Maar de beloningen zijn nog ver weg, en er moet nog veel goed gaan. Analisten blijven sceptisch en zien zowel risico's in het plan van het bedrijf om een belangrijke speler te worden in de chipgieterijsector als in de aanhoudende moeilijke concurrentie op de kernmarkten.
Het aandeel gaat vrijdag in de uitverkoop.
Intel (ticker: INTC) had veel te zeggen tijdens de bijeenkomst donderdag in San Francisco, maar voor beleggers was het grootste nieuws de financiële prognose van het bedrijf voor dit jaar en daarna. Voor 2022 verwacht het bedrijf een omzet van $76 miljard, een winst van $3.50 per aandeel, een brutomarge van 52% en een negatieve vrije kasstroom van $1 miljard tot $2 miljard.
Voor de komende paar jaar verwacht het bedrijf dat de brutomarge tussen de 51% en 53% zal liggen, om in de periode 54-58 uit te breiden naar 2025% tot 2026%. Intel verwacht dat de kapitaalintensiteit (de kapitaaluitgaven gedeeld door de omzet) in 35 en 2023 rond de 2025% zal liggen, terwijl het bedrijf nieuwe fabrieken bouwt, en op de langere termijn terugvalt naar de grens van 25%. Het bedrijf verwacht dat de vrije kasstroom een paar jaar neutraal zal zijn, maar tegen het einde van de prognoseperiode 20% van de omzet zal bereiken.
Kortom, de stieren zullen geduld moeten hebben.
Intel zal het langetermijnmodel dat het heeft opgesteld pas in 2025 operationeel hebben. Investeerders zullen nog minstens drie jaar substantiële investeringen en minimale cashgeneratie moeten doorstaan, terwijl het bedrijf blijft worstelen met zware concurrentie van zowel Advanced Micro Apparaten (AMD) en
Nvidia
(NVDA). Eén wildcard is de op handen zijnde spin-out van het autonome rijbedrijf Mobileye – het bedrijf zegt dat de planning voor een beursintroductie goed verloopt – en een sterke ontvangst voor de deal zou een zegen kunnen zijn voor de aandelen.
Ondertussen merkten analisten op dat de routekaart van de serverprocessor van het bedrijf, zoals uiteengezet tijdens de bijeenkomst, aantoonde dat de lancering van de Granite Rapids-chip van het bedrijf werd uitgesteld naar 2024 vanaf 2023, wat een beetje ongerustheid aan de mix toevoegt. “Dit product zal cruciaal zijn; nog maar 18 maanden geleden zou de chip in 2022 worden verzonden,”
Morgan Stanley
Analist Joseph Moore zei in een onderzoeksnota: “Het is dus een beetje ontmoedigend om het naar 2024 te laten verschuiven, ongeacht de verklaring.”
Moore, die een Equal Weight-rating heeft voor Intel-aandelen, verliet de vergadering zonder enige echte verandering in zijn vooruitzichten voor het bedrijf. Hij heeft nog steeds zorgen.
“Hoewel we de doordachte plannen van Pat Gelsinger en de nieuwe CFO Dave Zinsner waarderen om Intel nieuw leven in te blazen als technologieleider en strategische nationale troef, zijn het dezelfde aspecten waar we ons zorgen over maken sinds Gelsinger het roer overnam: toewijding aan de gieterijstrategie, kapitaal uitgaven, ontsporingen van de technologische routekaart – blijven sleutelelementen van het verhaal”, schreef Moore. Hij zei dat Intel “jaren van opoffering en leren” te wachten staat voordat de stap naar de gieterijsector een aanwinst voor investeerders wordt.
Raymond James-analist Chris Caso heeft zowel wat er gebeurde als de toon van de reactie van Street mooi vastgelegd.
“Het bedrijf heeft goed werk verricht bij het uitstippelen van de strategie tot 2026, en heeft blijk gegeven van een hoge mate van overtuiging en enthousiasme tegen die strategie”, aldus Caso in een onderzoeksnota. “Maar de realiteit van de situatie is niet veranderd – het herstelplan van Intel zal lang en duur zijn.”
Het komt erop neer dat als je nu in Intel investeert, “je investeert voor 2025, wanneer ze verwachten de processuperioriteit te hebben herwonnen, en het bereiken van een doel dat ver in de toekomst ligt onzeker blijft”, zei hij. “Beleggers moeten bereid zijn de komende drie jaar afstand te doen van de vrije kasstroom en bereid zijn te investeren tijdens de volgende waarschijnlijke recessie. We blijven denken dat dit een grote vraag blijft voor investeerders.”
Caso handhaafde zijn Underperform-rating voor het aandeel.
Wedbush-analist Matt Bryson, die eveneens een Underperform-rating voor het aandeel handhaafde, zei dat hij van mening is dat de voorspelling van het bedrijf voor zijn kernactiviteiten op het gebied van pc's (een groei van lage tot gemiddelde eencijferige cijfers) te hoog lijkt, en dat de recente stijging van de pc-vraag heeft geleid tot lastige vergelijkingen. "Wij beschouwen de pc-doelstellingen als een risico voor zowel de langetermijngids als de omzetvooruitzichten van dit jaar", zei hij.
Vrijdag laat in de ochtend daalden de aandelen Intel met 5.6% naar $44.91.
Schrijf naar Eric J. Savitz op [e-mail beveiligd]
Intel dia's na analistendag. Wall Street ziet risico's van gieterijplannen.
Lettergrootte
Bron: https://www.barrons.com/articles/intel-stock-analyst-day-outlook-51645202929?siteid=yhoof2&yptr=yahoo