Hoe het januari-effect op de aandelenmarkt en de januari-barometer voor 2023 te beoordelen

Historisch gezien heeft januari een aantal unieke beurstrends gekend. De eerste is dat kleinere en statistisch goedkopere aandelen begin januari doorgaans beter presteren. Ten tweede is januari zelf vaak een relatief goede maand voor aandelen, althans op basis van gegevens over 1941-2003, hoewel dat recentelijk in twijfel is getrokken. Ten slotte heeft begin januari enige voorspellende kracht gehad voor het algemene marktrendement voor het jaar. Geen van deze trends is zeker, maar ze hebben historisch gezien enige voorspellende kracht gehad.

Het januari-effect

Mark Haug en Mark Hirchey van de Universiteit van Kansas in 2005 papier bestudeerden gegevens van 1802 tot 2004. Ze ontdekten dat small-capaandelen in januari gemiddeld beter presteerden, en dat momentumaandelen (aandelen die de laatste tijd sterk in prijs zijn gestegen) in januari vaak ondermaats presteren.

Dit is mogelijk te wijten aan het oogsten van belastingverlies aangezien beleggers verliezende aandelen aan het einde van het jaar verkopen en ze vervolgens in januari terugkopen om de voor belastingen gecorrigeerde prestaties te helpen optimaliseren. Zoals markttrends gaan, heeft deze een relatief robuuste geschiedenis en onderzoekers vinden het effect vaak statistisch significant. Dat is geen garantie dat het in de toekomst zal werken, maar het is verrassend om dit soort trends te zien in markten die over het algemeen als efficiënt worden beschouwd.

Januari als goede maand voor aandelen

Historisch gezien, kijkend over de 1941-2003-periode In vergelijking met andere maanden van het jaar bood januari gemiddeld het beste risicogecorrigeerde en absolute rendement.

De afgelopen tien jaar lijkt de outperformance van januari echter enigszins te zijn vervaagd. Het is onduidelijk of dit betekent dat het iets fundamenteel is veranderd, of, aangezien deze effecten slechts een klein voordeel bieden, zelfs als ze werken, als januari de afgelopen jaren net een zwakkere run heeft gehad, zou dat in de toekomst kunnen veranderen.

De barometer van januari

Wanneer januari een slechte maand is, voorspelt dit niet veel goeds voor aandelen voor de rest van het kalenderjaar. Dit heet de 'Barometer januari'. Een negatief rendement voor markten in januari heeft historisch gezien geleid tot relatief zwakke rendementen voor markten voor de volgende 11 maanden van het jaar. Een daling in januari is echter ongebruikelijk, dus de statistische kracht van deze prognosemethode kan in twijfel worden getrokken. Toch is het de moeite waard om te onthouden dat januari in 2022 een negatief rendement had en dat was natuurlijk over het algemeen een negatief jaar voor de markten.

Voorbehoud

Het is de moeite waard eraan te denken dat financiële markten over het algemeen efficiënt zijn, ook al geven deze effecten inzicht, het is vaak slechts een klein voordeel in markten en zeker niet zeker. Historisch gezien hebben deze effecten, mits consequent toegepast, echter een beter rendement opgeleverd.

Waarop moet ik letten?

De implicatie is dat januari vaak een goede maand is voor beleggers, vooral voor degenen die in kleinere en goedkopere aandelen beleggen. Bovendien, als januari een negatief rendement laat zien, voorspelt dat misschien niet veel goeds voor de rest van het jaar, zoals we zagen in 2022. Een negatief januari betekent echter niet dat aandelen een verliesgevend jaar zijn, alleen dat de rendementen zwakker zijn dan gemiddeld .