Intel heeft een jaar nadat Pat Gelsinger thuiskwam nog veel te bewijzen aan Wall Street

Lezen: Chips zijn mogelijk uitverkocht voor 2022 dankzij schaarste, maar beleggers maken zich zorgen over het einde van het feest

Bernstein-analist Stacy Rasgon, die een underperform rating heeft voor Intel en een prijsdoel van $ 40, zei dat zijn preview van een jaar geleden getiteld "Denk niet dat het niet erger kan worden", "een thema is dat schijnbaar speelt op dit moment .”

Rasgon zei dat hij negatief is gebleven over Intel "terwijl ze hun model opblazen om boete te doen voor 10 jaar van zonde met dalende marges, capex-ballonnen en onbestaande vrije cashflow, zelfs als ze een agressieve routekaart schetsen die beladen is met risico, met bizarre groeidoelstellingen op lange termijn en pc-risico op korte termijn.”

Verwacht dat die dalende winstmarges woensdag voorop zullen staan, nadat Gelsinger analisten vorig kwartaal had verteld dat de marges onder druk "comfortabel boven de 50%" zullen blijven terwijl het zijn capaciteit om siliciumwafels te maken uitbreidt. Exclusief Intel's verkochte geheugenactiviteiten, rapporteerde het bedrijf een brutomarge van 57.8% voor het derde kwartaal en voorspelde het 53.5% voor het vierde kwartaal. Ter vergelijking: Intel rapporteerde marges van 59.4% in het tweede kwartaal en 58.4% zowel in het eerste kwartaal van 2021 als in het vierde kwartaal van 2020.

Nu fabrikanten van siliciumwafers zich haasten om hun productiecapaciteit uit te bouwen om het door COVID veroorzaakte wereldwijde chiptekort op te vangen, zei Intel in oktober dat het verwacht $ 25 miljard tot $ 28 miljard te besteden om zijn capaciteit in 2022 uit te bouwen, een stijging van $ 20 miljard in 2021. Intel heeft onlangs ook plannen aangekondigd om meer dan $ 20 miljard in Ohio uit te geven om te beginnen met het uitbouwen van wat volgens haar de "een van de grootste productielocaties voor halfgeleiders ter wereld" zal zijn, met een totale investering van $ 100 miljard in het komende decennium.

Zie ook: Intel bevestigt plan om meer dan $20 miljard uit te geven om chip 'mega-site' in Ohio te bouwen

De kwartaalresultaten van Intel komen ook slechts een paar weken nadat de chipmaker aankondigde dat het Micron Technology Inc.
MU,
-3.69%
Chief Financial Officer David Zinsner, en benoemde Michelle Holthaus tot hoofd van de grootste business unit, client computing, beter bekend als de pc-business.

Waarnaar te zoeken

Winst: Van de 37 analisten die door FactSet zijn ondervraagd, wordt verwacht dat Intel een aangepaste winst van 90 cent per aandeel zal boeken, een daling ten opzichte van de 1.52 dollar per aandeel die het bedrijf een jaar geleden rapporteerde. Intel verwacht 90 cent per aandeel. Estimize, een softwareplatform dat gebruikmaakt van crowdsourcing van hedgefondsmanagers, makelaars, buy-side analisten en anderen, roept op tot een aangepaste winst van $ 1.05 per aandeel.

Omzet: Wall Street verwacht een omzet van $ 18.33 miljard van Intel, volgens 30 analisten ondervraagd door FactSet. Dat zou lager zijn dan de $ 19.98 miljard die in hetzelfde kwartaal van vorig jaar werd gerapporteerd. Intel voorspelde een omzet van 18.3 miljard dollar. Estimize verwacht een omzet van 18.45 miljard dollar.

Door FactSet ondervraagde analisten verwachten dat de omzet uit client computing $ 9.58 miljard zal bedragen; datacenter-omzet van $ 6.73 miljard; omzet uit niet-vluchtige geheugenoplossingen van $ 1.06 miljard; "Internet of Things" of IoT, omzet van $ 1.04 miljard; en Mobileye-omzet van $ 355.1 miljoen.

Voorraadbeweging: Verwacht geen automatische bounce als Intel de verwachtingen overtreft - Intel-aandelen zijn gedaald na de zes kwartaalcijfers van het bedrijf waarin de winst hoger was dan de schattingen van Wall Street. Na het laatste winstrapport van het bedrijf daalde het aandeel bijna 12% nadat de omzet voor het eerst in 10 kwartalen de verwachtingen overtrof, maar waarschijnlijker vanwege zorgen over hoe Intel's agressieve investeringsplan de winstmarges zou schaden. De aandelen liggen nog steeds meer dan 6% onder de slotkoers van het aandeel vóór die daling.

