Kevin McCarthy Chaos brengt de 3.5 biljoen dollar van Azië in gevaar

Terwijl de Republikeinen die het Amerikaanse Huis van Afgevaardigden controleren de poort uit strompelen, mag Washington niet vergeten dat de Aziatische bankiers met toenemende ongerustheid toekijken.

De chaos rond het congreslid De campagne van Kevin McCarthy for House speaker riekt naar amateuruurtje. Maar het is ook een duidelijke waarschuwing aan Aziatische regeringen dat het financiële beheer van Amerika opnieuw in twijfel wordt getrokken.

In de weken voor en nadat de Republikeinen het Huis wonnen bij de verkiezingen in november, lieten sommige leden doorschemeren dat stemmen voor de VS zouden toenemen schuldplafond– die nodig is om de Amerikaanse schuld te betalen – zou pas kunnen komen nadat de democraten van president Joe Biden hun prioriteiten hebben vastgesteld. Goldman Sachs voorspelt dat de rekeningen van Washington in juli droog kunnen staan.

Azië, dat ongeveer 3.5 biljoen dollar aan Amerikaanse staatsobligaties aanhoudt als deviezenreserves, heeft deze horrorfilm eerder gezien. Zo gijzelde in 2011 een groep Republikeinse activisten de schuldlimiet. Die gok deed de obligatie- en aandelenmarkten wankelen. Het was ook voor Standard & Poor's aanleiding om de VS een AAA-rating te ontnemen.

Door de downgrade en de daaruit voortvloeiende onrust bleef Azië achter met het financiële equivalent van een posttraumatische stressstoornis. De VS mogen dan de grootste economie in de geschiedenis van de mensheid hebben opgebouwd, de Aziatische regeringen houden de daad bij het woord. Niemand meer dan Japan en China, die samen verder zitten ongeveer $ 2.3 biljoen van Amerikaanse IOU's die plotseling weer in gevaar zijn.

Er zijn andere redenen voor Aziatische centrale banken om hun blootstelling aan de dollar te verminderen. De VS staatsschuld meer dan $ 31 biljoen is één afslag. Zo stijgt de inflatie het meest in 40 jaar. Gooi een Federal Reserve erbij die eerst achter de verkrappingscurve viel en nu vastbesloten lijkt om de economie in een recessie te drijven.

Maar politici spelen met standaard is zowel het laatste wat de Aziatische bankiers van Washington nodig hebben als griezelig doet denken aan de gebeurtenissen van 12 jaar geleden.

Nu de Amerikaanse financiën al te gespannen zijn, zouden de S&P, Moody's Investors Service of Fitch Ratings in 2023 sneller stappen kunnen ondernemen om de pro-default caucus te laten weten dat het te ver is gegaan. Elke stap van Moody's of Fitch om Amerika's AAA-rating weg te rukken, zou veel grotere schokgolven door de wereldmarkten sturen dan de downgrade van S&P.

Dat komt door de cumulatieve PTSD van de Covid-19-pandemie en alle financiële bagage die de wereldeconomie in de jaren ervoor en daarna heeft verzameld.

Samen met een rampzalige Covidien Als reactie daarop liet het presidentschap van Donald Trump van 2017-2021 de dollar achter met andere geloofwaardigheidsproblemen. Een daarvan was een handelsoorlog met China die Amerikaanse bondgenoten zoals Japan en Zuid-Korea meer pijn deed dan de economie van Xi Jinping. Trump viel Fed-voorzitter Jerome Powell aan en dreigde hem te ontslaan om renteverlagingen af ​​te dwingen. Trumps eigen verleidingen om in gebreke te blijven met de Amerikaanse schuld hebben een stempel gedrukt in Azië.

Tijdens het campagnetraject in 2016 vroeg de toenmalige kandidaat Trump zich hardop af of hij default als onderhandelingstactiek zou gebruiken. Zoals hij toen tegen CNBC zei: “Ik zou lenen, wetende dat als de economie instort, je een deal zou kunnen sluiten. En als de economie goed was, was het goed. Dus daarom kun je niet verliezen.” In april 2020, de Washington Post gerapporteerd dat Trump-functionarissen overwogen om schulden van China kwijt te schelden als een vorm van straf.

Ambtenaren van de Bank of Japan, People's Bank of China en hun collega's in Taipei, Mumbai, Hong Kong, Singapore, Seoul en elders in de regio hebben genoeg aan hun hoofd in 2023. Angst voor een recessie in de VS, een dieper wordende energiecrisis in Europa , een chaotische Chinese exit uit “nul Covid“lockdowns, een ronddraaiende Japanse yen en onzekerheid over de Russische invasie in Oekraïne hebben beleidsmakers volop bezig.

Tegelijkertijd verhogen centrale bankiers van Washington tot Seoul de financieringskosten om de risico's van oververhitting te beheersen. Dan is er de overvloed aan leningen uit het pandemische tijdperk.

Als u denkt dat de ongeveer $ 3.5 biljoen aan Amerikaanse Treasuries die op de balansen van Aziatische centrale banken staan ​​een groot aantal is, probeer dan $ 235 biljoen. Dat is hoeveel van het totaal publieke en private schuld de schattingen van het Internationaal Monetair Fonds zijn wereldwijd uitstekend. Dat is zelfs na een aanzienlijke daling in 2021 - van ongeveer 10 procentpunten - toen de wereldwijde groei terugkeerde.

De totale schuld bedroeg 247% van het wereldwijde bruto binnenlands product, vergeleken met ongeveer 95% van het bbp in 2007 voordat de Lehman Brother-crisis de markten op zijn kop zette. Dit beperkt uiteraard de fiscale ruimte die landen hebben als 2023 een jaar van rode economische inkt is.

Het brengt de wereld ook in groter gevaar als de Republikeinen van het Huis besluiten de kredietwaardigheid van Washington te gijzelen. Zelfs als McCarthy erin slaagt het sprekerschap veilig te stellen, zal hij een caucus leiden die bereid lijkt Amerika's krediet te vernietigen om een ​​politiek punt te maken ten koste van Azië. Als de beste financiers van Washington die leningen zouden aflossen, kijk dan uit de wereld.