Is het nu een goed moment om het Britse pond te kopen? Grondbeginselen wijzen op voorzichtigheid

De COVID-19-pandemie heeft geleid tot een golf van ongekende maatregelen van zowel centrale bankiers als overheden. Door de economische bedrijvigheid te stimuleren en huishoudens te ondersteunen, hielpen de maatregelen wel.

Achteraf is het niet makkelijk om je anders voor te stellen. Maar het had allemaal een prijs.

Bent u op zoek naar snelnieuws, hot-tips en marktanalyse?

Meld u vandaag nog aan voor de Invezz-nieuwsbrief.

Dat wil zeggen, onhoudbare inflatie.

De inflatie in de geavanceerde economieën is uit de hand gelopen. In het Verenigd Koninkrijk heeft het de dubbele cijfers bereikt.

De ontkoppeling ziet er surrealistisch uit. De Bank of England bestrijdt 10.1% inflatie met 1.75% rentetarieven.

Tegelijkertijd streeft het naar een inflatie van 2%.

Maar waarom verhoogt de Bank of England de tarieven niet agressiever?

De uitdagingen van de Bank of England bij het normaliseren van het beleid

De Federal Reserve van de Verenigde Staten is begonnen aan een agressieve verkrappingscyclus van het monetair beleid om de stijgende inflatie te bestrijden. Maar de Bank of England kan, net als de Europese Centrale Bank, niet hetzelfde doen.

Het macrobeeld ziet er om ten minste verschillende redenen steeds gecompliceerder uit in het VK.

Ten eerste is er een tekort aan arbeidskrachten terwijl de inflatie boven de 10% ligt. Met andere woorden, loondruk zal de inflatie verder aanwakkeren, en het huidige banktarief is niet voldoende om de stijging van de prijzen van goederen en diensten te compenseren.

In het VK is de loongroei opgelopen tot 5%.

Ten tweede zijn het record handelstekort en de negatieve productiviteit directe gevolgen van de Brexit. Het is nog vroeg om de volledige impact van de Brexit op de Britse economie te evalueren, maar de twee zijn duidelijke indicatoren dat het pad niet de juiste is.

Ten derde is er sprake van fiscale stimuleringsmaatregelen die verder zullen bijdragen aan de stijging van de prijzen van goederen en diensten.

Ten slotte hebben de hoge Europese energieprijzen een directe impact op Britse huishoudens.

Geconfronteerd met zo'n reeks macrovariabelen, heeft de Bank of England het moeilijk om de inflatie te bestrijden. Daarom heeft het in het verleden gewaarschuwd dat tegen het einde van het jaar de inflatie tot ver in de dubbele cijfers zal liggen.

Als gevolg hiervan is het Britse pond een van de zwakste valuta's op het FX-dashboard. In feite handelt het als een opkomende valuta en daalt zelfs ten opzichte van de euro.

In 2022 verloor de gemeenschappelijke munt, de euro, meer dan 12% ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Tegelijkertijd is de EUR / GBP cross behaalde 2.34%.

De combinatie van beide houdt in dat het Britse pond nog meer verloor ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Bovendien is het onvermogen om te winnen ten opzichte van de euro opvallend.

Er is tenslotte een oorlog in Oost-Europa, een oorlog die meer de economieën van het eurogebied treft dan de economie van het VK.

Al met al wijzen de fundamentals op een verdere zwakte van het Britse pond, aangezien de uitdagingen waarmee de Bank of England wordt geconfronteerd waarschijnlijk niet snel zullen verdwijnen.