Intel-aandelen daalden in het laatste kwartaal van december in totaal 3.3%. Over dezelfde periode was de Dow Jones Industrial Average 
DJIA,
-1.30%
 - dat Intel als een component telt - steeg met 7.4%, de S&P 500-index 
SPX,
-1.89%
steeg 10.7%, de technologiezware Nasdaq Composite Index 
COMP
-2.72%
 behaalde 8.3% en de PHLX Semiconductor Index 
zo,
-1.72%
 steeg met 21%.

Wat analisten zeggen

Citi Research-analist Christopher Danley, die een neutrale rating en een koersdoel van $ 58 heeft, zei dat hij op korte termijn een stijging verwacht van het aandeel in de aanloop naar Intel's Investor Meeting op 17 februari. Danley verwacht dat Intel het goed zal doen met "de vraag naar pc's boven verwachting als gevolg van de weer oplevende bedrijfsvernieuwing", en dat "gezien de recente stijging in notebookbestellingen, we ook een stijging verwachten bij Intel."

Danley geeft echter toe dat Intel "nog steeds veel hout moet hakken", vooral wanneer de vraag naar pc's normaliseert, en dat "Intel, vooral in de productie, nog aanzienlijke inspanning en focus nodig zal hebben om zijn concurrenten in te halen."

CES 2022: Intel richt zich op autonoom rijden, gaming en laptopchips

Die concurrenten zijn onder meer de kleinere concurrent Advanced Micro Devices Inc.
AMD,
-2.53%,
die naar verwachting zijn inkomsten op 1 februari zal rapporteren, en Nvidia Corp.
NVDA,
-3.21%,
zal naar schatting de winst op 17 februari rapporteren, wat ook Intel's analistendagpresentatie is.

Cowen-analist Matthew Ramsay, die een outperform-rating en een koersdoel van $60 heeft, zei in een notitie dat "Intel controversieel blijft."

“De scepsis op de lange termijn blijft bestaan ​​en aandelenverliezen zullen voortduren totdat de producten op het Intel 4-knooppunt (oude 7nm) groeien, maar met een nieuwe CFO, betere vooruitzichten voor de pc- en servermarkt, inkomende kasstromen van de Amerikaanse overheid, Mobileye aan de horizon, en een analistendag in februari nu herbevestigd, we zijn voorzichtig optimistisch sentiment kan doorgaan
geleidelijk te verbeteren', zei Ramsay. "Nog VEEL te bewijzen."

Advies: Mobileye IPO zal helpen om het broodnodige geld voor Intel in te zamelen - maar zal het genoeg zijn?

Susquehanna Financieel analist Christopher Rolland, die een neutrale beoordeling heeft en een prijsdoel van $ 55, zei dat hoewel Intel's releaseschema voor pc-chips op schema lijkt, de nieuwe serverchipcode genaamd "Sapphire Rapids" en nieuwe grafische verwerkingseenheid naar verwachting vertraging zullen oplopen.

"Talrijke bronnen, waaronder SemiAccurate, verwachten nu vertragingen voor SR na 1Q22, met pushouts variërend van één tot vier kwartalen", zei Rolland. "Intel's Arc zou de GPU-concurrentie kunnen opwarmen."

Rolland verwees naar Intel's "Alchemist" Arc ray-tracing grafische chip die eerder deze maand op CES werd aangekondigd. Intel zei dat het de GPU dit kwartaal naar fabrikanten van originele apparatuur zou verzenden om te worden gebruikt in meer dan 50 mobiele en desktopproducten.

"Intel's aankomende DG2-serie zal een ander alternatief toevoegen aan de GPU-markt," zei Rolland. "Hoewel Intel officieel een lanceringsdatum van 1Q22 had getarget, wijzen sommige geruchten op een vertraging tot 2Q."

Zie ook: Analist zegt dat Intel 'begint met uitvoering van coherente strategie'

B. of A. Securities-analist Vivek Arya, die een underperform rating heeft en een koersdoel van $ 55, zei dat het bedrijf "een stabielere kracht zou kunnen blijven" en wees op Intel's schijnbaar nooit eindigende verlies van marktaandeel aan AMD.

"AMD blijft een geduchte concurrent op zowel pc's als servers, en we wachten op de uitvoering van gieterij-/IDM-strategieën die een aanzienlijke hoeveelheid kapitaalinvesteringen vereisen", zei Arya.

"We blijven geloven dat INTC's hoge serveraandeel van ~90% onhoudbaar is gezien het extreem competitieve aanbod van AMD, en we schatten dat AMD de komende 300 jaar jaarlijks 400-3bp aan marktaandeel kan winnen," merkte Arya op.

Arya voegde eraan toe dat AMD ook op de pc-markt gestaag marktaandeel heeft gewonnen ten opzichte van Intel, en verwacht dat AMD's marktaandeel in waarde en eenheden voor 2021 zal groeien van respectievelijk 16% en 20% naar respectievelijk 17% en 23% in 2023.

Van de 40 analisten die Intel behandelen, hebben er 10 een koopadvies voor het aandeel, 21 een houdadvies en negen een verkoopadvies, samen met een gemiddelde koersdoelstelling van 54.87 dollar, volgens gegevens van FactSet.