Belangrijkste recessie-indicator stuurt beleggers de scherpste waarschuwing in 42 jaar

De Treasury-markt stuurt zijn scherpste waarschuwing over recessierisico's sinds 1981.

Op dinsdag keerde het verschil in het rendement op 2-jaars en 10-jaars schatkistpapier verder om, waarbij het rendement op de 10-jaars 103 basispunten, of 1.03 procentpunt, onder het rendement op de 2-jaarsrente daalde. Deze dynamiek is eraan vooraf gegaan elk van de laatste acht Amerikaanse recessies.

Door deze maatstaf is de rendementscurve sinds juli vorig jaar omgekeerd, omdat beleggers wedden dat agressieve renteverhogingen van de Federal Reserve om de inflatie te bestrijden de economie in een recessie zouden doen belanden.

In een verschijning voor de Bankcommissie van de Senaat op dinsdag, Fed-voorzitter Jerome Powell gebaarde de centrale bank zal waarschijnlijk agressiever zijn dan eerder voorspeld bij het verhogen van de rente dit jaar, aangezien de inflatie hardnekkig blijkt en de arbeidsmarkt sterk blijft.

"De meest recente economische gegevens zijn sterker dan verwacht, wat suggereert dat het uiteindelijke renteniveau waarschijnlijk hoger zal zijn dan eerder werd verwacht", zei Powell in voorbereide opmerkingen tegen de Senaatscommissie voor het bankwezen. "Als de totaliteit van de gegevens zou aangeven dat een snellere verkrapping gerechtvaardigd is, zouden we bereid zijn om het tempo van de renteverhogingen op te voeren."

"Hoewel de inflatie de afgelopen maanden aan het matigen is, heeft het proces om de inflatie terug te brengen tot 2 procent nog een lange weg te gaan en zal het waarschijnlijk hobbelig zijn", voegde Powell eraan toe.

De Fed zal haar volgende beleidsbeslissing op 22 maart aankondigen, een verklaring die ook vergezeld zal gaan van nieuwe projecties over waar Fed-functionarissen de rentetarieven de rest van dit jaar en de komende twee jaar zien stijgen.

Ryan Sweet, hoofdeconoom van de VS bij Oxford Economics, schreef dinsdag in een notitie aan klanten dat Powell “de deur opende voor de centrale bank om het tempo van renteverhogingen te versnellen en het doelbereik van de Fed Funds-rente meer dan verwacht te verhogen vanwege de recente hot data over banengroei en inflatie.”

Het verhaal gaat verder

Beroemde investeerders rekenen nu 100 basispunten aan extra renteverhogingen van de Fed dit jaar, een stijging ten opzichte van de 75 basispunten die eerder door de meeste economen werden verwacht. Gegevens van de CME Group toonden aan dat de woensdagochtendmarkten nu zijn prijzen met een kans van bijna 80% de Fed verhoogt de rente met 50 basispunten of 0.50% tijdens haar vergadering later deze maand.

Wat zit er in een opbrengst?

As Brian Cheung van Yahoo Finance merkte vorig jaar op, is er niets aan de Treasury-rendementen zelf, of de relatie tussen het rendement op twee willekeurige punten langs de curve, dat wijst op een recessie.

Integendeel, het is wat rendementen impliceren over toekomstige rentetarieven - en op zijn beurt toekomstige economische groei - dat zorgwekkende signalen afgeeft voor beleggers.

Terwijl het is fel bediscussieerd wat, precies, "gaat in" het rendement voor elk schatkistpapier, een eenvoudig axioma dat door veel beleggers wordt gebruikt, zegt dat het rendement op schatkistpapier aangeeft wat het verwachte gemiddelde van de Fed Funds-rente, of de benchmarkrente van de Fed, zal zijn over een bepaalde periode .

Met een 2-jaars rendement van ongeveer 5% op woensdagochtend, betekent dit dat beleggers denken dat de Fed Funds-rente de komende twee jaar gemiddeld 5% zal bedragen.

Vandaag de dag staat de Fed Funds-rente op ongeveer 4.6%, aangezien de beoogde rentemarge van de Fed 4.5%-4.75% is na haar beslissing vorige maand om de rente nog eens met 25 basispunten te verhogen.

Daarom kunnen we zeggen dat beleggers verwachten dat de Fed de rente zal verhogen tot ten minste 5% en deze twee jaar daar zal houden, of de rente gedurende een bepaalde periode boven de 5% zal verhogen alvorens ze te verlagen zodat het gemiddelde Fed Funds-tarief 5% is. .

Duke-professor Campbell Harvey, die deze 'recessie-indicator' in de jaren tachtig ontdekte, vertelde Bloomberg in een interview eerder dit jaar hij denkt dat de economie een recessie kan vermijden, ondanks waarschuwingen van zijn werk.

Gedeeltelijk komt dit volgens Harvey doordat het marktbewustzijn van deze indicator zijn potentie als voorspellende maatstaf heeft verminderd.

Met name richtte Harvey's werk zich eigenlijk op de spread tussen het 3-maands schatkistpapier en het 10-jaars schatkistpapier als de meest krachtige recessie-indicator, niet de nu populaire 2-jaars / 10-jaars spread. De spread tussen deze twee looptijden langs de curve bedraagt ​​momenteel min 107 basispunten, nog steeds een duidelijk recessiesignaal volgens het werk van Harvey.

Klik hier voor het laatste economische nieuws en economische indicatoren om u te helpen bij uw investeringsbeslissingen

Lees het laatste financiële en zakelijke nieuws van Yahoo Finance