Hoe Rusland de roebel verdedigde tegen oorlogssancties in Oekraïne - Quartz

De Russische roebel is naar voren gekomen als de best presterende valuta in 2022, ondanks uitgebreide sancties die voor haar zijn opgelegd invasie van Oekraïne. Het is bijna 30% hoger ten opzichte van de Amerikaanse dollar, op 23 mei voor het jaar.

Hoe maakte de Russische munt een dramatisch herstel van haar laagterecord van 143 roebel per dollar op 7 maart?

De rally, zeggen experts, is grotendeels kunstmatig, het resultaat van kapitaalcontroles opgelegd door Moskou in de nasleep van westerse sancties. Hoewel de roebel er op papier misschien veelbelovend uitziet, zijn veel geldwisselaars in werkelijkheid gestopt met handelen in de valuta vanwege de extreme volatiliteit van de wisselkoers als gevolg van lage handelsvolumes.

Hoe dan ook, zoals William Jackson, hoofdeconoom opkomende markten bij Capital Economics, vertelde Quartz eerder, de waarde van de roebel is niet de beste barometer van hoe goed westerse sancties werken:

"Ongeacht de bewegingen van de roebel, de sancties doen de Russische economie hard pijn", zei Jackson. “De inflatie loopt al op, de banken staan ​​onder druk en de financiële omstandigheden zijn drastisch aangescherpt.”

Leunend op kopers van Russisch aardgas

Eind maart drong Rusland erop aan dat de landen van de Europese Unie dat zouden doen aardgas kopen uit Rusland om in roebels te betalen in plaats van in dollars of euro's. Dit was toen de roebel 40% daalde ten opzichte van het vooroorlogse niveau, wat kopers een goede deal bood.

Europese landen zijn sterk afhankelijk van Russisch gas, en ondanks plannen om dat te doen spenen zichzelf weg, zijn er geen alternatieve leveranciers waar ze gemakkelijk terecht kunnen. Naast het stimuleren van de vraag naar de roebel, was deze stap ook een manier voor Moskou om sancties te omzeilen die bedoeld waren om Rusland ervan te weerhouden dollars of euro's te verwerven om zijn buitenlandse schuld terug te betalen.

De stijging van de olie- en aardgasprijzen betekent ook dat een land dat ruwe olie uit Rusland importeert nu meer dollars voor elk vat moet betalen en dus meer roebels nodig heeft.

Stijgende vraag naar roebel

Op 28 februari de Centrale Bank van Rusland verhoogde de rente naar 20% bij een spoedverhuizing. Dit betekent dat iedereen die roebels voor dollars wil verkopen, nu een prikkel heeft om de Russische valuta aan te houden, wat op zijn beurt de daling van de roebel zou opvangen.

Verder dwong de Russische regering exportgerichte bedrijven ertoe 80% van hun vreemde valuta omzetten in roebels. Als een Russisch bedrijf bijvoorbeeld $ 100 verdient door een product te verkopen aan een bedrijf buiten de VS, moet het $ 80 omwisselen voor roebels, ongeacht de wisselkoers. Gezien het feit dat Rusland veerkrachtige handelsbetrekkingen heeft met verschillende buitenlandse bedrijven, zorgt de verhuizing voor een aanzienlijke vraag naar de Russische valuta, waardoor deze ook wordt ondersteund.

De Russische regering op 9 maart ook tijdelijk afgedekt het bedrag van overmakingen door individuen naar een ander land op $ 5,000, hoewel de limiet in april werd versoepeld tot $ 10,000.

Slechts een kortetermijnoplossing

Het Amerikaanse ministerie van Financiën lijkt klaar te zijn de vrijstelling opschorten van sancties voor de betaling van Russische obligaties in dollar vanaf 25 mei, volgens Bloomberg, terwijl de volgende obligatiebetalingen op 27 mei plaatsvinden. Dat betekent dat Rusland wordt geconfronteerd met een wanbetaling van de staatsschuld.

"Veel hiervan is gewoon door de mens veroorzaakte valutakracht", vertelde Brendan McKenna, valutastrateeg bij Wells Fargo Securities. Bloomberg. "Als al deze beleidsmaatregelen er niet waren, zou het waarschijnlijk op het 180-niveau zijn, gebaseerd op de evolutie van het conflict."