(Bloomberg) - Beleggers betalen om zichzelf te beschermen in het geval dat de aandelenmarkt deze week daalt met een belangrijke inflatiemeting, die naar verwachting zal aantonen dat de prijzen niet matigen zoals de Federal Reserve zou willen.
Meest gelezen van Bloomberg
Het rapport van de consumentenprijsindex van dinsdag zal naar verwachting een vertraging van de jaarlijkse prijsgroei laten zien tot 6.2% in januari. De kern-CPI, die volatiele voedsel- en energiecomponenten uitsluit en wordt gezien als een betere onderliggende indicator dan de hoofdmaatstaf, zal naar verwachting met 0.4% stijgen op maandbasis en met 5.5% ten opzichte van een jaar eerder.
Maar een verrassende stijging van de prijzen voor benzine en gebruikte auto's vorige maand kan de maandenlange trend van afnemende inflatie onderbreken, waardoor de S&P 14 vanaf het dieptepunt in oktober met 500% herstelde.
"De inflatie heeft hoogstwaarschijnlijk haar hoogtepunt bereikt en nu zijn de prijzen aan het dalen, maar dat betekent niet dat het lineair omlaag gaat - en dat is oké", zei Nancy Tengler, chief investment officer van Laffer Tengler Investments.
Het is niet verrassend dat de handelssessies vorig jaar turbulent waren toen CPI-gegevens werden vrijgegeven, waarbij de S&P 500 daalde op zeven van de twaalf rapportagedagen. In de afgelopen zes maanden heeft de S&P 12 een gemiddelde beweging van ongeveer 500% in beide richtingen gezien op de dag dat de CPI werd vrijgegeven - bijna de hoogste sinds 2.6 - volgens gegevens verzameld door Bloomberg.
Traders herinneren zich nog het consumentenprijsrapport van 13 september, dat de S&P 500 met 4.3% deed dalen voor zijn slechtste CPI-sessie sinds maart 2020.
"Zolang de Fed zich in een haviksmodus bevindt, zal de volatiliteit stevig blijven", zegt Chris Murphy, medehoofd van de derivatenstrategie bij Susquehanna International Group. "Dus als de CPI hoger uitkomt dan verwacht, zal de markt waarschijnlijk uitverkopen."
Maar de relatief gematigde reactie van de aandelenmarkt op de afgelopen twee maanden van beter dan verwachte CPI-afdrukken geeft aan dat Amerikaanse aandelen mogelijk al een vertragende inflatie hebben ingeprijsd, aldus Bloomberg Intelligence. Als gevolg hiervan kunnen er in 2023 in het algemeen minder turbulente CPI-dagen zijn als de gegevens verder versoepelen.
De realiteit - althans voorlopig - is dat beleggers zich geen zorgen hoeven te maken, omdat elke prijsstijging naar verwachting tijdelijk zal zijn. Het probleem is dat beleggers dat eerder hebben gehoord. Als een sterke arbeidsmarkt de loongroei hoog houdt en voorkomt dat de inflatie zo snel daalt als de beleidsmakers willen, kan de Fed de rente agressiever verhogen – of langer hoog houden – dan de markten hadden verwacht.
"De markt kan negatief reageren op een hogere CPI, maar dat biedt langetermijnbeleggers de mogelijkheid om aandelen te kopen", aldus Tengler, erop wijzend dat elke terugval dit kwartaal een kans is om te kopen. Ze droeg bij aan de aandelenblootstelling van het bedrijf tijdens uitverkoop in het derde en vierde kwartaal van 2022, geeft de voorkeur aan technologieaandelen zoals Apple Inc. in de komende drie tot vijf jaar en houdt vast aan cyberbeveiliging en clouddiensten.
Maar scepticisme blijft onder een groot contingent op Wall Street.
"We hebben de laatste tijd zeker meer opvallende hedging gezien onder investeerders," zei Murphy.
Contracten die beschermen tegen een daling van 10% in het grootste op de beurs verhandelde fonds dat de S&P 500 in de komende 30 dagen volgt, kosten momenteel 1.7 keer meer dan opties die profiteren van een rally van 10%, blijkt uit gegevens verzameld door Bloomberg. De prijsverhouding, bekend als put-to-call skew, schommelt op het hoogste niveau sinds augustus 2022, toen een twee maanden durende rally in de 503-ledenindex abrupt omkeerde.
De technologie-zware Nasdaq 100-index, die dit jaar met 12% is gestegen vanwege de teruggedraaide vrees voor een al te agressieve Fed, boekt zijn eerste wekelijkse verlies in 2023 nadat een koor van centrale bankiers vorige week waarschuwde voor restrictief beleid.
Hoewel het cijferseizoen over het vierde kwartaal beter was dan tot nu toe werd gevreesd, maken sommige vermogensbeheerders zich zorgen dat het ergste voor de bedrijfswinsten nog moet komen, aangezien de Amerikaanse economie blijft vertragen of in een recessie terechtkomt. Dit heeft geleid tot bezorgdheid over de vraag of de waarderingen voor technologie- en zogenaamde groeiaandelen te hoog zijn na het herstel van de S&P 500 uit het dieptepunt.
"We moeten de inflatiegegevens nog verder zien verbeteren", zegt Stephanie Lang, chief investment officer bij Homrich Berg, wiens firma aanbeveelt om defensief gepositioneerd te worden ten gunste van basisconsumptiegoederen en gezondheidszorgbedrijven. "Het is voorbarig om de overwinning op de inflatiestrijd uit te roepen en dat een zachte landing of renteverlagingen een uitgemaakte zaak zijn."
– Met hulp van Matt Turner.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/too-soon-stock-investors-call-141156277.html