(Bloomberg) — Beleggers in aandelen die te optimistisch zijn geworden over de economische vooruitzichten, wachten volgens de strategen van JPMorgan Chase & Co. op teleurstelling.
Meest gelezen van Bloomberg
Het is nog te vroeg om te zeggen dat een recessie van tafel is na de agressieve campagne van de Federal Reserve, vooral omdat de impact van het monetaire beleid op de economie een tot twee jaar kan duren, schreef een team onder leiding van Mislav Matejka in een notitie. De centrale bank zal waarschijnlijk alleen omslaan als reactie op een veel negatievere macro-economische situatie dan de markten momenteel verwachten, zeiden ze.
"Historisch gezien bereiken aandelen meestal geen dieptepunt voordat de Fed verder is met afbouwen, en we hebben nooit een dieptepunt gezien voordat de Fed zelfs maar is gestopt met wandelen", schreven de strategen maandag. "De schade is aangericht en de gevolgen liggen waarschijnlijk nog voor ons."
Wereldwijde aandelen stegen dit jaar doordat de hoop op een Fed-spil, de heropening van China en de afnemende energiecrisis in Europa steun boden. Maar er beginnen opnieuw tekenen te verschijnen dat inflatie een hardnekkig probleem blijft in de VS, wat op de markten drukt. Commentaar van agressieve Fed-functionarissen heeft ook de vrees aangewakkerd dat de Amerikaanse rente hoger zou kunnen uitvallen dan eerder werd verwacht.
Het eerste kwartaal zal dit jaar waarschijnlijk het hoogste punt voor aandelen zijn, zei Matejka, die tegen het einde van vorig jaar voorzichtig werd met de vooruitzichten voor aandelen na een groot deel van 2022 positief te zijn gebleven. Zijn team verwacht dat de rally zal vervagen te midden van waarschuwingssignalen van belangrijke monetaire indicatoren zoals de sterk omgekeerde rentecurve en de dalende geldhoeveelheid in Europa en de VS.
De strategen van JPMorgan staan niet alleen in hun pessimistische kijk. Michael Wilson van Morgan Stanley - nummer 1 in de Institutional Investor-enquête van vorig jaar toen hij de uitverkoop van aandelen correct voorspelde - zei dat de bearmarktrally "is veranderd in een speculatieve razernij gebaseerd op een Fed-pauze/spil die niet komt" in een opmerking op zondag. En vorige week zeiden de strategen van Bank of America Corp. onder leiding van Michael Hartnett dat de vertraagde komst van een Amerikaanse recessie de aandelen in de tweede helft van het jaar zal drukken.
Maandag zeiden de strategen van Citigroup Inc. onder leiding van Robert Buckland dat ze de MSCI All Country World Index niet hoger zouden jagen, aangezien deze al aan de bovenkant van hun doelbereik handelt. Ze zeiden ook dat de meeste tegendraadse transacties die oproepen om de winnaars van vorig jaar te verkopen en de verliezers te kopen, zullen uitsterven, eraan toevoegend dat ze de voorkeur geven aan olieaandelen boven technologie die tot nu toe in 2023 enorm is gestegen.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-strategists-stock-rally-fade-082219671.html