Eens de trots van de Zwitserse banksector, vertoont de val van Credit Suisse weinig tekenen van afname.
De belegerde geldschieter heeft deze week op meerdere fronten branden bestreden.
Ten eerste zei de Zwitserse financiële toezichthouder dat het Credit Suisse en andere Zwitserse geldschieters "nauwlettend in de gaten hield" na de ineenstorting van Silicon Valley Bank (SVB).
Ten tweede moest de bank toegeven dat ze "materiële tekortkomingen" had in haar rapportage- en controleprocedures. Ten derde bleek dat een langdurige golf van uitstroom van klanten nog moet worden omgebogen.
En tot slot sloot de topaandeelhouder uit dat hij woensdagochtend nog meer geld in het bedrijf zou injecteren.
De in Zürich genoteerde aandelen van de bank daalden met meer dan een vijfde in de vroege handel, waardoor de totale daling voor de week op meer dan 30 procent kwam te midden van de bredere marktonrust die werd veroorzaakt door de ondergang van SVB.
Toch dateert de vertrouwenscrisis van vóór de omwenteling van deze week: de koers van het aandeel is nu met bijna twee vijfde gedaald sinds het begin van het jaar en met bijna driekwart in de afgelopen 12 maanden.
Ulrich Körner, de nieuwe CEO van de bank die aan een radicaal revisieplan begint, kwam dinsdag naar buiten en smeekte om geduld.
"Niemand is blij met de ontwikkeling van de aandelenkoers, maar we doen wat we aankunnen, en dit is de uitvoering van ons plan", vertelde Körner aan Bloomberg TV.
Hoewel hij een teken was van zijn eigen groeiende ongeduld met belanghebbenden, voegde hij eraan toe: "We zeiden dat het een transformatie van drie jaar is, en je kunt niet na twee maanden komen [en zeggen] 'Waarom is alles niet gedaan?'"
De lange lijst van recente problemen van Credit Suisse in de afgelopen twee jaar omvat: blootstelling aan uitbarstingen van hedgefondsen; een schandaal van $ 475 miljoen in Mozambique; het snelle vertrek van zijn blundergevoelige voorzitter; een veroordeling voor het witwassen van geld; stijgende opnames; en een jaarlijks verlies van £ 6.5 miljard.
Afgezien van de problemen van Credit Suisse's eigen creatie, heeft Körner ook te kampen met de groeiende angst voor Europese bankenbesmetting.
Maandag bereikten de weddenschappen dat Credit Suisse in gebreke zou blijven op haar leningen een recordhoogte na de ineenstorting van twee Amerikaanse kredietverstrekkers.
Uit angst dat de goed gedocumenteerde zwakheden van Credit Suisse het risico vergrootten dat de 167-jarige geldschieter in gebreke zou blijven, stroomde geld in kredietverzuimswaps - een investering die is ontworpen om investeerders te beschermen tegen nood door een terugbetaling te activeren als aan bepaalde wanbetalingscriteria wordt voldaan .
Vijfjarige credit default swaps voor Credit Suisse stegen maandag maar liefst 36 basispunten tot een recordhoogte van 453 basispunten, volgens prijsbron CMAQ.
De Zwitserse financiële toezichthouder FINMA zei dat het de situatie volgde nadat de aandelenkoersen van Credit Suisse en rivaal UBS maandag scherp daalden.
De aandelen van Credit Suisse bleven dinsdag dalen en daalden nog eens 2 procent, terwijl die van UBS herstelde en 3 procent hoger handelde.
FINMA zei dat het "de situatie nauwlettend in de gaten hield", en voegde eraan toe: "FINMA evalueert de directe en indirecte blootstelling van de banken en verzekeringsmaatschappijen waarop zij toezicht houdt aan de betrokken instellingen.
“Het doel is om eventuele clusterrisico’s en besmettingspotentieel in een vroeg stadium te signaleren.”
Toch heeft Körner geprobeerd optimistisch te blijven te midden van de onrust. Dinsdag zei hij dat hij werd gesteund door de sneller dan verwachte vooruitgang van de bank bij een golf van banenverlies en voegde eraan toe dat er tekenen waren dat het vertrouwen van de klant terugkeerde.
“We kregen gisteren instroom, wat een positief teken is zou ik zeggen. We hebben gisteren zelfs materiële goede instromen gezien.”
Hoewel Körner hoopt dat dit het begin zal zijn van een trendomkering, zal een enkele dag van instroom niet genoeg zijn om de druk van investeerders te onderdrukken.
In haar jaarverslag maakte de bank bekend dat de uitstroom van klanten zich op veel lagere niveaus had gestabiliseerd, maar nog niet was omgeslagen.
Credit Suisse maakt zich al enige tijd zorgen over het vermogen van de bank om een herstructureringsplan uit te voeren te midden van de golf van klanten die geld van de geldschieter trekken - een cijfer dat in het laatste kwartaal van vorig jaar explosief steeg tot ongeveer $ 120 miljard.
Vorige maand verlaagde Andrew Coombs, een analist bij Citigroup, zijn rating van de bank en zei: “Hoewel het management enige geruststelling bood over stromen en over kapitaal en liquiditeit… stelden ze ook ernstige vragen over het toekomstige winsttraject, waarbij de CEO wees op een andere 'substantieel' verlies in 2023.”
In oktober onthulde Körner een driejarig ommekeerplan, waaronder het schrappen van 9,000 banen, het verschuiven van de focus van investeringsbankieren naar het beheren van de rijkdom van zijn rijke klanten en het nemen van een investering van 1.5 miljard Zwitserse frank (£ 1.3 miljard) van de grootste bank van Saoedi-Arabië.
Als onderdeel van de revisie zal ook de investeringsbank van Credit Suisse worden afgesplitst.
De bank kreeg in 2021 te maken met dubbele klappen na de ineenstorting van supply chain finance-groep Greensill Capital en family office Archegos, wat leidde tot een langdurige periode van crisis voor de bank.
Die twee schandalen leidden ertoe dat $ 10 miljard (£ 8 miljard) van de activa van zijn klanten werd bevroren en een handelsverlies van $ 5.5 miljard.
Vorige week werd Credit Suisse, om het nog erger te maken, gedwongen de publicatie van haar jaarverslag uit te stellen na een elf uur durende ondervraging door Amerikaanse toezichthouders op eerdere deponeringen.
De reden voor de vertraging werd dinsdag onthuld toen de bank zei dat ze "materiële zwakheden" had geïdentificeerd in haar rapportage- en controleprocedures voor de afgelopen twee jaar in de laatste klap voor de door schandalen getroffen geldschieter.
Het zei: "Het management heeft geen effectief risicobeoordelingsproces ontworpen en onderhouden om het risico van materiële afwijkingen in de financiële overzichten te identificeren en te analyseren."
Körner zei dat hij de kwestie "zeer krachtig" aanpakte, eraan toevoegend dat er geen impact was op de financiële resultaten van het bedrijf voor 2022 of voorgaande jaren.
Körner heeft ongetwijfeld een weinig benijdenswaardige taak. Hij zegt dat hij alleen tijd nodig heeft: “We doen absoluut het juiste, het kost wat tijd om er doorheen te komen. We willen alles terugkrijgen wat we verloren hebben. En als we er eenmaal zijn, gaan we verder en laten we het bedrijf weer groeien.”
Beleggers beginnen rusteloos te worden en zullen liever actie zien dan woorden.
Bron: https://finance.yahoo.com/news/credit-suisse-warns-material-weakness-091540284.html