HSBC kan $ 26.5 miljard ontgrendelen in spin-off in Azië, meldt het rapport

(Bloomberg) -

Meest gelezen van Bloomberg

Een opsplitsing van de Aziatische afdeling van HSBC Holdings Plc zou 26.5 miljard dollar kunnen vrijmaken, oftewel ongeveer een vijfde van de huidige marktwaarde, volgens onderzoek dat een impuls van de grootste aandeelhouder om de bank te herzien zou kunnen ondersteunen.

Twee andere scenario's waar de aandeelhouders profijt van zouden kunnen hebben, zijn dat HSBC het Aziatische bedrijf of alleen zijn retailactiviteiten in Hongkong afsplitst in gedeeltelijke beursintroducties, aldus In Toto Consulting Ltd. in een rapport van 8 juni. Een disclaimer in het rapport toonde de analyse aan. werd uitgevoerd in opdracht van ‘een onafhankelijke derde partij’.

De Britse Sunday Times zei dat Ping An Insurance Group Co., de grootste aandeelhouder van HSBC, het bedrijf was dat opdracht gaf voor het In Toto-rapport, zonder te zeggen waar het de informatie vandaan haalde. Een woordvoerder van Ping An weigerde commentaar te geven als het achter de analyse zat.

“Het is verstandig om een ​​dieper gesprek aan te gaan over de vraag of een radicalere herstructurering nodig is om HSBC niet alleen te laten overleven, maar ook op de langere termijn te laten floreren”, zegt Asheefa Sarangi, algemeen directeur en oprichter van In Toto. “Als het leiderschap van HSBC zich niet volledig inzet voor een succesvolle uitvoering, zou een dergelijke transactie gedoemd zijn voordat deze is begonnen.”

Ping An had gesprekken gevoerd met de kredietverstrekker om zijn Aziatische tak af te splitsen om aandeelhouderswaarde te creëren, meldde Bloomberg eind april. De campagne leidde tot een interne evaluatie waarbij leidinggevenden Goldman Sachs Group Inc. vroegen hoe ze de zaak van Ping An konden weerleggen.

Leidinggevenden van de bank met het hoofdkantoor in Londen zijn tegen het idee om HSBC op te splitsen en zijn met de analyse begonnen in een poging om weerstand te bieden aan het argument van Ping An dat de investeerders van de bank er beter aan zouden doen om te investeren in een puur Aziatisch bedrijf. hoofdkantoor in Hongkong.

Het verhaal gaat verder

“Elk van deze bedrijfsacties zou ervoor kunnen zorgen dat belanghebbenden niet slechter af zijn dan nu het geval is”, zei Sarangi, verwijzend naar de scenario’s die In Toto schetste. “Hoewel spin-offs dure en gecompliceerde transacties zijn, kunnen ze waarde ontsluiten en de groei versnellen voor zowel de dochteronderneming die wordt afgesplitst als het resterende bedrijf, wat op de lange termijn ten goede komt aan de stakeholders van het bedrijf.”

Ping een papierwerkblunder stopte de proteststemming van de aandeelhouders van HSBC

De oproep om de grootste bank van Europa op te splitsen krijgt steun van de detailhandel in Hongkong, die ongeveer een derde van de bank bezit. Sommigen zien het als een trefzekere manier om te voorkomen dat een gestage stroom van uitbetalingen wordt stopgezet zoals tijdens de crisis. hoogtepunt van de pandemie.

Toch heeft geen van de grootste aandeelhouders van HSBC zich publiekelijk uitgesproken voor het voorstel van Ping An. Ter verdediging zegt HSBC dat de dominante inkomstenbron van Azië wordt geboekt bij westerse klanten in de regio.

Wall Street schetst voorzichtige vooruitzichten voor een dergelijke strategische verschuiving. Barclays Bank Plc schat dat een splitsing 3% tot 8% van de marktwaarde van de bank zou kunnen schrappen en dat dit miljarden dollars zou kunnen kosten. JPMorgan Chase & Co. ziet materiële veranderingen resulteren in de noodzaak van “een kostbare herstructurering, het terugdringen van de kosten van bedrijfscentra, een verlies aan omzet/marktaandeel, meer toezicht door de toezichthouders en potentiële dissynergieën op het gebied van kapitaal en financiering.”

De aandelen van HSBC stegen maandag om 0.7 uur in Londen met 9%.

(Voegt de aandelenkoers toe in de laatste alinea. Een eerdere versie van het verhaal corrigeerde de naam van het onderzoeksbureau.)

Meest gelezen van Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP