Matige wereldwijde PMI's wakkeren angst voor stagflatie aan

Eerder vandaag publiceerde S&P Global de langverwachte Purchasing Managers' Index-gegevens voor verschillende grote economieën.

Deze gegevens vatten samen of de ondervraagde inkoopmanagers denken dat de bedrijfsactiviteit groeit, krimpt of gelijk blijft. Ze weerspiegelen meestal veranderingen in marktomstandigheden - een verbetering, verslechtering of ongewijzigd.

Bent u op zoek naar snelnieuws, hot-tips en marktanalyse?

Meld u vandaag nog aan voor de Invezz-nieuwsbrief.

Uitlezingen boven de 50 wijzen erop dat de bedrijvigheid aantrekt, dat wil zeggen een expansie in vergelijking met de vorige maand, terwijl onder de 50 een krimp aangeeft.

Over het algemeen zijn de PMI's van augustus zachter gebleken dan in juli en zijn ze in veel gevallen onder de consensusverwachtingen gedaald, wat wijst op de mogelijkheid van een aanzienlijke vertraging in het derde kwartaal.

In de eerste plaats hebben aanhoudende inflatiedruk, geopolitieke spanningen en aanhoudende renteverhogingen de vraag van de consument gedempt, wat heeft geleid tot een inkrimping van de bedrijfsactiviteit in de particuliere sector en een versnelde voorraadopbouw.

Australië

De PMI voor de verwerkende industrie bleef groeien tot 54.5, hoewel het in juli een vertraging opliep van 55.7. De onderliggende vraag werd opgeschrikt door historische inflatieniveaus, terwijl de keerzijde mogelijk beperkt was doordat werknemers weer aan het werk gingen na een lange periode van strikte lockdowns.

Ondanks dalende grondstofprijzen daalde de PMI voor de verwerkende industrie tot het laagste punt in 12 maanden.

Services en samengestelde PMI daalden beide tot onder de laagste niveaus van 50 tot 7 maanden en bereikten respectievelijk 49.6 en 49.8 van 50.9 en 51.1 in juli.

Aanhoudende verhogingen door de centrale bank te midden van een 21-jarige hoge inflatie beginnen de vraag van de consument te verminderen en verdere verkrapping zal de vertraging waarschijnlijk verergeren.    

Japan

De samengestelde PMI in Japan registreerde een teleurstellende daling tot 48.9, tegen 50.3 in juli, en onderschreed beduidend minder dan de voorspelling van 50.6 door Trading Economics. 

De Manufacturing PMI daalde in augustus tot 51.0. Hoewel het duidt op een lichte toename van de bedrijvigheid, is dit een dieptepunt in 19 maanden voor het eilandland, na een groei van 52.1 in de voorgaande maand.

Het verlies in orders voor de particuliere sector was de eerste keer in zes maanden dat een teken was van mogelijk donkere dagen voor de economie.

De activiteit in de dienstensector kromp voor het eerst in vijf maanden na een zwakke vraag, waarbij de PMI Services diep in een krimp zakte met 49.2 tegenover de lauwe groei van vorige maand van 50.3 en een voorspelling van 50.5.

Frankrijk

De samengestelde index van de S&P daalde tot 49.8, een laagste punt in 18 maanden, na een bullish 51.7 in juli 2022.

De PMI van Flash Services klampte zich nauwelijks vast aan positief gebied, en was gedaald tot 51.0 van 53.2 in de lezing van vorige maand.

Zoals in de meeste landen, werd de vraag naar beneden gesleept als gevolg van hoge inflatie en stijgende rentetarieven, waardoor discretionaire bestedingen werden afgeschrikt.

Dienovereenkomstig daalde PMI Manufacturing van 49.5 naar 49, hoewel het beter presteerde dan de consensus van 48.2 zoals gerapporteerd door Trading Economics.

De verwachting dat de ECB haar normalisatiebeleid in september voortzet, zal waarschijnlijk leiden tot een strenge winter voor de Franse burgers en een langdurige vertraging.

Duitsland

De samengestelde index van de S&P daalde tot 47.6, een dieptepunt in 26 maanden, van 48.1 in juli 2022.

Dit weerspiegelt de ernstige energieproblemen waarmee Berlijn de laatste tijd te maken heeft gehad, toen de gasprijzen stegen en nieuwe complicaties opdoken met een belangrijke pijpleiding die door Kazachstan liep die van de ene op de andere dag werd beschadigd.

Zowel PMI Services als PMI Manufacturing bleven in augustus 48.2 in krimpgebied met 49.8 en 2022.

Hoewel de PMI-productie onder de 50 lag, was dit een opluchting voor beleidsmakers, en verbeterde van 49.3 in de voorgaande maand, en ruim boven de consensusschattingen van 48.2 zoals gerapporteerd door Trading Economics. De verbetering was vooral te danken aan de verlichting van problemen met de toeleveringsketen in delen van de sector.

Eurozone

PMI Manufacturing Flash in de eurozone kromp tot een dieptepunt in 26 maanden, terwijl de Composite PMI een laagste punt in 16 maanden optekende, na zwakte in de bedrijfsactiviteit in grote economieën zoals Duitsland en Frankrijk, waardoor de vrees voor een blokwijd negatief bbp in het derde kwartaal werd gewekt.

De samengestelde PMI Flash daalde tot 49.2 ten opzichte van de 49.9 van vorige maand. PMI Services zag een bijna stagnatie van 50.2 afnemen van 51.2 in juli en lag onder de consensus van 49, zoals gerapporteerd door Trading Economics.

