Het is nog steeds een bearmarkt, volgens de relatieve sterkte-ranglijst van de Amerikaanse aandelenmarkt. Dat komt omdat de sectoren die doorgaans het beste presteren aan het einde van bearmarkten de laatste tijd achterblijvers zijn. Omgekeerd presteerden de sectoren die het gewoonlijk het slechtst doen aan het einde van bearmarkten, beter. Dit is niet wat we zouden zien als deze bearmarkt zou voldoen aan de historische normen.
Dit garandeert niet dat we in een bearmarkt blijven. De indicatoren zijn gemengd, sommige suggereren dat een bullmarkt begon op de dieptepunten van oktober en sommige wijzen erop dat de bearmarkt springlevend is. Dat is de reden waarom analisten geen middel onbeproefd hebben gelaten in een zoektocht naar aanvullende aanwijzingen.
Volgens gegevens van Ned Davis Research is de S&P 500
SPX,
-0.73%
Sectoren die de afgelopen drie maanden van bearmarkten het meest consequent beter presteerden, zijn communicatiediensten, basisconsumptiegoederen, gezondheidszorg en nutsbedrijven. Het bedrijf baseerde deze bevinding op een analyse van de 14 berenmarkten sinds het begin van de jaren zeventig. Elk van deze vier sectoren presteerde beter dan de totale markt in 1970 van die 13 bearmarkten.
Helaas voor degenen die geloven dat de bearmarkt eindigde op het dieptepunt van 14 oktober, stonden deze sectoren niet bovenaan de ranglijst voor prestaties in de drie maanden voorafgaand aan dat punt. Volgens gegevens van FactSet bleven drie van de vier zelfs achter bij de markt. Gezondheidszorg was de enige van de vier die in die periode van drie maanden beter presteerde dan de markt.
Een soortgelijk verhaal wordt verteld door de sectoren die het meest consistent achterbleven bij de totale markt aan het einde van eerdere bearmarkten, zoals u kunt zien in de bovenstaande grafiek. Kijk eens naar de sector Industrials, die in de afgelopen drie maanden van de 14 bearmarkten sinds 1970 in 500 daarvan achterbleef bij de S&P 12. Toch was deze sector een van de betere relatieve presteerders gedurende de drie maanden voorafgaand aan het dieptepunt van 14 oktober.
De sectoren Financials en Materials presteerden bijna net zo consistent als de sector Industrials slechter dan de S&P 500 in de afgelopen drie maanden van de afgelopen bearmarkten - en bleven elk achter bij 11 van de laatste 14, volgens de gegevens van Ned Davis Research. Toch presteerden beide sectoren, net als de industrie, beter dan de markt gedurende de drie maanden voorafgaand aan het dieptepunt van 14 oktober.
Consumptiegoederen versus niet-duurzame consumentengoederen
Een andere sectorgerelateerde aanwijzing waar analisten op letten, zijn de relatieve prestaties van de sectoren Duurzame consumentengoederen en Basisconsumptiegoederen. De eerste bevat bedrijven die het meestal goed doen als het economisch goed gaat, terwijl bedrijven in de laatste sector producten produceren die de consument ook in slechte tijden moet kopen.
Het is dan ook niet verrassend dat de sector Basisconsumptiegoederen beter presteert dan de sector Duurzame Consumptiegoederen tijdens bearmarkten. Maar dit keert snel om in de beginfase van een nieuwe bullmarkt. Op dat moment beginnen beleggers te voelen dat het ergste achter de rug is en beginnen ze de voorkeur te geven aan duurzame consumptiegoederen die het de komende maanden goed zouden moeten doen.
Dit helpt te verklaren waarom er de afgelopen twee weken van november een uitbarsting van bullish opwinding was. Over deze periode bijvoorbeeld de duurzame consumentengoederen Select Sector SPDR
XLY,
-0.44%
versloeg handig de Consumer Staples Select Sector SPDR
XLP,
-0.77%
met een marge van 5.2% tot 1.9%.
Maar deze outperformance duurde niet lang. Tot nu toe heeft de sector duurzame consumptiegoederen in december al die outperformance verspeeld, en nog wat.
Het komt neer op? De relatieve sterkte-ranglijsten van de sectoren suggereren dat de bearmarkt er nog steeds is. Dit garandeert niet dat de dieptepunten van de Amerikaanse markt in oktober zullen worden doorbroken. Maar als u wilt geloven dat we in een nieuwe bullmarkt zitten, zult u andere redenen moeten vinden om uw mening te staven dan de relatieve sectorrendementen.
Mark Hulbert levert regelmatig bijdragen aan MarketWatch. Zijn Hulbert Ratings volgt investeringsnieuwsbrieven die een vast bedrag betalen om te worden gecontroleerd. Hij is te bereiken op [e-mail beveiligd]
Meer: Financiële markten waarschuwen met flitsen dat er een recessie op handen is: dit betekent dit voor aandelen
Lees ook: Deze weinig bekende maar spot-on economische indicator zegt dat recessie en lagere aandelenkoersen zo goed als zeker zijn
Als de stieren echt de baas waren, zouden deze aandelenmarktsectoren nu leiders zijn
Het is nog steeds een bearmarkt, volgens de relatieve sterkte-ranglijst van de Amerikaanse aandelenmarkt. Dat komt omdat de sectoren die doorgaans het beste presteren aan het einde van bearmarkten de laatste tijd achterblijvers zijn. Omgekeerd presteerden de sectoren die het gewoonlijk het slechtst doen aan het einde van bearmarkten, beter. Dit is niet wat we zouden zien als deze bearmarkt zou voldoen aan de historische normen.
