Kohl's is een overnamedoelwit. Wat dat betekent voor de voorraad.

Lettergrootte

Kohl's

investeerders zitten gevangen tussen hoop op een overname en ondermaatse fundamentals. Al hun zorgen kunnen echter verdwijnen als er uiteindelijk een deal komt.

Kohl's voorraad (ticker: KSS) steeg afgelopen woensdag op rapporten die private-equityfirma Sycamore Partners en de Canadese warenhuisuitbater

Hudson
's
Bay bereidde overnamebiedingen voor die het bedrijf op meer dan $ 9 miljard zouden kunnen waarderen. Kohl's zag de vorige week een vergelijkbare stijging, toen uit volmachtaanvragen bleek dat het ook vragen had beantwoord van andere potentiële vrijers. Deze ontwikkelingen volgden op februari-rapporten dat private-equityfirma Leonard Green & Partners was geïnteresseerd in bieden.

Toen hem werd gevraagd om commentaar te geven, gaf een woordvoerder van Kohl aan: Barron's op de eerdere verklaring van het bedrijf over zijn voortdurende betrokkenheid bij potentiële kopers: "De raad van bestuur zal potentiële biedingen afmeten aan een overtuigend op zichzelf staand plan en het pad kiezen dat volgens hem de aandeelhouderswaarde maximaliseert."

Aandeelhouders lijken een groot voorstander van een verkoop te zijn, en dat is logisch. Terwijl Kohl's slimme zetten heeft gedaan, zoals samenwerken met

Amazon.com

(AMZN) en Sephora, blijft het actief in een moeilijk en krimpend gebied van de detailhandel. Het vakantiekwartaal was goed genoeg om de voorraad op 2.1 maart met 1% te verhogen nadat de inkomsten werden vrijgegeven, maar de resultaten kwamen niet helemaal overeen met die van leeftijdsgenoten zoals

Nordstrom

(JWN) en

Macy's

(M). Zelfs het bedrijf leek niet zo enthousiast toen het op 7 maart zijn investeerdersdag hield, wat was: niet inspirerend genoeg om het aandeel met 13% te laten dalen.

Het is het soort situatie dat een overname waarschijnlijker maakt dan niet. "Het lijkt alsof waar rook is, is vuur", zegt Gordon Haskett-analist Chuck Grom. “U heeft drie [bedrijven] die mogelijk op Kohl's willen bieden, en alle drie zijn legitiem; het is bekend dat ze leveraged buy-outs doen in de winkelruimte. ”

Het enige dat een deal in de weg kan staan, is de prijs. Sycamore en Hudson's Bay zouden volgens The Wall Street Journal aanbiedingen doen "in het hoge aandeel van $ 60 per jaar", hoewel sommigen denken dat de prijs kan hoger zijn.

John Buckingham, een portefeuillemanager bij de waardegerichte Kovitz Investment Group, merkt op dat de gemiddelde koers-winstverhouding van Kohl over 10 jaar 12 keer is geweest, wat neerkomt op meer dan $ 80 per aandeel. "De markt lijkt tegenwoordig niet bereid om retailers te belonen met hoge waarderingen, maar we denken niet dat ons huidige langetermijndoel van $ 81 te ver is", zegt hij. Dat zou ongeveer 30% hoger zijn dan het slot van donderdag op $ 62.53. De kolom Trader heeft de aandelen aanbevolen op $ 54.07 op een dip afgelopen mei.

Als een deal wordt bereikt, zouden de aandelen springen. En zelfs met enkele grote schommelingen de laatste tijd, is het aandeel consequent binnen een bereik van ongeveer $ 50- $ 65 gekapt sinds het overnamegesprek eind januari op gang kwam. Zolang een transactie mogelijk is, moet u niet verwachten dat Kohl's te veel onder $ 55 zakt.

Een overname zou niet alle problemen van Kohl oplossen, en de vraag blijft welke strategieën een particuliere eigenaar zou kunnen volgen om groei te stimuleren in een uitdagende omgeving. Maar als Kohl's zichzelf zou verkopen, zou dat niet meer het probleem van de aandeelhouders zijn.

Schrijven aan Teresa Rivas bij [e-mail beveiligd]