(Bloomberg) — Het ergste kan binnenkort achter wereldwijde obligaties zitten, met een aanbod dat sneller zal krimpen dan de vraag, volgens JPMorgan Chase & Co.
Meest gelezen van Bloomberg
De belangrijkste drijfveer zal een geschatte vermindering van $ 1.6 biljoen in het wereldwijde aanbod van obligaties zijn, waarmee een geschatte verslechtering van ongeveer $ 700 miljard in de vraag wordt overtroffen, schreven strategen onder leiding van Nikolaos Panigirtzoglou in Londen donderdag in een onderzoeksnotitie. Die daling van de vraag zal een grote verbetering zijn ten opzichte van de daling van $ 5.9 biljoen vorig jaar, zeiden ze.
Obligaties zijn in 2022 over de hele wereld ingestort, wat heeft geleid tot de eerste bearmarkt in een generatie, toen renteverhogingen door de centrale banken de rendementen en de volatiliteit opdreven. Volgens een Bloomberg-index is de wereldwijde schuld dit jaar met 16% gekelderd, op weg naar de eerste opeenvolgende jaarlijkse daling ooit sinds 1990. Toch is de graadmeter in november met meer dan 5% gestegen vanwege de aantrekkingskracht van hogere rentes en het vooruitzicht van een tragere verkrapping van de Federal Reserve.
"Na een ongekende verslechtering dit jaar, verwachten we dat de balans tussen vraag en aanbod van obligaties zal verbeteren", schreven de strategen van JPMorgan. "Nu analisten zich richten op de vooruitzichten voor 2023, ontstaat er een consensus dat een afnemende groei en dalende inflatie zouden moeten bijdragen aan dalingen van de obligatierendementen."
Lagere voorraden
Volgens het JPMorgan-team zullen centrale banken volgend jaar waarschijnlijk meer van hun schuldvoorraden verkopen via kwantitatieve verkrapping, terwijl commerciële banken naar verwachting ook hun posities zullen blijven afbouwen. Ondertussen zal er waarschijnlijk een grotere vraag zijn van beheerders van externe reserves, pensioenfondsen en particuliere beleggers, waarbij de laatste twee worden aangetrokken door hogere opbrengsten, schreven ze.
De toename van de netto vraag volgend jaar zal het rendement op de Bloomberg Global Aggregate obligatie-index waarschijnlijk met ongeveer 40 basispunten verlagen, aldus de strategen. Het rendement bedraagt momenteel 3.52%.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-sees-1-trillion-demand-024254795.html