JPM winst 1Q 2022

JPMorgan Chase zei woensdag dat de winst in het eerste kwartaal fors is gedaald ten opzichte van een jaar eerder, als gevolg van hogere kosten voor slechte leningen en onrust op de markt als gevolg van de oorlog in Oekraïne.

Dit zijn de cijfers:

• Aangepaste winst: $ 2.76 per aandeel versus $ 2.69 schatting.
• Inkomsten: $ 31.59 miljard versus $ 30.86 miljard schatting, volgens Refinitiv.

De winst daalde met 42% ten opzichte van een jaar eerder tot $ 8.28 miljard, of $ 2.63 per aandeel, de in New York gevestigde bank zei. De aangepaste winst van $ 2.76, exclusief de impact van 13 cent verbonden aan Rusland, overtrof de schatting van $ 2.69 van analisten die door Refinitiv werden ondervraagd.

De omzet daalde met een meer bescheiden 5% tot $ 31.59 miljard, wat hoger was dan de schattingen van analisten voor het kwartaal, geholpen door beter dan verwachte handelsresultaten.

De aandelen van de bank daalden 3.5% en bereikten een nieuw dieptepunt in 52 weken.

Het kwartaal illustreerde hoe snel de gebeurtenissen de vooruitzichten van de sector hebben veranderd. Een jaar geleden, JPMorgan CEO Jamie Dimon voorspelde een langlopende economische uitbreiding en banken plukten de vruchten van miljarden dollars aan reserves voor verliezen op leningen. Nu, te midden van ongebreidelde inflatie en het ergste Europese conflict sinds de Tweede Wereldoorlog, vestigde Dimon de aandacht op de mogelijkheid van een komende recessie.  

JPMorgan zei dat het $ 902 miljoen in rekening bracht voor het opbouwen van kredietreserves voor verwachte kredietverliezen, vergeleken met een vrijgave van $ 5.2 miljard een jaar eerder. De bank boekte ook $ 524 miljoen aan verliezen als gevolg van afwaarderingen en toenemende spreads daarna Russische invasie van zijn buurman.

Gecombineerd ondermijnden de twee factoren 36 cent van de inkomsten van het kwartaal, aldus de bank.

Dimon zei dat hij kredietreserves had opgebouwd vanwege "grotere kansen op neerwaarts risico" in de Amerikaanse economie, met name door de impact van hoge inflatie en het conflict in Oekraïne.  

“We blijven optimistisch over de economie, althans voor de korte termijn – de balansen van consumenten en bedrijven evenals de consumentenbestedingen blijven op een gezond niveau – maar zien aanzienlijke geopolitieke en economische uitdagingen in het verschiet als gevolg van hoge inflatie, problemen met de toeleveringsketen en de oorlog in Oekraïne', zei Dimon.

De voorziening van de bank voor kredietverliezen, inclusief de reserveopbouw van $ 902 miljoen, bedroeg $ 1.46 miljard, meer dan het dubbele van de $ 617.5 miljoen die analisten hadden verwacht.

JPMorgan, de grootste Amerikaanse bank qua activa, wordt nauwlettend in de gaten gehouden voor aanwijzingen over hoe Wall Street het heeft gedaan tijdens een tumultueus eerste kwartaal. Enerzijds werd verwacht dat de vergoedingen voor investeringsbankieren zouden dalen vanwege een vertragen in fusies, beursintroducties en schulduitgifte in de periode. Aan de andere kant kunnen pieken in de volatiliteit en marktverstoringen als gevolg van de oorlog in Oekraïne gunstig zijn geweest voor sommige vastrentende bureaus.

Dat betekent dat er dit kwartaal meer winnaars en verliezers op Wall Street kunnen zijn dan normaal: bedrijven die goed door de woelige markten navigeren, kunnen de verwachtingen overtreffen nadat analisten de afgelopen weken hun schattingen hebben verlaagd, terwijl anderen handelsexplosies zouden kunnen onthullen.

Inderdaad, de omzet uit vastrentende handel van $ 5.7 miljard in het kwartaal overtrof de schattingen van analisten met ongeveer $ 800 miljoen, en de omzet uit aandelenhandel van $ 3.1 miljard overtrof de schattingen met bijna $ 500 miljoen. Tegelijkertijd kwamen de inkomsten uit investeringsbankieren van $ 2.1 miljard onder de schatting van $ 2.37 miljard.

JPMorgan zei vorige maand dat zijn handelsinkomsten tot begin maart met 10% zijn gedaald, maar dat de turbulentie die verband houdt met de oorlog in Oekraïne en sancties tegen Rusland verdere voorspellingen deed onmogelijk.

“De markten zijn momenteel extreem verraderlijk; er is veel onzekerheid', zei Troy Rohrbaugh, hoofd van JPMorgan's Global Markets, tijdens de conferentie van 8 maart.

Een ander aandachtspunt voor beleggers is hoe de sector profiteert van stijgende rentetarieven, die de leenmarges van banken vaak dik maken. Analisten verwachten ook een verbetering van de kredietgroei, aangezien uit gegevens van de Federal Reserve blijkt dat de kredietverlening door banken in het eerste kwartaal met 8% is gestegen, onder impuls van commerciële kredietnemers.

De nettorente-inkomsten bij JPMorgan stegen met 7% tot $ 13.97 miljard, meer dan de schatting van $ 13.7 miljard.

Maar terwijl de langere rente gedurende het kwartaal steeg, stegen de korte rentes meer, en die vlakke, of in sommige gevallen omgekeerde, rentecurve wakkerde de bezorgdheid aan over een komende recessie. Banken verkopen verkopen wanneer beleggers zich zorgen maken over een recessie, omdat dat een golf van kredietverliezen zou kunnen veroorzaken als kredietnemers achterop raken.

JPMorgan zei vorige maand dat het... afwikkelen haar operaties in Rusland. Dimon zei in zijn jaarlijkse aandeelhoudersbrief dat hoewel het management zich geen zorgen maakt over de blootstelling aan Rusland, het "nog steeds ongeveer" kan verliezen $ 1 miljard na verloop van tijd."

Tijdens een gesprek woensdag met verslaggevers zei CFO Jeremy Barnum dat er nog ongeveer $ 600 miljoen aan blootstelling aan Rusland over was na de hit van het kwartaal.

De aandelen van JPMorgan zijn dit jaar vóór woensdag met 16.9% gedaald, erger dan de daling van 10.6% van de KBW Bank-index.

Rivaliserende banken Goldman Sachs, Citigroup, Morgan Stanley en Wells Fargo komen donderdag met de resultaten.