De aandelen van Kohl's Corp. stegen tijdens de maandaghandel met 33% om een zeer negatieve markttrend te doorbreken, nadat de warenhuisketen had bevestigd dat zij een uitkoopaanbod had ontvangen.
De Wall Street Journal maakte voor het eerst melding van een overname en schreef dat een consortium, gesteund door Starboard Value LP, een deal had voorgesteld ter waarde van $ 9 miljard. Kohl bevestigde maandag de ontvangst van een bod en zei dat het bedrijf “de handelwijze zal bepalen die volgens het bedrijf in het beste belang is van het bedrijf en zijn aandeelhouders.”
Beleggers zijn misschien optimistisch over het aanbod, maar analisten van UBS zijn sceptisch dat het zal gebeuren zoals beschreven. De onderzoeksgroep handhaafde haar verkoopaandelenadvies en koersdoel van $38.
“De sleutel is dat we geloven dat het een uitdaging kan zijn voor de investeerdersgroep om financiering te krijgen, en wel om twee redenen: 1) We betwijfelen of Kohl’s onroerend goed genoeg waarde heeft om als
voldoende onderpand. 2) Wij geloven niet dat er een operationeel turnaround-plan bestaat dat crediteuren ervan zal overtuigen voldoende kapitaal te lenen om de deal tot stand te brengen”, schreven analisten onder leiding van Jay Sole.
Lezen: Kohl's, Abercrombie & Fitch, Canada Goose verlaagd vanwege inflatie die naar verwachting mode en detailhandel in 2022 onder druk zal zetten
UBS schat de gemiddelde waarde van elk van de 409 winkels van Kohl op $6 miljoen tot $8 miljoen, met weinig “verborgen juweeltjes” in het geheel.
"Uit gegevens van het UBS Evidence Lab en ons werk blijkt dat Kohl's weinig winkels bezit in hoogwaardige vastgoedmarkten, zoals Manhattan", aldus het briefje.
“We hechten een waardering van $0.8 miljard tot $1.9 miljard aan de distributiecentra en het hoofdkantoor van Kohl. Belangrijk is dat onze waardering van $3.25 miljard tot $5.00 miljard eigenlijk alleen van toepassing is op een sale/leaseback-strategie. Een hypothetische vastgoedontwikkelaar die een vastgoedobject van Kohl koopt om het een nieuwe bestemming te geven, zou het vastgoed waarschijnlijk waarderen met een korting van 20% tot 25% vanwege de talrijke kosten en uitdagingen die gepaard gaan met het herbestemmen van winkels.
vastgoed."
Analisten denken ook dat de retailer marktaandeel zal blijven verliezen, vooral aan goedkope retailers zoals TJX Cos.
TJX,
Amazon.com Inc.
AMZN,
en andere merken.
Ook: Under Armour heeft de pandemie gebruikt om langdurige verbeteringen aan te brengen in het bedrijf, zeggen analisten
Cowen-analisten handhaafden hun outperform-aandelenrating en verhoogden hun koersdoel van $75 naar $73.
“Cowen geeft een kans van meer dan 60% tot 70% dat de deal wordt gesloten als de financiering wordt veiliggesteld via een sale-leaseback van meer dan $3 miljard, een kapitaalbijdrage van $2 miljard en een leverage ratio van 3.0x; Als alternatief, als er geen sale-leaseback plaatsvindt, kan een deal een hefboomratio van 4.0x vereisen, waardoor de eigen bijdrage van $2 miljard constant blijft”, schreven analisten onder leiding van Oliver Chen.
Cowen denkt dat de ommekeer van de retailer “op de goede weg is”, daarbij verwijzend naar het Sephora-partnerschap en andere initiatieven, maar de resultaten zouden meer tijd vergen.
Kohl's publiceerde op 18 januari een commentaar in die zin, na een verklaring van de activistische investeerder Macellum Advisors GP LLC dat het leiderschap het bedrijf “materieel slecht beheert”.
“Op basis van onze prestaties in 2021 zijn we gepositioneerd om onze belangrijkste financiële doelstellingen voor 2023 twee jaar eerder dan gepland te overtreffen”, aldus de brief, waarin ook melding wordt gemaakt van het Sephora-partnerschap, een vernieuwd bestuur en andere initiatieven.
“We blijven vertrouwen hebben in onze toekomst en hebben onze aandeleninkoopactiviteiten versneld.”
Wilt u informatie over alle nieuwsmarkten voordat de dag begint? Schrijf u in voor onze dagelijkse Need to Know-nieuwsbrief.
Het nieuws zorgde ervoor dat de aandelen van andere warenhuizen tijdens de maandaghandel omhoog gingen. Macy's Inc.
M,
aandelen stegen met 16.7% en Nordstrom Inc.
JWN,
steeg met 10.4%.
Macy's heeft te maken gehad met de druk van activistische investeerders, waarbij activistische investeerders Jana Partners LLC het bedrijf aanmoedigden zijn e-commerceactiviteiten af te splitsen. Cowen-analisten schatten de ondernemingswaarde van dat bedrijf op 11.5 miljard dollar.
De aandelen van Kohl zijn het afgelopen jaar met 38% gestegen, terwijl de S&P 500-index
SPX,
heeft 13.1% gestegen over de periode.
Bron: https://www.marketwatch.com/story/kohls-soars-after-takeover-offer-but-skeptical-analysts-question-the-retailers-real-estate-value-11643046772?siteid=yhoof2&yptr=yahoo