De PMI voor de productie werd geregistreerd op 49.7, vrijwel onveranderd ten opzichte van de 49.8 van de voorgaande maand. Een schrale troost zou zijn dat dit boven de consensusprognose van 49 lag. Het aantal nieuwe bestellingen is voortdurend gedaald, terwijl de voorraadopbouw de bedrijfsactiviteit tot stilstand heeft gebracht.

Omdat zorgen over de energiezekerheid van het grootste belang zijn, zijn de eerder vandaag gepubliceerde gegevens over het consumentenvertrouwen in de eurozone in augustus 24.9 met 2022 gedaald, en met 2.1 punten gestegen vergeleken met een historisch dieptepunt van (-)27 in juli 2022. Dit is de zesde achtereenvolgende maand dat het consumentenvertrouwen is gestegen. in het gebied van de negatieve jaren 20 geweest. De verwachting is dat de vraag naar diensten verder zal afnemen.

Gezien de nieuwe gegevens, ING-econoom Bert Colijn verwacht dat de eurozone "snel in een recessie terechtkomt, als die er al niet is". 

Met de stijgende aardgasprijzen en de aanhoudende onzekerheid als gevolg van de oorlog tussen Rusland en Oekraïne en de droogte aan de Rijn, zal een verdere verkrapping door de ECB de koopkracht onder druk zetten en leiden tot een verdere waardevermindering van de euro ten opzichte van de dollar.

Groot Brittanië

De S&P Manufacturing PMI Flash crashte en registreerde een krimp op 46, het laagste niveau sinds mei 2020 tijdens de eerste golf. Dit lag ver onder de lezing van 52.1 in juli.

“Hogere kosten, zwakkere vraag en knelpunten” gezonken productie tot het laagste niveau sinds het begin van de pandemie.

Composite PMI Flash registreerde een gedempte expansie van 50.9, een matiging ten opzichte van de 52.1 van vorige maand en lager dan de consensusschattingen van 51.1.

De grootste rem op de economie kwam van de anemische productiesector, die sinds maart 9.7 slechts 7.3% van het bbp en 2021% van alle banen uitmaakt.

De dienstensector, de steunpilaar van de Britse economie, draagt ​​voor 78% bij aan het BBP, zag een stijging van de PMI Flash voor diensten tot 52.5, hoewel dit een matiging was ten opzichte van 52.6 in juli.

Met een inflatie in de dubbele cijfers en voorspellingen van de Bank of England die voorspellen dat dit in de winter 13% kan bereiken, lijken alle aanwijzingen dat de Britse economie afglijdt naar een pijnlijke en sombere stagflatoire fase.

Citi Bank heeft voorspelling een schrijnendere inflatie van 18% tegen januari 2023, vooral gezien de afschaffing van de energieprijsplafonds tijdens de winter.

Annabel Fiddes, Economics Associate Director bij S&P Global bekend dat de vraag van klanten, tekorten aan arbeidskrachten en knelpunten in de grondstoffen de productie ernstig belemmerden.

Hoewel de PMI voor de Britse diensten verzwakt was, was hij een positieve verrassing, met een daling van slechts een klein beetje van 52.6 naar 52.5, tegen de verwachtingen van 52. Gezien de heersende omstandigheden zal de expansie echter waarschijnlijk van korte duur zijn.

USA

Niettegenstaande inflatie De Composite PMI Flash van augustus, die in juli enigszins daalde en de prijzen aan de benzinepomp terugliepen tot onder de $ 5 als gevolg van lagere grondstofprijzen, registreerde een verwoestende krimp tot 45, ruim onder de reeds pessimistische marktschattingen van 49, volgens Trading Economics.

Deze terugval ten opzichte van de lezing van 47.7 in juli, droeg bij aan de somberheid rond de Amerikaanse economie te midden van de agressieve toon van de Fed.

Marktcommentatoren zullen gretig luisteren naar de opmerkingen van gouverneur Powell tijdens de Jackson Hole-bijeenkomst van vrijdag om te zien of deze inkrimping de vastberadenheid van de Fed om haar beleidsnormalisatie voort te zetten zou kunnen verzwakken.

Hoewel het boven de marktschatting van 51.1 lag, nam de voorlopige PMI-flash voor productie af tot 51.3 vergeleken met de vorige lezing van 52.2.

A november 2020 studies door het Amerikaanse Bureau of Labor Statistics bleek dat de productie bijdroeg aan 12.8 miljoen banen vlak voor de pandemie.

De dienstensector absorbeerde de dupe van de economische problemen van het land, met een diepe krimp tot 44.1 vergeleken met de vorige maand van 47.3.

PMI-productie, PMI-services en PMI-composiet liet vallen tot 25-maanden, 27-maanden en 27-maanden dieptepunten.

Siân Jones, Senior Economist bij S&P Global Market Intelligence bepaald dat de Amerikaanse particuliere sector er slecht uitzag met inflatie die de consumentenbestedingen dempte en de vraag stroomopwaarts afremde. Bovendien wordt het invullen van vacatures steeds uitdagender.

Hoewel de inflatie is afgenomen, blijven de hoge prijzen robuust en is het onduidelijk of de CPI inderdaad een hoogtepunt heeft bereikt.

Naar alle waarschijnlijkheid zullen de wereldeconomieën waarschijnlijk sombere dagen tegemoet gaan, vooral in het licht van stijgende rentetarieven.

De opmerkingen van Jerome Powell op vrijdag zullen de sleutel zijn tot het ontcijferen van de volgende stap van de Fed en het identificeren van relevante risicokatalysatoren voor de rest van het jaar.