Is er een herstel op de aandelenmarkt in 2023 na de uitverkoop in 2022? Wat de geschiedenis zegt over het verliezen van jaren.

Dat is het eerste dubbelcijferige procentuele verlies van de large-capindex sinds 2008, toen het tijdens de wereldwijde financiële crisis met 36.6% daalde, volgens Dow Jones Market Data. 

Het is echter uiterst zeldzaam voor de S&P 500
SPX,
+ 1.49%
om back-to-back down jaren te posten. De S&P is gedurende twee opeenvolgende jaren minder dan 10% van de tijd gedaald van 1928 tot 2021. In het jaar na een negatief totaal jaarlijks rendement voor de S&P is de index gemiddeld met 12.6% gestegen en is 17 van de 25 jaar positief , volgens gegevens verzameld door DataTrek Research.

Maar de prestaties van de markt na een procentuele daling met dubbele cijfers waren minder eenvoudig.

“De S&P 500 heeft een veel beter winstpercentage (79% versus 55%) en gemiddelde prestaties (17.5% versus 6.4%) in de 12 maanden na een minder dan 10% lager kalenderjaar dan een jaar dat het slechter doet , en 2022 lijkt zich in het laatste kamp te bevinden, 'zei Jessica Rabe, mede-oprichter van DataTrek Research, in een notitie van dinsdag.

Rabe merkte echter op dat in de weinige gevallen waarin de S&P 500 achtereenvolgende kalenderjaren is gedaald, dit te wijten was aan een grote economische gebeurtenis, zoals de Grote Depressie tussen 1929 en 1939, of een geopolitieke schok, zoals de Tweede Wereldoorlog. en de oliecrisis in 1972, of beide, in het geval van de vroege jaren 2000 toen de internetzeepbel uiteenspatte, de terreuraanslagen van 11 september 2001 en de daaropvolgende invasie van Irak door de VS. 

Ze voerde aan dat er waarschijnlijk nog een grote economische of geopolitieke crisis nodig zou zijn om de S&P 500 in 2023 voor het tweede achtereenvolgende jaar te laten dalen. Hulp van de Federal Reserve in de vorm van een verlaging van de rentetarieven of een verhoging van de uitgaven van de federale overheid zou cruciaal zijn voor een opleving van de Amerikaanse aandelen na een moeilijk jaar. 

"De financiële crisis is een nuttig voorbeeld om te laten zien dat wanneer de tijden echt moeilijk worden, fiscale en monetaire stimulansen de S&P kunnen helpen herstellen na een vreselijk jaar", schreef Rabe.

De S&P 500 boekte in 36 een jaarlijks verlies van meer dan 2008% nadat Lehman Brothers failliet ging onder het gewicht van $ 619 miljard aan schulden als gevolg van investeringen in subprime-hypotheken. De index steeg het volgende jaar met 25.9% nadat het Federal Open Market Committee besloot om de balans van de Fed te vergroten door extra door de overheid gesponsorde door hypotheek gedekte effecten te kopen, als reactie op de ernst van de economische krimp.

Siehe: De beursprognoses van Wall Street voor 2022 lagen er met de grootste marge naast sinds 2008: zal volgend jaar anders zijn?

De strategen van Wall Street waarschuwden beursbeleggers echter dat ze volgend jaar geen enkele vorm van "Fed put" mogen verwachten.

Beleggers hebben gesproken over een figuurlijke Fed-put sinds in ieder geval de beurscrash in oktober 1987 de door Alan Greenspan geleide centrale bank ertoe aanzette de rente te verlagen. Een daadwerkelijke putoptie is een financieel derivaat dat de houder het recht maar niet de verplichting geeft om de onderliggende waarde te verkopen op een bepaald niveau, de uitoefenprijs, en dient als een verzekeringspolis tegen een marktdaling.

Victoria Fernandez, hoofdmarktstrateeg bij Crossmark Global Investments, denkt dat de Fed de markt door de "oppervlakkige recessie" in 2023 zal laten werken en niet meteen zal inspringen om de rente te verlagen. 

“Historisch gingen we ervan uit en wisten we dat we een 'Fed put' zouden krijgen, die onmiddellijk door de Fed ingrijpt en het voor ons afhandelt. Maar wat Powell de markten probeert duidelijk te maken, is dat we dit niet gaan doen”, vertelde Fernandez dinsdag aan MarketWatch.

'Ze proberen ons gewoon willens en wetens over de klif te drijven,' voegde ze eraan toe.

 “Daarom zijn Amerikaanse aandelen momenteel zo volatiel, omdat niemand weet wanneer de Fed zal omschakelen naar meer accommoderende maatregelen. Voorzitter Powell is uitsluitend gefocust op het terugdringen van de inflatie tot de doelstelling van 2% van de Fed en hij heeft de speelruimte om dit te doen gezien de kracht van de Amerikaanse arbeidsmarkt”, aldus Rabe bij DataTrek.

Amerikaanse aandelen stegen woensdag na het knappen vierdaagse lost streak in de vorige sessie. De Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.60%
eindigde 1.6% hoger, maar lag op schema om een ​​jaarlijks verlies van 8.2% te boeken. De Nasdaq-composiet
COMP
+ 1.54%
klom met 1.5%, maar is sinds het begin van het jaar met 31.5% gedaald. De S&P 500 won 56.82 punten, of 1.5%, en eindigde op 3,878.44. 

Siehe: Nieuw onderzoek beweert dat de bearmarkt pas voorbij zal zijn als de VIX dat zegt.

David Wagner, portefeuillemanager voor Aptus Capital Advisors in Cincinnati, vertelde MarketWatch dat hij verwacht dat de aandelenmarkt volgend jaar minder pijn en minder prijsvolatiliteit zal ervaren, maar dat betekent niet dat beleggers positieve marktrendementen zullen zien.  

“Wij geloven dat er al een beleidsfout is gemaakt door de Fed. De echte en langdurige beleidsfout zou zijn als de inflatie niet meer verankerd zou raken, waardoor de nadruk op de markt zou liggen op prijsstabiliteit, met name looninflatie, op korte termijn”, zei Wagner. 

“De geschiedenis leert ons dat markten een sprintje lager en een marathon hoger staan. Met het potentieel voor het vertragen van de wereldwijde groei en een minder accommoderende Fed, kan deze marathon meer heuvels dan vlaktes omvatten, wat zou kunnen leiden tot een constante volatiliteit in de markt, "zei hij.