Banenrapport juli 2022: 528,000

Het aanwerven in juli was veel beter dan verwacht en tartte meerdere andere tekenen dat het economisch herstel aan kracht verliest, meldde het Bureau of Labor Statistics vrijdag.

De niet-agrarische loonlijsten stegen deze maand met 528,000 en het werkloosheidspercentage bedroeg 3.5%, wat de Dow Jones-schattingen van respectievelijk 258,000 en 3.6% ruimschoots overtreft. Het werkloosheidspercentage is nu terug op het niveau van vóór de pandemie en is gelijk aan het laagste sinds 1969, hoewel het percentage voor zwarten met 0.2 procentpunt steeg tot 6%.

De loongroei steeg ook hoger, aangezien het gemiddelde uurloon met 0.5% steeg voor de maand en 5.2% ten opzichte van dezelfde tijd een jaar geleden. Die cijfers voegen brandstof toe aan een inflatiebeeld dat de consumentenprijzen nu al in het snelste tempo laat stijgen sinds het begin van de jaren tachtig. De Dow Jones-schatting was voor een maandelijkse winst van 1980% en een jaarlijkse stijging van 0.3%.

Meer in het algemeen toonde het rapport echter aan dat de arbeidsmarkt sterk blijft ondanks andere tekenen van economische zwakte.

“Er is geen manier om de andere kant van dit te nemen. Er is niet veel 'Ja, maar', behalve dat het niet positief is vanuit een markt- of Fed-perspectief', zegt Liz Ann Sonders, chief investment strategist bij Charles Schwab. "Voor de economie is dit goed nieuws."

De markten reageerden aanvankelijk negatief op het rapport, waarbij de Dow Jones Industrial Average 128 punten daalde in vroege actie, aangezien traders een sterke tegenbeweging verwachtten van een Federal Reserve die de economie en in het bijzonder een verhitte arbeidsmarkt wil afkoelen.

Vrije tijd en gastvrijheid leidden de weg in banengroei met 96,000, hoewel de industrie nog steeds 1.2 miljoen werknemers schuwt van het pre-pandemische niveau.

Professionele en zakelijke dienstverlening volgden met 89,000. De gezondheidszorg voegde 70,000 toe en de overheidssalarissen groeiden met 57,000. Goederenproducerende industrieën boekten ook solide winsten, met een toename van de bouw met 32,000 en een toename van de productie met 30,000.

Het aantal banen in de detailhandel steeg met 22,000, ondanks herhaalde waarschuwingen van leidinggevenden bij Walmart, Target en elders dat de vraag van de consument verschuift.

Een meer omvattende kijk op werkloosheid, waarbij zowel mensen die om economische redenen een deeltijdbaan hebben als ontmoedigde werknemers die niet op zoek zijn naar een baan, is onveranderd gebleven op 6.7%.

Ondanks sombere verwachtingen waren de stijgingen in juli de beste sinds februari en ruim boven de gemiddelde stijging van 388,000 banen in de afgelopen vier maanden. De BLS-release merkte op dat de totale niet-agrarische loondienst met 22 miljoen is toegenomen sinds het dieptepunt van april 2020, toen het grootste deel van de Amerikaanse economie stilviel om het hoofd te bieden aan de Covid-pandemie.

De totalen van de voorgaande maanden werden licht herzien, waarbij mei met 2,000 werd verhoogd tot 386,000 en juni met 26,000 tot 398,000.

"Het rapport werpt koud water op een aanzienlijke afkoeling van de vraag naar arbeid, maar het is een goed teken voor de bredere Amerikaanse economie en werknemer", zei Bank of America-econoom Michael Gapen in een klantnota.

De BLS merkte op dat de loonlijsten in de particuliere sector nu hoger zijn dan het niveau van februari 2020, net voor de pandemieverklaring, hoewel banen bij de overheid nog steeds achterblijven.

Het werkloosheidscijfer daalde, het resultaat van zowel een sterke werkgelegenheidscreatie als een arbeidsparticipatiegraad die met 0.1 procentpunt daalde tot 62.1%, het laagste niveau van het jaar.

Economen gaan ervan uit dat het scheppen van banen zal beginnen te vertragen nu de Federal Reserve de rente verhoogt om de inflatie af te koelen die op het hoogste niveau in meer dan 40 jaar staat.

Het sterke aantal banen in combinatie met de hoger dan verwachte looncijfers leidden tot een verschuiving in de verwachtingen voor de verwachte renteverhoging in september. Traders schatten nu een grotere kans in op een stijging van 0.75 procentpunt voor de volgende vergadering, wat de derde opeenvolgende stijging van die omvang zou zijn.

"Enerzijds geeft het de Fed meer vertrouwen dat het het monetaire beleid kan aanscherpen zonder dat dit leidt tot een wijdverbreide stijging van de werkloosheid", zegt Daniel Zhao, hoofdeconoom voor vacaturesite Glassdoor. “Maar het laat ook zien dat de arbeidsmarkt niet afkoelt, of in ieder geval niet zo snel afkoelde als verwacht. … Op zijn minst, hoewel het een verrassing is, denk ik dat de Fed nog steeds op schema ligt om het monetaire beleid verder te verkrappen.”

De Fed heeft dit jaar vier keer de benchmarkrente verhoogd voor een totaal van 2.25 procentpunt. Dat bracht de Federal Funds-rente op het hoogste niveau sinds december 2018.

Ondertussen is de economie flink aan het afkoelen.

Het bruto binnenlands product, de maatstaf voor alle geproduceerde goederen en diensten, is in de eerste twee kwartalen van 2022 gedaald en voldoet aan een algemene definitie van een recessie. Ambtenaren van het Witte Huis en de Fed, evenals de meeste economen van Wall Street zeggen dat de economie zich waarschijnlijk niet in een officiële recessie bevindt, maar de vertraging is duidelijk.

"Het recessiedebat is op dit moment meer academisch dan wat dan ook", zegt Sonders, de strateeg van Schwab. “Je kunt niet ontkennen dat de groei is afgezwakt. Dat is het enige punt om twee kwartalen van negatieve groei van het bbp naar voren te brengen.”

De renteverhogingen van de Fed zijn gericht op het vertragen van de economie, en op zijn beurt een arbeidsmarkt waarin het aantal vacatures nog steeds bijna 2 op 1 groter is dan de beschikbare werknemers. Bank of America zei deze week dat haar eigen maatstaven voor het momentum van de arbeidsmarkt een werkgelegenheidsbeeld laten zien dat nog steeds sterk is, maar vertraagt, grotendeels als gevolg van het strakker beleid van de centrale bank.

De belangrijkste reden voor de bezuinigingen was de inflatie, die veel sterker en hardnekkiger was dan de meeste beleidsmakers hadden verwacht. De prijzen stegen in juni met 9.1% ten opzichte van een jaar geleden, het hoogste niveau sinds november 1981.

Correctie: De prijzen stegen in juni met 9.1% ten opzichte van een jaar geleden. In een eerdere versie stond de maand verkeerd.