(Bloomberg) — Nu aandelenbeleggers defensief gepositioneerd zijn, zou een zachte lezing van de consumentenprijsindex van dinsdag een krachtige rally kunnen veroorzaken — waarbij de S&P 500 maar liefst 10% zou stijgen. Dat is de gedurfde voorspelling van de verkoop- en handelsdesk van JPMorgan Chase & Co.
Meest gelezen van Bloomberg
In een scenarioanalyse die het spelplan voor klanten in kaart brengt, suggereert het team met inbegrip van Andrew Tyler dat een inflatiedruk op jaarbasis van 6.9% of lager het potentieel heeft om de aandelenbenchmark met 8% tot 10% te verhogen. Een dergelijke stap zou de stijging van de index vanaf het dieptepunt in oktober tot ruim boven de 20% verlengen, wat een technisch einde zou betekenen van de 12 maanden durende bearmarkt.
Hoewel de kans daarop vrij klein is - een gebeurtenis die de JPMorgan-teams een kans van 5% toekennen, weerspiegelt de analyse de heersende opvatting dat de CPI van november een sleutelrol speelt bij het bepalen van het lot van de markt op korte termijn. De gegevens, die door economen naar verwachting op 7.3% zullen uitkomen, komen slechts een dag voor de laatste beleidsvergadering van de Federal Reserve van het jaar.
Een koelere lezing van de voorgaande maand veroorzaakte een dagelijkse stijging van 5.5% in de S&P 500.
"De logica hier is dat de inflatie niet alleen aan het afnemen is, maar ook aan het versnellen is", schreef Tyler in de notitie. “Dit zou meer vertrouwen geven in prognoses van een daling van de totale inflatie met ~3% in 2023. Verder, als de inflatie 3% bedraagt, ongeacht de omstandigheden op de arbeidsmarkt, lijkt het onwaarschijnlijk dat de Fed de eindrente op 5% zou houden. Elke spil van de Fed zal aandelen verscheuren.”
Het meest waarschijnlijke scenario, zegt het team, is een CPI-afdruk tussen 7.2% en 7.4%, waarbij de S&P 500 met 2% tot 3% stijgt.
Aan de andere kant kan elke waarde in de buurt van of boven de eerdere waarde van 7.7% problemen opleveren. De aandelenindex zal waarschijnlijk met 5% dalen als de inflatie hoger is dan 7.8%, blijkt uit de analyse van JPMorgan.
"De CPI-afdruk heeft het potentieel om de richting en omvang van de markt te dicteren totdat de inkomsten half januari van start gaan", zei Tyler. “Aandelenpositionering is minder licht, maar blijft historisch laag; investeerders lijken van mening te zijn dat dit rapport inline of enigszins gematigd is.
Nu de aandelenmarkt de laatste tijd vastzit in een handelsbereik, wordt deze drukke week van marktgebeurtenissen aangekondigd als de week waarin de S&P 500 zijn recente grafiekpatroon kan maken of breken. Hoewel de index deze maand niet boven zijn gemiddelde prijs bleef gedurende de afgelopen 200 dagen, een veel bekeken trendlijn, is hij erin geslaagd om boven een andere belangrijke drempel te blijven, het 100-daagse gemiddelde.
Volgens Tony Pasquariello van Goldman Sachs Group Inc. moet iedereen die gokt op een grote stijging van het aandeel zich ervan bewust zijn dat de extreme bearish houding die tijdens de val bestond, is afgenomen. Neem indexfutures, waar de nettoposities van niet-dealers in september een recordtekort van $ 120 miljard bereikten. Dat is geslonken na een betekenisvolle ontspanning vorige maand, blijkt uit de gegevens van het bedrijf.
"Ik registreer dit niet om een bearish claim te maken - nogmaals, de huidige maatstaf is vlak - het is meer om te zeggen dat het zeer onwaarschijnlijk is dat deze omvang van de vraag zichzelf in stand zal houden in het eerste kwartaal", schreef Pasquariello in een notitie tijdens het weekend.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-trading-desk-sees-p-201500788.html