(Bloomberg) — Beleggers op de aandelenmarkt die na een maand van jojo-actie schreeuwen om een gevoel van richting, zetten zich schrap voor een week boordevol economische gegevens en sprekers van de Federal Reserve die de volgende stap voor Amerikaanse aandelen zouden moeten helpen verduidelijken.
Meest gelezen van Bloomberg
Dit jaar begon met een verzengende rally, maar die heeft plaatsgemaakt voor de eerste twee weken durende lost streak van de S&P 500 sinds december. Het risico bestaat nu dat toenemende weddenschappen op steilere renteverhogingen de veerkracht van de markt aantasten. Beleggers die bang zijn voor een terugkeer naar de donkere dagen van 2022, zouden wel eens een breekpunt kunnen naderen waarop ze in een sneller tempo geld beginnen los te peuteren.
De waarschuwingsborden zijn overal. Fed-functionarissen praten over een nieuwe jumbo-renteverhoging. De inflatie is hardnekkiger dan verwacht. En de meest vocale beren van Wall Street zien niets dan pijn aan de horizon. Dit alles heeft traders ertoe gebracht de dreiging van het verdwijnen van hun winsten voor 2023 af te wegen tegen het potentieel voor een nieuw snel herstel.
"Als we een meer substantiële recessie krijgen, zouden investeerders snel de trekker over kunnen halen", zei Frank Cappelleri, oprichter van onderzoeksbureau CappThesis, telefonisch. "Stop-losses zouden echt in het spel kunnen zijn, omdat iedereen al aan het worstcasescenario denkt - en dat is weer nieuwe dieptepunten testen."
De vlaag van economische updates die in het verschiet liggen, kan de kijk van beleggers op het beleidspad van de Fed versterken. De door de feestdagen ingekorte handelsweek levert cijfers op over de productie, de gezondheid van de consument en de economische output van de VS. Dat is bovenop de notulen van de meest recente vergadering van de Fed en toespraken van een reeks functionarissen, waaronder de Cleveland Fed-president Loretta Mester, die vorige week zei dat ze een "overtuigend economisch argument" zag voor een verhoging van een half punt bij de laatste bijeenkomst.
Het is een stuk dat zou kunnen helpen bevestigen of de aandelenrally van dit jaar het begin is van een bullmarkt of alweer een beartrap. Aan de ene kant ziet Marko Kolanovic van JPMorgan Chase & Co. een 'overheersend gevoel van uitbundigheid en hebzucht'. Aan de andere kant verklaarde Chris Harvey van Wells Fargo & Co. dat de bearmarkt voorbij was.
De S&P 500 is deze maand in wezen vlak, na een stijging van 6.2% in januari. Die rally werd waarschijnlijk gedeeltelijk aangewakkerd door short-sellers die bearish bets dekten en kochten van systematische investeerders die momentumspelers aantrokken, zeggen analisten.
Tijdens dit cijferseizoen komt er een rode vlag uit Corporate America. De winstgroei is op jaarbasis negatief geworden, wat de afgelopen twee decennia slechts vier keer is gebeurd en nooit een bemoedigend teken voor aandelen is geweest.
Er doemt nog een groot vraagteken op in de opleving van de handel in kortlopende opties. Die activiteit heeft de dagelijkse schommelingen versterkt, het lawaai vergroot en een nieuwe potentiële bron van risico's gecreëerd. Deze week bereikte het volume voor contracten die aflopen op dezelfde dag dat ze worden verhandeld een recordaandeel van 50% van alle optietransacties op de S&P 500, zo blijkt uit gegevens van CBOE en Nomura. Het is een achtergrond die een risico creëert op de schaal van de volatiliteitsimplosie van de markt begin 2018, aldus Kolanovic van JPMorgan.
En toch vinden sommige investeerders troost in het vooruitkijken naar prognoses voor winstherstel in 2024, en het optimisme dat een zachte landing en milde recessie niet alleen haalbaar, maar ook verwacht worden.
"Het resultaat is dat de angst om te missen (FOMO) een comeback heeft gemaakt", zegt Ed Clissold, hoofdstrateeg voor de VS bij Ned Davis Research Inc. "Zelfs sommige investeerders die twijfelen of de Fed een zachte landing kan bewerkstelligen, zijn met tegenzin aan boord gekomen. ”
Hoewel het sentiment en de geldstromen een mengelmoes van scepsis en optimisme laten zien, zou er ruimte kunnen zijn voor verdere winst, voegde hij eraan toe. "Het sentiment lijkt verre van de overdreven optimistische niveaus die vaak worden gezien op grote marktpieken."
Een groep die meedogenloos heeft gekocht, zijn detailhandelaren. Individuele beleggers kochten tijdens de 32 sessies tot en met donderdag voor netto $ 21 miljard aan Amerikaanse aandelen en op de beurs verhandelde fondsen, een record voor zo'n periode, blijkt uit gegevens van Vanda Research. Hoewel dat tempo misschien moeilijk vol te houden is, is er genoeg geld voor de groep om riskante weddenschappen aan te gaan als institutionele investeerders ingrijpen om een sterker herstel aan te wakkeren, schrijft Marco Iachini van Vanda.
Temidden van het overkoepelende debat over de economie en het beleid van de Fed, hebben chartwatchers hun eigen mening. Ze wijzen op de stabiliteit van de markt tot eind 2022 als een teken dat het herstel steun heeft en houden die niveaus in de gaten terwijl de aandelen sputteren. De S&P 500 bereikte een intraday low van 3,764 op 22 december, bijna 8% boven de bodem in oktober, waardoor een patroon van een hogere low ontstond.
"De markt kan hier uitbreken, maar als dat niet lukt, dan zal dat aantonen dat de grootste patronen", die nu bullish zijn, teniet kunnen worden gedaan, zegt Cappelleri.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/investors-bind-risk-appetite-slams-143922081.html