De oliemarkt maakt momenteel een van de meest turbulente perioden door sinds de beruchte ineenstorting van maart 2020, terwijl beleggers blijven worstelen met de angst voor een recessie. De olieprijzen zijn blijven dalen in de nasleep van het besluit van de centrale bank om de rente met een recordhoogte van 75 basispunten te verhogen, waarbij de WTI-futures voor de afwikkeling van juli op de intraday-sessie van woensdag werden genoteerd op $104.48/vat, een daling van 4.8% op de dag zelf. en 8.8% onder de piek van vorige week. Ondertussen handelden de Brent-futures voor ruwe olie voor de afwikkeling van augustus tijdens de sessie van woensdag 4% lager op $110.10/barrel, ruim 9.4% onder de piek van vorige week.
Terwijl de prijzen voor ruwe olie een grote klap hebben gekregen, hebben de olie- en gasaandelen het zelfs nog slechter gedaan, waarbij energie-aandelen bijna het dubbele van de verkoopdruk ondervonden vergeleken met ruwe olie van WTI.
“Tot nu toe is energie de enige sector die groen scoort... maar de zorg is nu dat de beren achter de winnaars aan komen, en dus energie kunnen neerhalen. De energiesector ondermijnde de stijgende 50 DMA en lijkt nu lager in de richting van de stijgende 200 DMA, die momenteel -9% onder de slotkoers van afgelopen vrijdag ligt. Ruwe olie zit op de stijgende 50 DMA en heeft een sterker technisch patroon”, MKM-hoofdmarkttechnicus JC O'Hara heeft een brief aan klanten geschreven.
“Normaal gesproken kopen we graag pullbacks binnen opwaartse trends. Onze zorg op dit punt in de bearmarktcyclus is dat leiderschapsaandelen vaak de laatste dominosteen zijn die valt, en dat winstnemingen dus de grootste motivatie zijn. De vecht-of-vlucht-mentaliteit geeft momenteel de voorkeur aan vluchten, dus we zouden liever onze positionering in energieaandelen verkleinen en een deel van de buitensporige winsten oogsten die zijn behaald na het COVID-laagtepunt van maart 2020.' heeft hij eraan toegevoegd.
Gerelateerd: Russische raffinaderij in brand na Kamikaze Drone-aanval
Volgens de grafiekanalyse van O'Hara hebben deze energieaandelen het grootste neerwaartse risico:
Antero middenstroom (NYSE: AM), Boogrots (NYSE:AROC), Baker Hughes (NASDAQ:BKR), DMC Wereldwijd (NASDAQ:BOOM), KampioenX (NASDAQ:CHX), Kernlabs (NYSE:CLB), ConocoPhillips (NYSE: COP), Callon Petroleum (NYSE:CPE), Chevron (NYSE:CVX), Dril-Quip (NYSE:DRQ), Devon Energy (NYSE:DVN), EOG Resources (NYSE:EOG), Equitrans middenstroom (NYSE:ETRN), Diamondback Energy (NASDAQ:FANG), Groene vlaktes (NASDAQ:GPRE), Halliburton (NYSE: HAL), Helix-energie (NYSE:HLX), Wereldbrandstofservices (NYSE:INT), Kinder Morgan (NYSE:KMI), November (NYSE:NOV), Oceaneering Internationaal (NYSE:OII), Oliestaten Internationaal (NYSE:OIS), ONEOK (NYSE:OKE), ProPetro (NYSE:POMP), Pioneer natuurlijke hulpbronnen (NYSE:PXD), RPC (NYSE: RES), REX Amerikaanse bronnen (NYSE:REX), Schlumberger (NYSE: SLB), Amerikaanse silica (NYSE:SLCA), Bristow Group (NYSE:VTOL), en De Williams-bedrijven (NYSE:WMB).
Strakke benodigdheden
Terwijl het berenkamp, inclusief die van O'Hara, gelooft dat de rally van de olieprijs voorbij is, hebben de bulls stand gehouden en beschouwen de laatste uitverkoop als een tijdelijke dip.
In een recent interview, Michael O'Brien, hoofd van Core Canadian Equities bij TD Asset Management, vertelde Kim Parlee van TD Wealth dat de fundamentele vraag/aanbod-verhoudingen van olie zeer solide blijven, grotendeels dankzij jaren van onderinvestering door zowel particuliere producenten als NOC's.
Je kunt ESG – en ook de verwachtingen voor een lager en langer olieprijsklimaat van de afgelopen jaren – de schuld geven van het feit dat ze hun tol eisen van de kapitaaluitgaven van exploratie- en productiebedrijven (E&P). De feitelijke en aangekondigde bezuinigingen op de kapitaaluitgaven zijn gedaald tot onder het minimaal vereiste niveau om de uitputting te compenseren, laat staan om aan de verwachte groei te voldoen. De olie- en gasuitgaven zijn vanaf hun piek in 2014 van een klif gedaald, waarbij de mondiale uitgaven van exploratie- en productiebedrijven (E&P) in 2020 een dieptepunt bereikten tot een dieptepunt. Laagste punt in 13 jaar van slechts $ 450 miljard.
