beleggers lopen uiteen. "We kunnen de toekomst niet voorspellen en we kunnen de markt niet voorspellen." (Sarkar) Dit ruwe ontwaken kan slechts een... "samentrekking" (Aloor) in een verder normale marktcyclus. De meeste beleggers zijn het erover eens dat bedrijven deze neergang meemaken "zal ontdekken hoe een bedrijf eruit moet zien om financierbaar te zijn, zal terugkeren naar wat een meer normale durfkapitaalverwachting is" (Spreker). In de tussentijd is dit een tijd voor oprichters om de componenten van het bedrijf te hergroeperen en opnieuw te evalueren die hun startbaan zullen verlengen en hen in staat zullen stellen de productontwikkeling te versnellen, terwijl ze zich bewust zijn van de kosten. Dit wordt een echte test van “creativiteit, echt leiderschap, emotionele intelligentie” (Graham), en onthullend hoe “wendbaar en veerkrachtig” (Peltz-Zatulove) een oprichter kan zijn. Heb de focus, maar wees de “nummer één gepassioneerd persoon, die gekke persoon die dit voor elkaar wil krijgen” (Opala). Oprichters die dit in evenwicht brengen met "de last, de verantwoordelijkheid en het voorrecht" (Zimmerman) om hun team door deze crisis te leiden, zal de "room die naar de top stijgt." (Aloor, Spreker)

Over Taylor McAuliffe

Taylor McAuliffe is een 4e jaars student aan de McGill University en studeert een major in Industrial Relations en een dubbele minor in Economics and Communications. Haar werkervaring draait om contentcreatie en copywriting. Ze werkt momenteel als Interactive Media Writer Intern bij Altitude Accelerator.

Over Hoogteversneller

Hoogteversneller is een non-profit innovatiehub en business incubator die zich inzet voor het commercialiseren van impactvolle technologie in Zuid-Ontario. Altitude's team van meer dan 100 deskundige industriële, academische en overheidspartners en adviseurs helpt start-ups in cleantech, geavanceerde productie, internet of things (IoT), hardware, software en life sciences om sneller en sterker te groeien, hun producten te commercialiseren en op de markt komen. Het hoofdkantoor is gevestigd in Brampton, Ontario's Innovatie District, Altitude Accelerator is gemaakt door een samenwerking met de Universiteit van Toronto Mississauga Mississauga Raad van HandelEn Ministerie van Economische Ontwikkeling, Werkgelegenheid en Handel.