Het standaardvolume van hefboomleningen in de VS is dit jaar verdrievoudigd

Het wanbetalingspercentage is dit jaar gestegen, zowel bij hoogrentende leningen als bij leningen met hefboomwerking. Het is niet zo hoog als in 2020 of zeker niet wat het was in 2009. Het feit dat het aantal wanbetalingen stijgt, is echter belangrijk, omdat we ons nu wereldwijd in een zeer hoge inflatoire omgeving bevinden. Stijgende centralebankrentes maken het voor bedrijven duur en uitdagend om te herfinancieren. Banken die leningen verstrekken aan bedrijven met een hefboomwerking, zullen alert moeten zijn op het meten van de stijgende risicogewichten en het aan deze activa gekoppelde kapitaal. Beleggers in leningen en obligaties van bedrijven met hefboomwerking of fondsen met die activa erin, kunnen ook verliezen lijden als gevolg van de verslechterende kredietkwaliteit van deze activa en de volatiliteit van de activaprijzen als gevolg van marktnervositeit over toenemende wanbetalingen.

Volgens de "Fitch US Leveraged Loan Default Insight" bedraagt ​​het wanbetalingsvolume van 2022 tot dusver dit jaar $ 22.2 miljard, drie keer hoger dan het volume van $ 6.3 miljard op dit moment in 2021. Cineworld, Diamond Sports, Envision, Endo, Lumileds , en RevlonREV
goed voor 72% van het standaardvolume voor 2022. In de tweede helft van 2022 waren er tien wanbetalingen voor in totaal $ 11.6 miljard. Als deze trend zich voortzet, moeten we ons allemaal zorgen maken of de kredieten voor honderden bedrijven met een hoge schuldenlast zullen opdrogen. Bovendien zullen in gebreke blijvende bedrijven de werkloosheid verhogen, die tot nu toe gelukkig laag was.

De nasleep van de pandemie en de stijgende inflatie hebben vooral de media- en telecommunicatiesectoren getroffen. Toch kunnen risicomanagers niet alles de schuld geven van de pandemie. Alternatieve distributiepatronen, veranderingen in de manier waarop consumenten opkomende technologieën gebruiken, hebben mediabedrijven uitgedaagd. Bedrijven die al een hefboomwerking hadden of andere strategische problemen hadden, werden ook getroffen door de veroudering.

Volgens Eric Rosenthal, Senior Director – Leveraged Finance, “denkt Fitch dat omroep/media en telecommunicatie samen in 30 ongeveer 2023% van het wanbetalingsvolume kunnen produceren, wat resulteert in respectievelijk 10% en 7% wanbetalingen in de sector. Diamond Sports Group LLC, dat in maart een significante distressed debt exchange (DDE) heeft afgerond, vertoont een grote kans om in 2023 opnieuw in gebreke te blijven. Entercom Media Corp., National CineMedia LLC en Checkout Holdings Corp., die in december 2018 een aanvraag indienden, zijn opmerkelijke emittenten/media-uitgevers op Fitch Rating's Top Market Concern Loans-lijst. Op die lijst staat AvayaAVJA
Inc. en Mitel Networks Corp. zijn grote telecommunicatiebedrijven van het hoogste marktbelang.

Daarnaast zijn ook andere sectoren, zoals technologie, vrije tijd/entertainment, gezondheidszorg/farmaceutica en bouwmaterialen het bekijken waard, aangezien ze in 2023 tot aanzienlijke wanbetalingen kunnen leiden. Liftoff Mobile Inc., bijvoorbeeld, is een grote uitgever in de Fitch Ratings' Tier 2 Market Concern lijst. Het standaardtarief voor vrije tijd/entertainment en het volume zijn afhankelijk van AMC EntertainmentAMC
Inc.'s lot.