De inflatie zou sneller kunnen afnemen dan de Fed denkt, waardoor de behoefte aan renteverhogingen afneemt en het recessierisico afneemt

Kan de inflatie sneller afnemen dan de Federal Reserve verwacht?

Consumentenprijsstijgingen hebben zich de afgelopen maanden sterk teruggetrokken, maar Fed-voorzitter Jerome Powell zegt dat verdere dalingen van de jaarlijkse doelstelling van 2% van de Fed een moeilijkere klus kunnen blijken te zijn.

Als gevolg hiervan, zegt hij, zal de Fed haar belangrijkste rentetarief mogelijk zelfs hoger moeten verhogen dan de 5% tot 5.25% piek die ambtenaren hebben voorspeld, een agressieve strategie die volgens veel economen een recessie zal veroorzaken.

"We zullen substantieel meer bewijs nodig hebben om er zeker van te zijn dat de inflatie een aanhoudend neerwaarts pad volgt", zei Powell na afloop verhoging van de benchmarkrente met een kwartpunt naar een bereik van 4.5% tot 4.75% eerder deze maand. Het dekte de meest agressieve golf van tariefverhogingen af ​​– 4.5 procentpunt – sinds het begin van de jaren tachtig.

Sommige topeconomen zeggen echter dat de inflatie de komende maanden sneller zal dalen dan de Fed-functionarissen verwachten, een scenario dat verdere renteverhogingen zou kunnen beperken en een recessie zou kunnen helpen voorkomen.

Hun optimistische kijk hangt af van twee ontwikkelingen:

►Verhuur, die 40% uitmaakt van de inflatie, voedsel en energie niet meegerekend, zou de komende maanden sneller kunnen afglijden dan Fed-functionarissen denken.

►Loongroei in dienstverlenende sectoren zoals gezondheidszorg, onderwijs en bedienden lijken de prijzen niet zo sterk op te drijven als Powell vreest.

Volgens de consumentenprijsindex (CPI) daalde de inflatie van 6.5% in november naar 7.1% in december en bereikte in juni het hoogste niveau in 40 jaar van 9.1%. Barclays voorspelt dat het Arbeidsdepartement dinsdag een verdere daling zal rapporteren tot 6.2% in januari.

Wat is er nodig om een ​​huis te kopen: Wat is een goed inkomen om een ​​huis te kopen? Je hebt in bijna 100,000% van de markten minimaal $ 40 nodig

Fiscale gids: IRS gratis bestandsopties: uw gids voor gratis belastingvoorbereiding voor 2023

Powell heeft opgemerkt dat een groot deel van de daling kan worden herleid tot dalende prijzen voor goederen zoals gebruikte auto's, meubels en apparaten, aangezien pandemische problemen in de toeleveringsketen zijn opgelost.

Hoeveel zijn de huren gestegen?

Verhuurwas ondertussen een grote boosdoener in de aanloop naar inflatie, aangezien COVID mensen ertoe bracht naar hun eigen appartement te verhuizen. Maar het vertoont tekenen van vertraging, zegt Powell. Volgens RealPage, een softwarebedrijf voor vastgoedonderzoek en vastgoedbeheer, daalde de huurprijs voor nieuwe huurovereenkomsten vier opeenvolgende maanden op maandbasis, voordat hij in januari vlak liep.

Het verhaal gaat verder

RealPage-hoofdeconoom Jay Parsons wijst vooral op een groot aanbod van nieuwe appartementsgebouwen die de prijsstijgingen temperen, samen met een zwakkere vraag van huurders die verband houdt met een verzwakkende economie. De bezettingsgraad van appartementen bedroeg vorige maand 94.8%, vergeleken met 97.5% een jaar eerder, blijkt uit cijfers van RealPage.

