Voormalig Fed-insider Thomas Hoenig denkt dat de VS voor een pijnlijke afrekening staat vanwege de hoge inflatie.
Hoenig was acht keer een eenzame dissident in 2010, toen de Fed stemde voor een toen nieuwe strategie, bekend als kwantitatieve versoepeling, van het kopen van biljoenen dollars aan staatsobligaties en door hypotheken gedekte obligaties. Het doel was om de VS te overspoelen met geld en de rente te verlagen in een poging de economie op gang te brengen.
De Fed verdubbelde de strategie tijdens de pandemie.
Toen en nu waarschuwde Hoenig dat het beleid meer kwaad dan goed zou kunnen doen. Zijn waarschuwingen krijgen de laatste tijd meer aandacht. Hij was het onderwerp van een groot tijdschriftprofiel in Politico en hij was te gast op de podcast van komiek-commentator Jon Stewart.
Hier zijn enkele fragmenten uit een live-interview van een Barron met Hoenig, de voormalige president van de Kansas City Federal Reserve Bank.
Over de economie…
“Het worden een paar zeer moeilijke jaren voor de Amerikaanse economie en de Federal Reserve. Als ze de tarieven verhogen om de inflatie te verlagen, begint het moeilijke deel. Want als dat gebeurt en de economie begint te vertragen, zullen ze zich zorgen maken over een recessie. De kans is groot dat ze het beleid weer versoepelen, ook al blijft de inflatie vier tot vijf procent.”
""Het worden een paar zeer moeilijke jaren voor de Amerikaanse economie en de Federal Reserve.""
Over de kosten van inflatie...
“Mensen zijn als niets anders gevoelig voor hoge inflatie. Ze weten wat het met hen doet. Ze weten dat ze over de hele linie terrein verliezen. Als je naar de supermarkt gaat, zie je de inflatie en daar letten mensen op.”
Over de rente…
“Ik verwacht dit jaar een bescheiden rente. Misschien een 1/2 punt de eerste keer [in maart], afhankelijk van wat de inflatie vanaf hier doet. Daarna twee of drie keer een kwart punt. Verder weet ik het niet zeker."
Op de balans van de Fed...
“Ik denk dat ze erg traag zullen zijn in het verkleinen van hun [$9 biljoen] balans. Het zou gevolgen hebben voor de huizenmarkt omdat ze veel door hypotheek gedekte waardepapieren kopen … ze willen het niet te snel doen … we hebben het waarschijnlijk over een decennium om de balans weer in evenwicht te brengen. Het punt is dat het niet zonder pijn zal komen."
Over activa 'inflatie' ...
"Ik was bang dat [kwantitatieve versoepeling] een aanzienlijke stijging van de activawaarde zou stimuleren via de aandelenmarkt, huisvesting, onroerend goed, wat allemaal gebeurde."
Over rijk worden rijker…
“Als je een actief bezit, win je alleen van het inflatoire effect … Meestal zijn het de hogere middenklasse [inkomens] en de rijken die zich in die positie bevinden … Als je een loontrekkende bent, loop je achter … je moet lenen meer of meer van uw inkomen aan huisvesting besteden.”
Op de beurs…
"De waarde van de aandelenmarkt"
DJIA,
SPX,
zal onder druk komen te staan, zoals we al hebben gezien … er komt misschien nog meer … ik denk niet per se dat het moet instorten … het zal langzamer groeien … wennen aan een bescheiden of geen stijging van de activawaarde zal moeilijk zijn.”
Over wat beleggers moeten doen...
"Ik wou dat ik daar een magisch antwoord op had."
Over het volharden van de Fed...
"Als de economie begint te vertragen, denk ik dat de Fed zal terugdeinzen van een verkrappingsbeleid totdat inflatie zo'n probleem wordt dat het hun hand dwingt. Als we te snel afstand nemen van een omgeving met hogere rentetarieven, zal dat onze afrekening alleen maar vertragen.”
Over voorzitter Jerome Powell...
“Ik denk dat hij [de centrale bank] hier doorheen kan leiden, maar het zal niet gemakkelijk zijn. Hij heeft de hulp van het Congres nodig. Ze moeten echt met hun uitgaven omgaan. De Fed heeft de regering in feite in staat gesteld om naar believen te lenen tegen zeer lage tarieven.”
Bron: https://www.marketwatch.com/story/if-youre-a-wage-earner-youre-going-to-fall-behind-ex-fed-insider-warns-of-difficult-few-years- due-to-inflation-11644341292?siteid=yhoof2&yptr=yahoo