Juridische en algemene aandelen dalen met bijna 2% ondanks dat de resultaten voor het boekjaar beter waren dan de prognoses

De aandelenkoers van Legal & General daalde woensdag ondanks de publicatie van beter dan verwachte handelsresultaten voor 2022.

Met 260.7 pence per aandeel handelde het FTSE 100-bedrijf 2% lager tijdens de midweekhandel.

Legal & General zag de bedrijfswinst in het grootste deel van het bedrijf stijgen en op groepsniveau steeg deze met 12% tot £ 2.5 miljard. Het rendement op eigen vermogen steeg tot 20.7%, van 20.5% eerder.

"Verdere vooruitgang"

De financiële dienstverlener zei dat "we blij zijn met de verdere vooruitgang die we in 2022 hebben geboekt en vertrouwen hebben in ons vermogen om in de toekomst verdere winstgevende groei te realiseren."

De bedrijfswinst van de kerndivisie Legal & General Retirement Institutional (LGRI) steeg met 9% tot £ 1.3 miljard. Hier stegen de premies voor het overdragen van pensioenrisico's voor nieuwe contracten tot £ 9.5 miljard, een stijging van £ 2.3 miljard op jaarbasis. Bijna een kwart hiervan (23%) werd gegenereerd op overzeese markten.

Het bedrijf zei dat de groei hier "[werd] ondersteund door de groeiende schaal van backbook-inkomsten en de consistente prestaties van onze annuïteitenportefeuille." Prijsdiscipline bij hogere volumes zorgde er ook voor dat de winst hier kon groeien, voegde het eraan toe.

De bedrijfswinst daalde echter met 19% bij de afdeling Legal & General Investment Management (LGIM) in 2022 tot £ 340 miljoen. Dit was "voornamelijk te wijten aan de impact van marktbewegingen op het beheerd vermogen", zei het bedrijf, dat in de loop van het jaar met £ 225 miljard daalde tot £ 1.2 miljard.

Balans boost

Chief executive Sir Nigel Wilson merkte op dat "we in 2022 opnieuw een sterk resultaat hebben behaald", eraan toevoegend dat "ons gediversifieerde en zeer synergetische bedrijfsmodel aanzienlijke voordelen blijft opleveren."

Het bedrijf was vorig jaar ook getuige van een aanzienlijke verbetering van de balans. Solvency II-niveaus bereikten 236% in 2022, een stijging ten opzichte van 187% een jaar eerder. Dit is sindsdien verder verbeterd tot 240% per 3 maart, merkte het bedrijf op.

Dit werd geholpen door een verbetering van 14% in het genereren van cash, tot £ 1.9 miljard. Legal & General verhoogde het dividend voor het volledige jaar met 5% op jaarbasis voor 2022 tot 19.37 pence per aandeel.

Wat de stad zegt

Steve Clayton, hoofd aandelenfondsen bij Hargreaves Lansdown, zei dat de aanstaande pensionering van CEO Sir Nigel Wilson beleggers nerveus maakt als ze vooruitkijken.

Maar hij vervolgde dat "de vooruitzichten voor de groep er positief uitzien, ongeacht de impact van de terugval op de obligatiemarkt van vorig jaar."

Hij merkte op dat Legal & General "de kern vormde van de ineenstorting van de vergulde markt" na de desastreuze begroting van de toenmalige kanselier Kwasi Kwarteng afgelopen herfst, een gebeurtenis die ervoor zorgde dat het beheerd vermogen bij LGIM instortte.

Vooruitkijkend merkte Clayton op dat "de groep in hoog tempo nieuwe activa binnenhaalt en pensioenfondsen steeds vaker naar L&G kijken om hun verplichtingen over te nemen in ruil voor substantiële premies."

Hij merkte ook op dat de Capital-divisie van het bedrijf sterk groeit en een hoge activakwaliteit blijft behouden.

Mark Crouch, analist bij investeringsmaatschappij eToro, zei: “L&G is niet opwindend, maar er is nog veel meer voor beleggers om de jaarresultaten toe te juichen. Het is cashgenererend, sterk gekapitaliseerd, heeft zijn dividend verhoogd en heeft een sterk gediversifieerd bedrijfsmodel.”

Hij voegde eraan toe dat “hoewel de economische vooruitzichten onzeker blijven, heeft L&G bewezen een bewezen performer te zijn, ongeacht de omstandigheden. Daarom verwachten we in 2023 verdere vooruitgang op groepsniveau.”