Komt er hyperinflatie?

Dit soort inflatie is nieuw voor veel mensen in de VS en Europa. De hoge niveaus die kenmerkend waren voor de jaren zeventig waren geen kenmerk. Ook al heeft de inflatie de prijzen van een basisauto in het VK sinds 1970 met ongeveer 1980% verhoogd, de sluipende inflatie waar we zo lang van hebben genoten, zorgt er niet voor dat je ogen uitpuilen in de detailhandel of wanneer je tankt of een tankbeurt krijgt. energierekening zoals de inflatie die nu in volle gang is.

Voor de goede orde, ik heb hier op Forbes gezegd dat dit onderweg was en hier is het, dus wat ik ga zeggen komt niet van het soort expert dat voorspelt wat er net is gebeurd.

De oproep is: hebben de Fed en anderen een spelplan dat tot in detail zal werken, of spelen ze het na en zullen ze waarschijnlijk een vreselijk "gebrek aan beleidsfalen" krijgen. Een faillissement van de centrale bank betekent dat we in een depressie terechtkomen of in hyperinflatie terechtkomen, dus dat is het belangrijkste.

Mijn stelling is deze: inflatie is altijd en overal een overheidsbeleid, wat een soort parafrase is van Milton Friedman's stelregel dat inflatie altijd een monetair fenomeen is.

Overheden maken inflatie en het is altijd vanwege een of andere noodzaak, goed of slecht.

Mijn stelling is dat wat we moeten doen een gevolg is van het beleid om de staatsschuld opnieuw in evenwicht te brengen met het bbp en de reële waarde van de overheidstekorten te verminderen, de verwachtingen bij te stellen en de economische kloof te overbruggen die door Covid is gecreëerd en nog steeds wordt gecreëerd. (Inflatie volgt elke grote wereldwijde ramp als je wilt controleren.)

Het systeem heeft een aantal jaren inflatie op deze niveaus nodig om op een punt te komen waarop het teruggebracht kan worden tot 2 à 3%. Drie jaar als je haast hebt, vijf jaar is te doen en als het niet goed gaat, kan het gemakkelijk tien jaar zijn. Als zodanig zal geld ten minste 100% + kapsel in koopkracht vergen.

Dit is het plan, maar hoe kan de inflatie op deze niveaus worden gecontroleerd, wat zijn de hefbomen?

Je zou kunnen zeggen dat het rentetarieven zijn, maar dit is helemaal verkeerd. Elk land ter wereld met een hoge inflatie heeft hoge rentetarieven en de inflatie blijft hoog en de rente blijft hoog. Het is geldvoorraad. U kunt de geldhoeveelheid verminderen met hoge rentetarieven, wat de oude manier is om het te doen, maar u kunt de rentetarieven verhogen onafhankelijk van de geldhoeveelheid en de geldhoeveelheid vergroten onafhankelijk van de tarieven.

Dit is wat er gaat gebeuren om de inflatie de komende jaren op dit niveau te houden.

De vraag is: hoe?

Het antwoord zou dit kunnen zijn: in 2008 werd het toenmalige 'onorthodoxe monetaire beleid' van kwantitatieve versoepeling (QE), wat nu de orthodoxie is, gebruikt om economieën te ondersteunen die door een liquiditeitscrisis gingen. Het zorgde niet voor inflatie toen iedereen het verwachtte. Waarom? Deze toename van de geldhoeveelheid verhoogde de inflatie, maar in financiële activa, obligaties, aandelen en onroerend goed. Deze activa hebben een zeer lage stimuleringssnelheid, maar deze activa ondersteunen de huidige omstandigheden door onderpand te verstrekken aan leners in moeilijkheden en de stijging van de activaprijs druppelt naar beneden in plaats van een orgie van uitgaven in de slijterij te veroorzaken.

Dus de manier om geld uit het systeem te halen, is door deze activa een knipbeurt te geven en met een beetje geluk loopt de zeepbel eerder leeg dan te barsten.

De huidige aandelencorrectie heeft al $ 8 biljoen aan Amerikaanse rijkdom weggezogen en een vergelijkbaar bedrag in de huidige obligatie-index, daar ben ik zeker van, hoewel ik het niet heb berekend. Dit zal de inflatie naar beneden druppelen en de centrale banken een mechanisme geven om de overtollige geldhoeveelheid uit het systeem af te voeren terwijl de rentetarieven en, veel belangrijker, liquiditeitsoperaties op korte termijn beschikbaar blijven om systemisch schadelijke paniek te voorkomen.

Liquiditeit bepaalt de activaprijzen die het inflatietraject bepalen. Aangezien dat traject zal zijn om de inflatie op dit niveau te houden, is de vraag waar op, laten we zeggen, de S&P 500 de liquiditeit is ingeschakeld en waar deze is uitgeschakeld.

Hieronder is mijn gok:

Je kunt het zo zien: hoe lang duurt het om voorbij de effecten van het welvaartsverlies door Covid te komen? Zo lang zullen we inflatie hebben en hoe lang zullen we in een volatiele markt zijn om ons aan te passen. Die aanpassing ziet er misschien geweldig uit als je naar de cijfers kijkt, maar als je rekening houdt met inflatie, blijkt dat er een gat van 20% in de rijkdom van naties is geslagen en al het geselen waarmee we te maken krijgen, zal zijn om zo soepel mogelijk over die tegenslag heen te komen.

En het zal hobbelig zijn, maar waarschijnlijk niet catastrofaal.