Ether (ETH) lijkt meer en meer gecorreleerd te zijn met de S&P 500. Dit is wat er aan de hand is en wat het betekent voor Ethereum's Merge.
TL; DR
- In 2021 begonnen institutionele beleggers fors te investeren in ETH, waardoor het de status van een serieuze technologie-investering krijgt.
- De 30-daagse correlatiematrix van ETH met de S&P 500 is sinds 5 met een factor 2017 gestegen.
- Het is niet duidelijk dat traditionele financiële instellingen de onderliggende technologie van Ethereum begrijpen of erom geven.
- De prijs van Ether zou meer kunnen worden bepaald door bredere marktomstandigheden dan door een positief sentiment over de Fusie.
Correlatie betekent dat twee activa tegelijkertijd in dezelfde richting bewegen - wanneer de ene omhoog gaat, gaat de andere omhoog; als de ene naar beneden gaat, gaat de andere naar beneden. Maar correlatie betekent geen oorzakelijk verband. Een van de gecorreleerde activa kan zijn: veroorzakend de ander om mee te bewegen, of misschien ook niet. Correlatie betekent ook niet dat twee activa in dezelfde richting bewegen met dezelfde snelheid.
Als u op 1,000 januari 500 $ 1 in de volledige S&P 2017 stopt, zou u vandaag meer dan 84% stijgen. Niet slecht. Als je op 1,000 januari 1 dezelfde $ 2017 in ETH stopt, ben je vandaag meer dan 19,000%. Wauw.
In die zin lijken ETH en de S&P 500 steeds meer gecorreleerd te zijn. De historische correlatiematrix van 30 dagen is een statistische meting van de relatie tussen de prijzen van twee activa. Het varieert tussen:
- 1: De activa zijn perfect positief gecorreleerd, wat betekent dat hun prijzen altijd in precies dezelfde richting bewegen.
- Min 1: De activa zijn perfect negatief gecorreleerd, wat betekent dat hun prijzen altijd in precies tegenovergestelde richtingen bewegen.
Op 2 januari 2017 was de ETH-S&P 500-correlatiematrix 0.17, ongeveer 17% positief gecorreleerd. Op 29 augustus 2022 was de correlatiematrix 0.84, ongeveer 84% positief gecorreleerd.
Andere cryptocurrencies vertonen een verschillende mate van correlatie met de S&P 500. Bitcoin's correlatiematrix is ​​0.64. solarium0.48. Doge, 0.42. Maar Ethereum vertoont een bijzonder hoge correlatie.
Tot op zekere hoogte zijn ETH en de S&P 500 altijd gecorreleerd geweest, omdat de prijs van ETH altijd heeft gereageerd op dezelfde bredere marktomstandigheden die de S&P 500 doen bewegen. cryptowinter 2017-2018 ruwweg gecorreleerd met een algemene daling van de economische omstandigheden in de VS (gemeten aan de hand van de Purchase Managers' Index, of “PMI”).
Gedurende die tijd daalde de prijs van Bitcoin met Ongeveer 80% en de prijs van Ether daalde met Ongeveer 90%. Maar in diezelfde periode was de S&P 500 eigenlijk licht gestegen. ETH en de S&P 500 hebben dus niet altijd elkaars hand vastgehouden door ups en downs.
De waarheid is dat de correlatie tussen ETH en de S&P 500 een beetje rommelig is. Soms zijn ze sterk gecorreleerd. En andere keren zijn ze dat niet. Wat echter duidelijk lijkt, is dat hun correlatie in de loop van de tijd consistenter wordt.
Hier is een diagram van de ETH-S&P 500-correlatiematrix voor 2018 – hobbelig.
Hier is dezelfde grafiek voor 2020 – soepeler.
En hier is dezelfde grafiek voor 2022 – de meest vloeiende.
Dus wat is hier aan de hand? Waarom doen de S&P 500, een 65 jaar oude aandelenindex, en ETH, een scrappy upstary blockchain gecreëerd door een 20-jarige computernerd die de voorkeur geeft aan paarse pyjama's en katten zakken, verliefd op elkaar lijken te worden?
Het is waarschijnlijk dezelfde reden waarom Ethereum en de FTSE een correlatiematrix hebben van 0.74. En waarom Bticoin en de S&P 500 een correlatiematrix hebben van 0.64. Het korte antwoord? Institutioneel geld.
Een korte geschiedenis van institutionele investeringen in ETH
De S&P 500 is een aandelenindex die bestaat uit enkele van Amerika's grootste bedrijven. De marktmakers die de koersen van deze aandelen bepalen, zijn grote, traditionele investeringsbanken zoals JP Morgan en Morgan Stanley.
Toen Ethereum in 2015 werd gelanceerd, waren deze banken niet echt geĂŻnteresseerd om er grote investeringen in te doen. De meeste van hen probeerden toen nog te beslissen of ze in bitcoin zouden investeren. In feite begonnen institutionele crypto-investeringen pas in 2018 echt en kwamen ze niet echt van de grond tot 2020.
Het jaar daarop, 2021, begonnen institutionele beleggers een serieuze interesse in Ethereum. Maar met institutioneel geld komt institutioneel denken. Dus dezelfde geesten die de prijs van de S&P 500 bepalen, sturen nu ook de prijs van ETH – in positieve of negatieve zin.
De aankomende Ethereum samenvoegen presenteert een fascinerende test van deze nieuwe situatie.
Bankiers en de fusie
The Merge, verwacht rond 15 september 2022, is een technische upgrade van de Ethereum-blockchain die:
- Het netwerk overzetten van een proof-of-work consensusmechanisme naar proof-of-stake
- Maak het netwerk meer dan 99% energiezuiniger
- Verminder het totale aanbod van ETH
- Bereid het netwerk voor op een reeks opeenvolgende upgrades
Vitalik Buterin, de maker van Ethereum, is opgewonden. De meeste voorstanders van Ethereum zijn: bullish. En gedurende de eerste helft van augustus leek de markt het ermee eens te zijn, aangezien de prijs van ETH gestaag steeg. Maar was de fusie de drijvende kracht achter de prijs, of werd ETH gedragen door een paar weken van positief breder marktsentiment?
Het is natuurlijk moeilijk te bewijzen - onthoud, correlatie bewijst geen oorzakelijk verband.
Maar het is opmerkelijk dat nadat de voorzitter van de Amerikaanse Federal Reserve, Jerome Powell, op 26 augustus nieuwe renteverhogingen aankondigde, de S&P 500 daalde en ETH viel mee.
Kennen de institutionele beleggers van ETH de Fusie en/of geven ze er om en/of begrijpen ze deze? Bewijs van inzet? Deflatoire tokenomics? En als ze voorbij de Merge kijken, weten ze dan van de volgende ronde van Ethereum? upgrades – de piek, de rand, de zuivering en de uitspatting?
Crypto is geen eiland
Debatten en verwachtingen rond Ethereum's Merge zijn op een historisch hoogtepunt in de cryptowereld. Schaalvergroting, prijs, efficiëntie, vergoedingen, noem maar op: gedetailleerde crypto-discussies zijn de klok rond aan de gang - meestal vanuit het gezichtspunt van crypto zelf. Maar de toenemende correlatie van ETH met de S&P 500 zou ons eraan moeten herinneren dat crypto geen eiland is – ondanks al zijn eigenaardigheden, blijft het een groot deel van het macro-continent.
Bron: https://www.okx.com/academy/en/is-ether-in-love-with-the-sp-500