Is er iets te verbergen in deze markt? Eén woord: contant geld

Nergens om te vluchten en nergens om te verbergen. Een van de eenvoudigste manieren om te bepalen of u zich in een bullmarkt bevindt, is door het 50-daags voortschrijdend gemiddelde van prijzen te bestuderen ten opzichte van het 200-daagse gemiddelde. Klinkt te simpel? Waarschijnlijk, maar volgens gegevens van Ned Davis Research, heeft de Dow Industrials de afgelopen 122 jaar, toen de 50-dag lager was dan de 200-dag, wat ongeveer 1/3 van de tijd was, een grote nul teruggegeven (exclusief dividenden ). Vasthouden toen de 50-dag boven de 200 lag, leverde 8.4% per jaar op. Als u andere eenvoudige strategieën heeft die gedurende 8 jaar meer dan 122% alfa per jaar hebben gecreëerd, bent u waarschijnlijk comfortabel met pensioen!

De Dow Industrials zijn ook niet uniek. Goud, zilver, ruwe olie, de Amerikaanse dollar en obligaties vertonen hetzelfde technische gedrag. Er is een heel vermogensbeheerbedrijf gebouwd op dit concept dat managed futures-strategie wordt genoemd, maar ik wil niet afdwalen. Wat zegt de indicator nu? Aandelen, obligaties en goud bevinden zich allemaal in berenmarkten. Alleen contant geld is in een bullmarkt. Als zodanig beschouwen we kortlopende treasuries die 3+% opleveren als een goede cashproxy om wat extra inkomsten te genereren.

Zelden, maar zeker nu, zijn er op de wereldwijde kapitaalmarkten momenten waarop het zoeken naar veiligheid en het zoeken naar positieve rendementen een hele uitdaging kan worden en de kansen vrij beperkt zijn. Bevinden we ons in zo'n omgeving? Misschien. Alle fundamentele, tactische en technische factoren leiden tot de conclusie dat de huidige rendementen voor aandelen, vastrentende waarden en goud er allemaal uitdagend uitzien. Hoewel bearmarkten zeker tegen-bear-marktrally's hebben, is het verhandelen van die tegentrends buitengewoon uitdagend en is er een aanzienlijk risico als u de 'handel' verkeerd doet. We raden dit dus niet aan als een voorspelbaar succesvolle strategie.

Dus waar blijft dat voor beleggers als we in feite worden geconfronteerd met een omgeving met een laag/negatief rendement in alle activaklassen? We zijn van mening dat er verschillende acties zijn om uw portefeuille te overwegen en te positioneren om deze tegenwind te weerstaan.

1) Diversificatie is nog steeds essentieel: als het gaat om vermogensbehoud, is het hebben van een sterk gediversifieerde portefeuille van cruciaal belang. De sleutel is om ervoor te zorgen dat de activaklassen niet gecorreleerd zijn. Volgens ons zijn er slechts 4 belangrijke activaklassen: aandelen, obligaties van beleggingskwaliteit, edele metalen (ook wel harde valuta genoemd) en contanten. Elk van deze heeft dan vele subactivaklassen. Probeer al uw bezit in een van de bovenstaande vier te classificeren. Een voorbeeld is het bezitten van een Real Estate Investment Trust (REIT). Het helpt uw ​​aandelenportefeuille te diversifiëren, maar het is waarschijnlijk sterk gecorreleerd met aandelen, dus beschouw het niet als een obligatie die tot problemen kan leiden.

2) Zet ​​in op de lange termijn: vind duurzame investeringsideeën die niet volledig geprijsd zijn en gebruik zwakte op korte termijn om meer te verzamelen. Uw voordeel hier is dat Wall Street-onderzoek dat nadenkt over de komende 5-10 jaar achterhaald is; de huidige houdperiode van NYSE-aandelen is een half jaar; toen ik begon te beleggen was het dichter bij 4 jaar. Wees bereid om wat analyses uit te voeren en uw hypothesen voortdurend te testen.

3) Weet wat u bezit en met wie u belegd bent: Hoewel dit misschien vanzelfsprekend lijkt, is dit het moment om nog harder te 'schoppen'. Evalueer en beoordeel of u de fondsen, aandelen en andere activa die u bezit echt begrijpt. In plaats van alleen te vragen wat het opwaartse potentieel is, moet u ook overwegen wat het neerwaartse risico is voor elke belegging die u heeft. Welke gevolgen heeft een recessie voor uw beleggingen? Hoe heeft de fondsmanager gepresteerd tijdens eerdere cycli?

4) Blijf dicht bij huis: het is van cruciaal belang dat u de risico-/opbrengstkenmerken in uw portefeuille begrijpt en beleggingen zoekt met een lagere bèta, wat kan worden gezien als de relatie tussen correlatie en volatiliteit. Dit kan zowel dynamische afdekkingen zijn als beleggen met beheerders die hun blootstelling actief afdekken en hun bèta verlagen ten opzichte van een onderliggende benchmark. Dit is niet het moment om overdreven blootgesteld te zijn aan welke activaklasse dan ook, waardoor u gevaarlijk gepositioneerd bent op de risicocurve.

5) Zoek niet-gecorreleerde activa: De term niet-gecorreleerde activa is waarschijnlijk de meest gebruikte en minst nauwkeurige manier om bijna ALLE investeringen te beschrijven die als zodanig zijn gecategoriseerd. Wij zijn van mening dat het een uitdaging is om ECHT niet-gecorreleerde activa te vinden, omdat het van cruciaal belang is om te bepalen of ze, zowel kwantitatief als kwalitatief, op geen enkele manier gecorreleerd zijn met de kapitaalmarkten. Het heeft ons meer dan een jaar gekost om een ​​portefeuille op te bouwen van deze activa die beleggen in gebieden die niet gebonden, verbonden of blootgesteld zijn aan aandelen, vastrentende waarden of goud. Hoewel het niet verstandig is om een ​​portefeuille op te bouwen die uitsluitend bestaat uit niet-gecorreleerde activa die illiquide zijn, zijn wij van mening dat het in deze marktomgeving passend is om een ​​eencijferige blootstelling hieraan toe te wijzen.

6) Liquiditeit is koning: Dit is een goed moment om te beoordelen hoeveel liquiditeit u nodig heeft voor de komende 24 maanden. Ik suggereer niet dat dit de duur van deze bearmarkt is, maar het is belangrijk om een ​​veiligheidsmarge te hebben als het gaat om uw liquiditeit. Het laatste wat men wil doen, is liquiditeitsproblemen in een recessieomgeving.

Ik opende dit artikel om aan te geven dat we misschien een omgeving zijn waarin je nergens heen kunt en je je nergens kunt verstoppen, maar in feite betekent dat zeker niet dat er niets te doen is. In feite is dit het moment om de hierboven genoemde items te bekijken/beoordelen en een persoonlijke checklist te maken met items om te overwegen en naar te handelen. Wanneer u nadenkt over en terugkijkt op uw portefeuillerendementen, is hoe u omgaat tijdens bearmarkten net zo belangrijk als hoe u presteert tijdens een bullmarkt. Vergeet niet om altijd te blijven rennen en dat contant geld (veiligheid) zich in een bullmarkt bevindt!