Is dit rendement van 11.5% de volgende op de Bond-bandwagon?

'Koop die van morgen Bloomberg kop, vandaag, op Tegengestelde vooruitzichten! "

Onze nieuwe slogan voor 2023? Misschien. Ik breng het naar voren omdat onze obligatie recessie handel is al op stoom gekomen in een regelrechte kar.

Nog maar drie weken geleden riepen wij contrarians alleen in het dividendbos. "Kopen deze veilige obligaties betalen 4.2% voor een recessie in 2023!”

Onze logica was simpel. De 10-jarige staatsobligatie had in 4 jaar geen 14% of meer betaald. Met aandelen die er wankel uitzagen (op zijn zachtst gezegd!), trok de coupon met 4 handvatten enkele walviskopers aan, waaronder onze man de "obligatiegod" Jeffrey Gundlach (meer over hem in een ogenblik).

De walvissen hadden honger. Ze schepten deze Treasuries links en rechts op, waardoor de opbrengst daalde. Naarmate obligaties aantrekkelijker worden, dalen hun uitbetalingen. De 10-jarige opbrengst is al tot 3.7% terwijl ik deze woorden schrijf.

De daling van de opbrengst resulteerde in een prijsstijging. Het fonds dat we specifiek hebben aanbevolen, iShares 20+ jaar staatsobligatie-ETF (TLT
TLT
), is een handige 9%+ in minder dan drie weken. Deze winst komt op jaarbasis neer op een totaalrendement van 160%. Niiiiiiiiiiice.

Nu, de hoge heren op Bloomberg willen op onze bandwagon springen. Alleen deze zondag meldde de publicatie De grote recessiehandel op de schatkistmarkt komt in een stroomversnelling.

Kijk, het momentum is er al verzameld. We verdienden 9% in weken van een veilig obligatiefonds! Je leest het hier letterlijk eerst.

Nu het gemakkelijke geld is verdiend, hebben wij oorspronkelijke denkers twee keuzes:

1. "Chase" de bandwagon die we begonnen (en Bloomberg gepromoveerd) met te laat geld. Of,
2. Vind vandaag de volgende mainstream-kop van morgen.

Natuurlijk we kijken langs de vanille-menigte naar ons volgende originele idee. We kopen het nu, zodat ze later kunnen binnenstormen. Heck, ze kunnen zelfs met de eer strijken. Het kan ons niet schelen. We zijn lasergericht op grote opbrengsten en potentiële winsten, in die volgorde.

In deze geest keren we terug naar onze held, de heer Gundlach. Dit jaar zijn DoubleLine Income Solutions Fonds (DSL) is afgeranseld naast de meeste andere obligatiefondsen!

Het fonds van Gundlach leed er niet onder omdat hij en zijn DoubleLine-team slechte obligaties uitkozen. Hun obligaties - waarvan sommige 7.5%, 9.25% en zelfs 10.25% opleveren - betalen gewoon. DSL heeft niet had een inkomensprobleem.

Het heeft interesse gehad tarief probleem.

Hogere tarieven kwetsen fondsen zoals DSL op twee manieren. Ten eerste verlagen ze de prijs van de huidige portefeuille. Naarmate de rente stijgt, dalen de obligatiekoersen. Wie wil er immers vastzitten aan een vaste vergoeding als de tarieven stijgen?

Ten tweede verhogen de stijgende kortetermijnrentes de leenkosten van DSL. Als closed-end fonds kon het team van DoubleLine de afgelopen jaren voor een prikkie geld lenen.

Waarom zouden ze niet meer van die coupons van 7.5% tot 10.25% nemen? de hele dag lang wanneer ze kunnen lenen tegen 1% of zelfs 2%?

Maar wanneer de kortetermijnrente stijgt, stijgen ook de leenkosten van DSL. Dat heeft wel een beetje invloed op onze dividendinkomsten.

Wees niet bang. Daar is licht aan het einde van de tunnel. De Federal Reserve is bijna klaar met het verhogen van de kortetermijnrente. Wat betekent dat de kapitaalkosten van DSL binnenkort hun plafond zullen bereiken en uiteindelijk zullen dalen wanneer we de verwachte recessie van 2023 ingaan.

Ook zijn de prijzen van zijn obligaties al begonnen te stijgen, dankzij de breuk in het rendement op 10-jaars schatkistpapier. Zeker, 2022 was tot nu toe een verschrikkelijk jaar. Maar net als bij TLT biedt deze slechte recente prestatie een grote kans voor ons, oplettende inkomenszoekers.

DSL-investeerders hebben drie manieren om hier te winnen. Ten eerste keert het fonds een elektrisch rendement van 11.5% uit. Vervolgens zal de NAV waarschijnlijk stijgen als zowel de korte als de lange rente dalen. En tot slot wordt het fonds vandaag verhandeld met een korting van 4%, wat betekent dat we betaald worden om met Gundlach te rijden.

Brett Owens is chief investment strateeg voor Tegengestelde vooruitzichten. Voor meer geweldige inkomstenideeën, ontvang je gratis zijn nieuwste speciale rapport: Uw portefeuille met vervroegd pensioen: enorme dividenden - elke maand - voor altijd.

Openbaarmaking: geen