De daling van de Japanse yen wordt hervat te midden van buitenlanders die JGB's verkopen

Zomerhandel betekent afnemende volatiliteit en variërende markten, maar traders kunnen dit jaar iets anders verwachten. Een van de redenen is de daling van de Japanse yen, die veel bewegingen op de FX-markt teweegbracht en, indirect, ook in andere.

De depreciatie van de Japanse yen is ronduit indrukwekkend. Het is sinds maart meer dan 20%, een duizelingwekkend niveau.

Bent u op zoek naar snelnieuws, hot-tips en marktanalyse?

Meld u vandaag nog aan voor de Invezz-nieuwsbrief.

Maar het is niet de eerste keer dat we dergelijke bewegingen zien. Het is ook niet de eerste keer dat de Bank of Japan (BOJ) voluit gaat in haar pogingen om de inflatie naar het doel te brengen.

Het is daar zo lang niet in geslaagd, omdat elke poging om de inflatie van bijna nul of lager te brengen, faalde. Nu heeft het een behoorlijke kans, aangezien de energieprijzen overal ter wereld stijgen en de inflatie is gestegen tot niveaus die in decennia niet zijn gezien.

Ook in Japan nam het schuchter toe. Maar het zal de BOJ er niet van weerhouden om te versoepelen en af ​​te wijken van andere centrale banken. Dit is in ieder geval de kans van de BOJ om haar reputatie te zuiveren en het vertrouwen te herstellen in haar vermogen om inflatie te genereren, zoals gedefinieerd door haar prijsstabiliteitsdoelstelling.

Buitenlanders verkopen JGB's steeds sneller

Een van de interessantste grafieken die de afgelopen dagen de ronde deden, toont de kapitaalstroomgegevens van en naar JGB's of Japanse staatsobligaties. Het onthult dat buitenlanders vorige week hun bezit aan JGB's drastisch hebben verminderd en in één week alleen al bijna $ 40 miljard verkochten.

Iedereen weet wie de koper is: de Bank of Japan. In een poging de rendementen onder controle te houden, koopt de Bank of Japan alle obligaties die ze kan krijgen.

Het bezit nu meer dan de helft van alle JGB's - een record. Er is dus een verklaring voor de aanhoudende zwakte van de yen.

Zal de depreciatie van de yen dus tijdens de zomer stoppen? Onwaarschijnlijk.

De BOJ kan van tijd tot tijd verbaal ingrijpen, met de zenuwen dat een zwakke yen slecht is voor de economie. Maar de markt is al begonnen met het inprijzen van renteverhogingen in andere grote economieën in de wereld.

Zo heeft de markt nu enkele renteverhogingen van de Fed in 2023 ingeprijsd. Ook ziet de Europese Centrale Bank haar venster met renteverhogingen deze zomer sluiten.

Kortom, men moet de mogelijkheid niet uitsluiten dat de BOJ blijft versoepelen totdat andere centrale banken dit gaan doen. Met andere woorden, het is waarschijnlijker dat de BOJ geen deel zal uitmaken van de huidige wereldwijde verkrappingscyclus.

In dit geval is de verschuiving van de yen pas begonnen.