Kolanovic van JPMorgan ziet correctie, harde landing

Marko Kolanovic van JPMorgan onthoudt zich van de rally van begin 2023.

In plaats daarvan zet de bekende Institutional Investor zich schrap voor een correctie van 10% of meer in de eerste helft van dit jaar, waarbij hij investeerders vertelt dat hij "ronduit negatief" is op de markt.

“Fundamenten verslechteren. En de markt is omhoog gegaan. Dus dat moet op een gegeven moment botsen, "vertelde de belangrijkste marktstrateeg van het bedrijf en co-hoofd van het wereldwijde onderzoek aan CNBC's"Snel geld" op dinsdag.

Kolanovic verlaagde vorige week de blootstelling van zijn bedrijf aan aandelen tot ondergewicht. In een recente notitie waarschuwde hij dat de markt momenteel geen recessie inprijst. Zijn basisscenario is een harde landing.

"Kortlopende rentetarieven zijn de afgelopen zes maanden veel veranderd, en ze zullen waarschijnlijk nog een beetje hoger gaan en daar blijven", zei hij. “De consument nam veel schulden. De rente ging omhoog. De consument was veerkrachtig, en dat was vorig jaar een soort van onze stelling... Maar naarmate de tijd vordert, worden ze steeds minder veerkrachtig.”

Kolanovic, die door Institutional Investor voor de twaalfde keer is gerangschikt als de nummer één aandelenstrateeg, haalt lastige trends aan in recente belangrijke economische gegevens, waaronder ISM-diensten, detailhandel en de Philadelphia Fed Survey als redenen om bearish te worden.

"We denken dat de dingen eerst naar het zuiden gaan en veel erger worden", zei Kolanovic.

Maar toch, de tech-zwaar Nasdaq is tot dusver dit jaar met meer dan 8% gestegen, en de S&P 500 is bijna 5% gestegen. Het sloot dinsdag op 4,016.95.

Hij somt positieve ontwikkelingen op, waaronder de heropening van China na Covid-19-lockdowns en een zwakkere dollar voor marktenthousiasme. Kolanovic gelooft dat ze hebben bijgedragen aan het creëren van een verhaal, hoe erger we achter de rug hebben en dat er vorig jaar "op de een of andere manier magische wijze" een recessie is ontstaan.

"Ik denk gewoon niet dat we met tarieven van 5% deze economie kunnen laten functioneren", zei Kolanovic, die opmerkte dat private equity en venture capitalists niet kunnen bestaan ​​in dit soort omgeving. "Iets zal moeten geven, en de Fed zal moeten terugdeinzen."

En het zou dit jaar kunnen gebeuren als een renteverlaging.

“Op een gegeven moment zullen ze [de Fed] het tegenhouden. De grote vraag is dus waar. Is het [de S&P op] 3,600? 3,400? 3,200? We hebben geen sterke overtuiging. Maar we denken dat lager de richting is, 'zei hij. "Er is meestal een besmetting of iets dat onverwachts gebeurt."

Kolanovic lijsten Treasury-obligaties en contant geld als levensvatbare schuilplaatsen voor nu.

Disclaimer