Ik ging all-in op kunstmestvoorraden en CF Industries heeft echt zijn vruchten afgeworpen

Het leukste deel van mijn werk hier bij Echt geld ontvangt feedback van tevreden lezers na een winstgevende beursbezoek. We zitten hier allemaal in hetzelfde team. We streven allemaal naar winst via actief portefeuillebeheer, dat wil zeggen aandelenselectie. De indexen zelf maken deze week een wilde rit en ik zie geen einde aan deze marktvolatiliteit. De waanzin van Poetin heeft het aanbod van ‘dingen’ in de wereld doen wankelen.

Dingen zijn de dingen van het leven en de dingen die echte mensen in de echte wereld elke dag gebruiken, terwijl de futloze mensen zichzelf in verlegenheid brengen door vast te houden aan apocalyptische mythologieën, zoals Kerry, Granholm en Co. deze week hebben gedaan tijdens CERAweek in Houston.

Memo aan de regering-Biden: er sterven mensen in Oekraïne. Het is een vreselijke situatie. Dat Kerry beweert dat deze gruwelijke situatie in Oekraïne op een onbepaald moment in de toekomst op een of andere manier zal worden ingehaald door honderden miljoenen klimaatvluchtelingen, is gewoon misselijkmakend. 

Dus ja, ik houd hier nog steeds van energieaandelen. Ik lach nog steeds om de absurde voorspellingen van Cathie Wood over de vraag naar olie, en ik verslaat haar 'leacky' (ARKK) nog steeds met meer dan 70 procentpunten met mijn HOAX-portfolio, die hier staat.

Maar mijn favoriete telefoontje was in mijn Echt geld column van 2 september 2021. Ik ben all-in gegaan op de kunstmestvoorraden, en o jee, dat is gelukt. CF Industries (CF), een van de namen die ik in mijn column noemde, heeft er meer dan verdubbelde sinds begin september. Het is in godsnaam een ​​kunstmestvoorraad.

Voor mijn opbouw heb ik vanochtend de publicatie van CF's resultaten over het vierde kwartaal, aanvankelijk gepubliceerd op 15 februari, opnieuw gelezen. Allemachtig! Dit bedrijf zit op een goudmijn, zoals ik al zei in mijn column van september, en raad eens welk land een belangrijke speler is in de mondiale productie van kunstmest? Ja, het is Rusland. Het CF-management besteedde zelfs een aanzienlijk deel van die vrijgave aan het zeuren over het dumpen van ureumammoniumnitraat (UAN) door Rusland en Trinidad. Maar voor zover ik weet haat niemand de Trinidadianen, en nu haat iedereen Rusland.

Volgens de meest recente gegevens van nationmaster.com was Rusland 's werelds grootste producent van UAN, met een marge van meer dan een miljoen ton ten opzichte van de nummer twee speler, Indonesië. Als je een niet-Russische producent van UAN was, zou je er, figuurlijk gesproken, in rollen, en de resultaten van CF over het vierde kwartaal lieten precies dat zien.

De productie van kunstmestgrondstoffen is ongelooflijk aardgasintensief en CF merkte op dat de gemiddelde kosten van aardgas $6.00//mmBTU bedroegen in 4Q21 versus $2.60 in 4Q20. Wat een marge-squeeze…tenzij je over prijsmacht beschikt. In feite de brutomarge van CF meer op jaarbasis van 16.3% naar 45.5%. Dat is geen typefout, dat is prijszettingsvermogen.

Merk ook op dat deze cijfers voor het vierde kwartaal allemaal werden geregistreerd vóór Poetins “speciale operatie” of hoe hij het ook noemt. De wereld beschikt simpelweg niet over voldoende mest op ammoniakbasis voor het groeiseizoen van het noordelijk halfrond (waar 4% van de bevolking woont). Dus CF en de andere kunstmestspelers – ik noemde daarin ook Mozaïek (MOS), Corteva (CTVA) en Nutrien (NTR) Echt geld kolom – drukken hier geld.

Maar voordat ik mijn arm verstuik terwijl ik mezelf op de rug klop, moet ik hem terugbrengen naar Maria. Ja, Bartiromo. Haar bekende vraag aan analisten/portefeuillemanagers: ‘Zou u vandaag nieuw kapitaal onder deze naam willen steken?’ Ja, dat zou ik doen, en ja, ik heb vanochtend nog wat CF gekocht. Ik heb er een hekel aan om het gemiddelde te nemen en ik haat het om te jagen, vooral omdat de markt het CF-rendement heeft geprijsd tot een minuscule 1.29%. Maar het bedrijf kondigde met het resultaat over het vierde kwartaal wel een nieuwe machtiging voor de inkoop van eigen aandelen ter waarde van $1.5 miljard aan, en heeft eind februari zojuist zijn reguliere kwartaaldividend van $4 uitgekeerd.

Het motto van mijn bedrijf is “cashflow liegt nooit”, en we participeren alleen in bedrijven die die cashflow aan ons teruggeven. CF doet dat ondanks een verbazingwekkende stijging van de winstgevendheid. Ik ben nog steeds aan het kopen. Ik zal elke dag de cashflow over ‘hopium’ nemen. Als Cathie nu maar eens zou tweeten over de prijzen van kunstmest… ha!