(Bloomberg) - Fabrikanten van elektrische voertuigen hopen dat een op handen zijnde golf van lithiumaanvoer verlichting zal brengen voor hun uitbreidingsplannen na een tweejarige krapte, maar de die-hard bulls van het batterijmetaal waarschuwen voor meer pijn als producenten niet leveren .
Meest gelezen van Bloomberg
De ongebreidelde vraag naar lithium heeft veel voorspellers verrast, met een explosieve wereldwijde verkoop van elektrische voertuigen waardoor het verbruik de afgelopen twee jaar is verdubbeld. Omdat leveranciers het tempo niet konden bijhouden, zorgde een zinderende prijsrally ervoor dat de totale spotwaarde van het lithiumverbruik in 35 omhoogschoot naar ongeveer $ 2022 miljard, tegen $ 3 miljard in 2020, volgens berekeningen van Bloomberg.
Sommige bearish lithium-watchers zeggen dat een snel groeiend aanbod, in plaats van een duizelingwekkende vraag, de doorslaggevende factor zal zijn in 2023. Vijf analistenprognoses beoordeeld door Bloomberg wijzen op een veel evenwichtiger wereldmarkt na duidelijke tekorten in 2022, terwijl BYD Co., China's best verkopende EV, rekent op een lithiumoverschot.
Maar er zijn veel sceptici die waarschuwen voor nieuwe krapte als mijnwerkers van Chili tot China en Australië hindernissen tegenkomen bij het lanceren van enorme hoeveelheden nieuwe aanvoer. De herziene prognoses gaan uit van peg-productiestijgingen van tussen de 22% en 42% in 2023: een razend tempo voor elke complexe winningsindustrie.
"Ik denk echt niet dat er enige reden is om aan te nemen dat er dit jaar op magische wijze zoveel tonnen kunnen verschijnen om de markt weer in evenwicht te brengen", zei Claire Blanchelande, een lithiumhandelaar bij Trafigura Group, telefonisch vanuit Genève. "De pijn is nog niet over."
Het gaat om het tempo waarin het wagenpark van de wereld omgaat met batterijvermogen. Volgens BloombergNEF stegen de kosten van lithium-ionbatterijen vorig jaar voor het eerst in het EV-tijdperk. Elon Musk klaagde over de "krankzinnige" rally van lithium en zei dat de hoge grondstofkosten tot de grootste tegenwind van Tesla Inc. behoorden.
Niet geëvenaard
Er is brede overeenstemming dat de levering van lithium in 2023 sterk zal toenemen als er een golf van uitbreidingen of nieuwe projecten van start gaat. De meer bearish stemmen zeggen dat er een aanbodgolf op de markt zal komen, net nu China's intrekking van genereuze EV-subsidies de vraag doet afkoelen, waardoor een mismatch ontstaat die een scherpere prijsdaling zou kunnen veroorzaken.
De gemiddelde prijzen zullen dit jaar waarschijnlijk met ongeveer 8% dalen ten opzichte van het gemiddelde niveau van 2022, volgens het gemiddelde van vijf prognoses die door Bloomberg zijn beoordeeld.
De verdeeldheid zaaiende kwestie is of minder gevestigde producenten in staat zullen zijn om volledig te presteren en een reeks regelgevende, technische en commerciële uitdagingen te trotseren. Het buitengewone tempo van de uitbreidingen van lithium - zowel voor vraag als aanbod - heeft het voorspellen van de markt tot een omstreden bezigheid gemaakt.
"In 2023 wordt lithium wat ik een volumespel noem", zegt Chris Berry, president van House Mountain Partners, een adviseur in de batterijmaterialensector. "We moeten een aanbodreactie zien van zowel bestaande producenten als producenten op korte termijn die feilloos moeten presteren in het licht van de aanhoudende vraag naar lithium."
Zachtere markt
De lithiumprijzen zijn al met ongeveer 20% gedaald ten opzichte van een oogverblindend record in november, een vroeg teken van respijt voor kopers. Lithiumcarbonaat in China daalde tot 480,500 yuan per ton ($ 71,500) op 13 januari, het laagste niveau sinds augustus.
"Ik denk dat je in 2023 een korte dip in de spotprijzen zult zien, maar ik zie dat niet als een probleem", zegt Joe Lowry, oprichter van adviesbureau Global Lithium. “Als we het vandaag vijf jaar geleden hadden, was het grootste probleem van de lithiumindustrie een gebrek aan investeringen. Nu zijn de grootste problemen de vergunningverlening en de projectuitvoering.”
Een reden voor optimisme over het aanbod is dat de grootste stijgingen zullen komen van ervaren topproducenten zoals Albemarle Corp. en het Chileense SQM, die meer kans van slagen hebben. Maar ze zijn slechts goed voor ongeveer een derde van de verwachte stijgingen in 2023, volgens gegevens van BMO Capital Markets.
Het volgende niveau is een klein leger van beginnende lithiumproducenten die moeten bewijzen dat ze aan de slag kunnen. En daarnaast zijn er onconventionele nieuwe bronnen zoals lepidoliet - een lithiumhoudend mineraal dat in China opkomt als een serieuze optie. JPMorgan Chase & Co. noemde het "een van de grootste bedreigingen" voor de prijzen.
Maar het is ook een controversieel onderwerp, waarbij sommige specialisten zeggen dat het duur en milieubelastend is om grote volumes om te zetten voor batterijgebruik.
"We zullen zien dat er in 2023 meer lepidoliet online wordt gebracht in China", zei Cameron Perks, analist bij Benchmark Mineral Intelligence. 'Maar we zullen niet zoveel zien als door anderen wordt voorspeld. Geef het vijf of tien jaar en het zal een steeds belangrijker onderdeel van de markt worden.”
Dit alles betekent dat de weg naar aanbod en kostenverlichting voor autofabrikanten beladen is, nog voordat de vraagzijde van het grootboek in overweging is genomen.
Geen instorting
Voorlopig wegen de terugtrekking door China van EV-kredieten en de onzekerheden over de pandemie en de wereldeconomie op de vooruitzichten. Maar een sneller dan verwachte heropening van de Chinese economie, en de rest van de wereld die aan een diepe inzinking ontsnapt, zou toch een opwaartse verrassing kunnen opleveren.
"De marktconsensus en de consensus waar ik het mee eens ben, is dat de prijzen in 2023 waarschijnlijk zullen dalen, met misschien enig potentieel voor een neerwaartse trend, maar ik zie geen enkele vorm van prijsinstorting", zei Berry van House Mountain Partners.
(Updates met citaten van Global Lithium in 12e alinea)
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/lithium-next-big-risk-grand-220000291.html