Dit garandeert niet dat we in een bearmarkt blijven. De indicatoren zijn gemengd, sommige suggereren dat een bullmarkt begon op de dieptepunten van oktober en sommige wijzen erop dat de bearmarkt springlevend is. Dat is de reden waarom analisten geen middel onbeproefd hebben gelaten in een zoektocht naar aanvullende aanwijzingen.
Volgens gegevens van Ned Davis Research is de S&P 500
-0.73%
SPX,
Sectoren die de afgelopen drie maanden van bearmarkten het meest consequent beter presteerden, zijn communicatiediensten, basisconsumptiegoederen, gezondheidszorg en nutsbedrijven. Het bedrijf baseerde deze bevinding op een analyse van de 14 berenmarkten sinds het begin van de jaren zeventig. Elk van deze vier sectoren presteerde beter dan de totale markt in 1970 van die 13 bearmarkten.
Helaas voor degenen die geloven dat de bearmarkt eindigde op het dieptepunt van 14 oktober, stonden deze sectoren niet bovenaan de ranglijst voor prestaties in de drie maanden voorafgaand aan dat punt. Volgens gegevens van FactSet bleven drie van de vier zelfs achter bij de markt. Gezondheidszorg was de enige van de vier die in die periode van drie maanden beter presteerde dan de markt.
Een soortgelijk verhaal wordt verteld door de sectoren die het meest consistent achterbleven bij de totale markt aan het einde van eerdere bearmarkten, zoals u kunt zien in de bovenstaande grafiek. Kijk eens naar de sector Industrials, die in de afgelopen drie maanden van de 14 bearmarkten sinds 1970 in 500 daarvan achterbleef bij de S&P 12. Toch was deze sector een van de betere relatieve presteerders gedurende de drie maanden voorafgaand aan het dieptepunt van 14 oktober.
De sectoren Financials en Materials presteerden bijna net zo consistent als de sector Industrials slechter dan de S&P 500 in de afgelopen drie maanden van de afgelopen bearmarkten - en bleven elk achter bij 11 van de laatste 14, volgens de gegevens van Ned Davis Research. Toch presteerden beide sectoren, net als de industrie, beter dan de markt gedurende de drie maanden voorafgaand aan het dieptepunt van 14 oktober.
Consumptiegoederen versus niet-duurzame consumentengoederen
Een andere sectorgerelateerde aanwijzing waar analisten op letten, zijn de relatieve prestaties van de sectoren Duurzame consumentengoederen en Basisconsumptiegoederen. De eerste bevat bedrijven die het meestal goed doen als het economisch goed gaat, terwijl bedrijven in de laatste sector producten produceren die de consument ook in slechte tijden moet kopen.
Het is dan ook niet verrassend dat de sector Basisconsumptiegoederen beter presteert dan de sector Duurzame Consumptiegoederen tijdens bearmarkten. Maar dit keert snel om in de beginfase van een nieuwe bullmarkt. Op dat moment beginnen beleggers te voelen dat het ergste achter de rug is en beginnen ze de voorkeur te geven aan duurzame consumptiegoederen die het de komende maanden goed zouden moeten doen.
Dit helpt te verklaren waarom er de afgelopen twee weken van november een uitbarsting van bullish opwinding was. Over deze periode bijvoorbeeld de duurzame consumentengoederen Select Sector SPDR
-0.44%
-0.77%
XLY,
versloeg handig de Consumer Staples Select Sector SPDR
XLP,
met een marge van 5.2% tot 1.9%.
Maar deze outperformance duurde niet lang. Tot nu toe heeft de sector duurzame consumptiegoederen in december al die outperformance verspeeld, en nog wat.
Het komt neer op? De relatieve sterkte-ranglijsten van de sectoren suggereren dat de bearmarkt er nog steeds is. Dit garandeert niet dat de dieptepunten van de Amerikaanse markt in oktober zullen worden doorbroken. Maar als u wilt geloven dat we in een nieuwe bullmarkt zitten, zult u andere redenen moeten vinden om uw mening te staven dan de relatieve sectorrendementen.
Mark Hulbert levert regelmatig bijdragen aan MarketWatch. Zijn Hulbert Ratings volgt investeringsnieuwsbrieven die een vast bedrag betalen om te worden gecontroleerd. Hij is te bereiken op [e-mail beveiligd]
Meer: Financiële markten waarschuwen met flitsen dat er een recessie op handen is: dit betekent dit voor aandelen
Lees ook: Deze weinig bekende maar spot-on economische indicator zegt dat recessie en lagere aandelenkoersen zo goed als zeker zijn
Bron: https://www.marketwatch.com/story/these-stock-market-sectors-should-be-strong-if-the-bulls-really-are-in-control-but-theyre-not-11670580627? siteid=yhoof2&yptr=yahoo