Zelfs nu de olieprijzen stijgen, verhogen energiebedrijven hun kapitaaluitgaven slechts geleidelijk, waarbij de meerderheid er de voorkeur aan geeft overtollige contanten terug te geven aan de aandeelhouders in de vorm van dividenden en het terugkopen van eigen aandelen. Anderen vinden het leuk BP Plc. (NYSE:BP) en Shell plc. (NYSE:SHEL) hebben zich al gecommitteerd aan productieverlagingen op de lange termijn en zullen moeite hebben om hun traject om te keren.
Het in Noorwegen gevestigde energieadviesbureau Rystad Energy heeft gewaarschuwd dat Big Oil zijn bewezen reserves binnen vijftien jaar zou kunnen zien opraken, omdat de geproduceerde volumes niet volledig worden vervangen door nieuwe ontdekkingen.
Volgens Rystad zijn het bewezen olie- en gasvoorraden van de zogenaamde Big Oil-bedrijven namelijk ExxonMobil (NYSE:XOM), BP Plc., Shell, Chevron (NYSE:CVX), Totale energie (NYSE:TTE), en Eni SpA (NYSE:E) dalen allemaal, omdat de geproduceerde volumes niet volledig worden vervangen door nieuwe ontdekkingen.
Bron: Oil and Gas Journal
Door de enorme waardeverminderingen zijn de bewezen reserves van Big Oil met 13 miljard vaten olie-equivalent gedaald, goed voor ongeveer 15% van de voorraden in de grond. Rystad zegt nu dat de resterende reserves binnen vijftien jaar zullen opraken, tenzij Big Oil snel meer commerciële ontdekkingen doet.
De belangrijkste boosdoener: snel krimpende exploratie-investeringen.
Mondiale olie- en gasbedrijven hun kapitaalinvesteringen in 34 met maar liefst 2020% terug te dringen als reactie op de krimpende vraag en beleggers die steeds huiveriger worden voor de aanhoudend slechte rendementen van de sector.
ExxonMobil, waarvan de bewezen reserves in 7 met 2020 miljard vaten olie-equivalent (30%) zijn gekrompen ten opzichte van het niveau van 2019, werd het zwaarst getroffen na de grote inkrimping van de Canadese oliezanden en Amerikaanse schaliegaseigendommen.
Shell zag zijn bewezen reserves vorig jaar intussen met 20% dalen tot 9 miljard vaten olie-equivalent; Chevron verloor 2 miljard vaten olie-equivalent aan bewezen reserves als gevolg van bijzondere waardeverminderingen, terwijl BP 1 vaten olie-equivalent verloor. Alleen Total en Eni hebben de afgelopen tien jaar een vermindering van de bewezen reserves weten te vermijden.
Het resultaat? De Amerikaanse schalie-industrie is er in 2022 slechts in geslaagd de ruwe productie met slechts 800,000 vaten per dag te verhogen, terwijl de OPEC voortdurend moeite heeft gehad om haar doelstellingen te halen. In feite is de situatie zo slecht geworden voor de dertien landen die deel uitmaken van het kartel dat de OPEC+ heeft voortgebracht 2.695 miljoen vaten per dag onder de doelstellingen voor ruwe olie in de maand mei.
Exxon-CEO Darren Woods heeft voorspeld dat de markten voor ruwe olie nog wel vijf jaar krap zullen blijven, waarbij bedrijven tijd nodig hebben om de investeringen in te halen die nodig zijn om ervoor te zorgen dat het aanbod aan de vraag kan voldoen.
“Het aanbod zal krap blijven en de hoge olieprijzen blijven ondersteunen. De norm voor ICE Brent ligt nog steeds rond de $120/bbl.” PVM-analist Stephen Brennock heeft dit aan Reuters verteld na de laatste uitverkoop van ruwe olie.
Met andere woorden: de rally van de olieprijs is wellicht nog lang niet voorbij, en de laatste correctie zou nieuwe aanknopingspunten voor beleggers kunnen bieden.
Credit Suisse Energieanalist Manav Gupta heeft zijn mening uitgesproken over de aandelen met de meeste blootstelling aan de olie- en gasprijzen. Je kunt ze vinden hier.
Ondertussen kunt u enkele van de goedkoopste olie- en gasaandelen vinden hier.
Door Alex Kimani voor Oilprice.com
Meer topresultaten van Oilprice.com:
Bron: https://finance.yahoo.com/news/too-invest-oil-price-rally-000000125.html