Jay Powell heeft nu een ander probleem: Morning Brief

Dit artikel verscheen voor het eerst in de Morning Brief. Ontvang de Morning Brief elke maandag tot en met vrijdag om 6 uur ET rechtstreeks in uw inbox. Inschrijven

Vrijdag 10 maart 2023

De nieuwsbrief van vandaag is van Myles Udland, Hoofd Nieuws bij Yahoo Finance. Volg hem op Twitter @MylesUdland of via LinkedIn. Lees dit en meer marktnieuws onderweg met de Yahoo Finance-app.

Het afgelopen jaar heeft de Federal Reserve geprobeerd één doel te bereiken met één instrument: lagere inflatie door rentetarieven te verhogen.

Het resultaat zijn benchmarkrentetarieven in een jaar tijd met 4.5% gestegen en de totale inflatie daalde van een piek van 9.1% in juni tot 6.4% vanaf januari. Zoals Fed-voorzitter Jerome Powell deze week in een getuigenis op Capitol Hill herhaalde, is er nog werk aan de winkel voor de Fed om haar doel te bereiken.

Maar de afgelopen week hebben acute uitdagingen bij twee banken een ander probleem aan het licht gebracht waar de Powell Fed nu mee te maken heeft. En dat is de stabiliteit van het financiële systeem.

Op woensdag, Silvergate Capital (SI), die een van de grootste bankpartners van de crypto-industrie was geworden, kondigde aan te zullen liquideren en afbouwen van operaties na een aanzienlijke uitstroom van deposito's van zijn klanten met digitale activa.

Diezelfde dag, Silicon Valley Bank (SIVB), de geprefereerde bankpartner van de venture- en startup-werelden, aangekondigd het zou een verlies van $ 1.8 miljard vergen, terwijl het zijn volledige kortlopende effectenboek zou liquideren en $ 2.25 miljard vers kapitaal zou ophalen.

In een brief aan investeerders, verzekerde CEO Greg Becker investeerders dat de bank "voldoende liquiditeit" had en zei dat ze deze maatregelen had genomen "omdat we verwachten dat de rentetarieven blijven stijgen, de publieke en private markten onder druk staan ​​en de cash burn-niveaus van onze klanten hoger worden naarmate ze in hun bedrijf investeren. ”

Dat meldde de Inlichtingen donderdagmiddag dat Becker tijdens een telefoongesprek tegen investeerders zei: "Ik zou iedereen willen vragen kalm te blijven en ons te steunen, net zoals we u hebben gesteund in de uitdagende tijden."

Het verhaal gaat verder

Er zijn maar weinig uitspraken die een harder publiek hebben dan beleggers die te horen krijgen dat ze kalm moeten blijven in tijden van marktstress.

Op donderdag werden Amerikaanse aandelen verpletterd tijdens een gestage, meedogenloze uitverkoop die zich concentreerde op de financiële sector. Regionale banken werden gehamerd. Grote banken werden gehamerd. De S&P 500 daalde 1.8%. Bitcoin daalde 7%.

De uitdaging voor Powell is echter dat een deel van de stress waarmee Silicon Valley Bank wordt geconfronteerd, is veroorzaakt door de acties van de Fed om de inflatie te bestrijden. En de angst is dat ze misschien niet alleen zijn.

In de eenvoudigste bewoordingen nam Silicon Valley Bank een hit van bijna $ 2 miljard door obligaties met verlies te verkopen om verschillende obligaties te kopen die een hoger rendement bieden. Het nieuwste van het bedrijf jaarverslag bleek de bank bezat ongeveer $ 14 miljard aan schatkistpapier met een gemiddelde looptijd tussen één en vijf jaar. Vandaag brengen schatkistcertificaten op één jaar 5.25% op.

Een beursdaling van één dag is natuurlijk geen reden tot bezorgdheid over het financiële systeem. Zelfs de liquidatie van de ene bank en de grote zorgen van beleggers over een andere hoeven geen zorgen op Fed-niveau te zijn over het Amerikaanse banksysteem.

Maar deze bewegingen herinneren eraan dat hoewel de rol van de centrale bank bij het verhogen of verlagen van de rentetarieven de afgelopen tien jaar het middelpunt van de aandacht van beleggers is geworden, de Fed ook de centrale rol vervult bij het stabiliseren van markten en het wegnemen van de angst van beleggers tijdens onzekere momenten zoals de cadeau.

Bijna precies drie jaar geleden hield Powell op 15 maart 2020 een noodoproep op zondagavond om een ​​reeks maatregelen aan te kondigen die gericht waren op het ondersteunen van de economie nu de pandemie de wereldwijde zaken snel stillegde.

Op dat telefoontje, Powell herinnerde de verzamelde pers, “[Dat] centrale banken oorspronkelijk zijn ontworpen om … liquiditeit te verschaffen aan financiële systemen die onder druk staan, dus we nemen die taak zeer serieus. Dat is waarschijnlijk het belangrijkste wat we nu doen.”

Toenemende angst in het banksysteem als de rimpelingen van een crypto-instorting in 2022 en de ijsvorming van een gloeiend hete venture-markt verbleken in vergelijking met de financiële noodsituatie waarmee de Fed drie jaar geleden werd geconfronteerd. Maar hun acties waren toen een herinnering aan de macht van de centrale bank, en inderdaad aan haar centrale positie op de financiële markten.

Wanneer het banenrapport van februari vrijdagochtend wordt vrijgegeven, zullen investeerders de gegevens bestuderen om te ontcijferen of een renteverhoging van 0.25% of 0.50% door de Fed op 22 maart waarschijnlijk gerechtvaardigd is.

Dit is het moment waar de markten al weken naar toe aan het bouwen zijn.

Maar de onvoorziene stress die nu in het banksysteem wordt geïnjecteerd, maakt vrijdag en de komende dagen op een heel andere manier opmerkelijk voor de Fed.

Dat vormt voor Jay Powell een nieuwe rimpel in de uitdaging om orde te scheppen in een economie die in een paar maanden tijd failliet ging en een hoge vlucht nam.

Wat te kijken vandaag

Economie

Verdiensten

-

Klik hier voor het laatste beursnieuws en diepgaande analyses, inclusief evenementen die aandelen verplaatsen

Lees het laatste financiële en zakelijke nieuws van Yahoo Finance

Download de Yahoo Finance-app voor: Apple or Android

Volg Yahoo Finance op Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn en YouTube