Toch steeg de huur in december jaarlijks met 8.3%, het hoogste niveau sinds 1982, volgens de CPI. Powell heeft opgemerkt dat het tot veel later dit jaar zou kunnen duren voordat de huurdaling voor nieuwe huurovereenkomsten de huurverlengingen voor bestaande huurders aanzienlijk zal beïnvloeden en de totale huurprijzen zal verlagen.

"Huizeninflatie heeft de neiging om achter te blijven bij andere prijzen rond inflatie-omslagpunten... vanwege het trage tempo waarmee de voorraad huurcontracten verandert", zei Powell in een toespraak eind november.

Parsons is het daar niet mee eens. Hoewel nieuwe huurders over het algemeen meer huur betalen dan bestaande huurders, is de kloof tussen deze groepen steeds kleiner geworden, van 10.1% in juni tot 3.3% in januari, blijkt uit gegevens van RealPage. Dat is een gevaarlijke situatie voor huisbazen, zegt Parsons, omdat bestaande huurders die niet denken dat ze een betere deal krijgen dan nieuwkomers, zullen vluchten.

Hierdoor denkt hij dat huurverhogingen bij huurverlengingen snel zullen afnemen. Hij zegt dat de gemiddelde jaarlijkse stijging al is gedaald van 8% afgelopen zomer naar 11% en hij verwacht medio 2023 een terugval naar lage eencijferige koerswinsten. Hij verwacht dat de huurinflatie in grote lijnen zal dalen van 3% in 14.6 tot 2021% vorig jaar, van 5.7% in XNUMX tot XNUMX% dit jaar.

"Het verandert heel snel", zegt Parsons.

Wordt inflatie veroorzaakt door stijgende lonen?

Powells grootste zorg is de inflatie voor diensten, met uitzondering van huisvesting, zoals gezondheidszorg en onderwijs. Het maakt 56% uit van de onderliggende inflatie exclusief voedsel en energie en is niet merkbaar afgenomen, zegt Powell. De meeste van die prijsstijgingen, zegt hij, worden gedreven door stijgende lonen.

De Fed moet op haar beurt de loonstijgingen vertragen door de rentetarieven te verhogen om de vraag van werkgevers naar werknemers te temperen en de banengroei te verminderen.

Vorige week, nadat de werkgelegenheid in januari een explosieve groei van 517,000 banen onthulde, zei Powell: "Ik denk dat het de boodschap onderstreept ... dat we een belangrijke weg te gaan hebben om de inflatie terug te brengen tot 2%."

Maar een analyse van Morgan Stanley laat zien dat het grootste deel van dergelijke diensteninflatie in de afgelopen twee jaar in het transport zat, vooral in vliegtickets. Vliegtarieven zijn vanaf medio 2021 echter sterk gestegen, niet vanwege stijgende lonen, maar vanwege COVID-gerelateerde brandstofprijsstijgingen en een uitbarsting van de opgekropte consumentenvraag naar reizen, zegt Seth Carpenter, de belangrijkste wereldeconoom van Morgan Stanley, in een onderzoek opmerking.

Nu zijn de brandstofprijzen gedaald en is de vraag naar reizen stabieler. Vliegtarieven daalden op maandbasis in zes van de laatste zeven maanden van 2022, blijkt uit CPI-cijfers. En hoewel ze in december nog steeds met 28.5% per jaar stegen, zouden de maandelijkse dalingen de jaarlijkse stijging snel moeten verminderen, zegt Carpenter.

De bottom line?

"Looninflatie was niet echt de oorzaak van de stijging van de inflatie", zegt Carpenter. "Onze mening is dat het niet zo'n groot probleem is als je misschien denkt."

Carpenter verwacht dat de geprefereerde inflatiemaatstaf van de Fed – die anders is dan de CPI – tegen het einde van het jaar zal dalen tot 2.9%, onder de prognose van 3.1% van de Fed.

Dit artikel verscheen oorspronkelijk op USA VANDAAG: Het inflatiepercentage zou sneller kunnen vertragen dan de Fed denkt, waardoor de stijgingen tot een minimum worden beperkt