Hoe Robinhood zijn handelaren buiten kantooruren uitbuit

Online makelaarskantoren zijn in een wapenwedloop verwikkeld om investeerders meer tools te bieden. Het lijkt contra-intuïtief, maar als het gaat om de uitvoering van transacties, is minder vaak meer.

Leidinggevenden bij Robinhood-markten (HOOD) heeft dinsdag aangekondigd dat klanten nu van 7 uur tot 8 uur ET in effecten kunnen handelen. Uiteindelijk zal de uitvoering van transacties 24/7 beschikbaar zijn.

Het is een geweldige ontwikkeling voor de aandeelhouders van Robinhood, niet zozeer voor de klanten.

Robinhood is bespot door traditionalisten, toezichthouders en zelfs sommige gebruikers vanwege het gamificeren van beleggen. Het platform maakt het bijna te gemakkelijk om in en uit aandelen en opties te stappen.

Oprichters Vlad Tenev en Baiju Bhatt hadden in 2013 het geniale idee om sociale media, smartphones en online beleggen samen te voegen. Vervolgens bedachten de Stanford-studenten een manier om beleggers naadloos gratis een groot aantal aandelen te laten kopen, min of meer.

Handelen op Robinhood is niet echt gratis.

Het elimineren van de commissie die normaal gesproken aan klanten wordt gefactureerd, betekent dat deze elders moet worden geïnd. En dat is waar het bedrijf een beetje vaag wordt. Robinhood verzamelt vergoedingen van marktmakers in ruil voor het doorsturen van koop- en verkooporders van klanten naar hun kant voor uitvoering. Dit betekent dat klantaccounts bij Robinhood het product zijn. De echte klant is de stal van marktmakers die strijden om klantorders.

Volgens de S-1 aanvraag bij de Securities and Exchange Commission vertegenwoordigen slechts enkele van deze financiële bedrijven nu 75% van de inkomsten van Robinhood. Marktmaker Citadel Securities was goed voor 34% van de omzet, Susquehanna International Group droeg 18% bij en Wolverine Holdings was goed voor 10%. Erger nog, de bijdrage van market makers aan de totale business van Robinhood groeit, vergeleken met 62% een jaar geleden.

Houd er rekening mee dat marktmakers aan de andere kant staan ​​van elke retailtransactie bij Robinhood. Hun winst is een directe functie van de spread tussen de biedprijs en de vraagprijs. Hoe groter de spreiding, hoe beter de winst. En een systeem genaamd ‘betaling voor orderstroom’" schopt een deel van die meevaller terug naar Robinhood.

Een lange studies van BestEx Research stelt dat deze spreads met 25% kunnen worden verkleind als ze op de juiste manier naar een beurs worden geleid.

Klantenhandel bij Robinhood is niet gratis. De kosten zijn eenvoudigweg verborgen in flinke spreads.

Deze spreads, en de inherente gevaren van het vertrouwen op marktmakers, werden in februari 2021 duidelijk tijdens de GameStop
GME
(GME) handelsrazernij. Het zogenaamde meme-aandeel steeg van $17 naar een hoogtepunt van $483, omdat shortsellers gedwongen werden stijgende aandelen terug te kopen. Het hectische tempo van de opmars leidde tot ultrabrede spreads, meevallers voor market makers en een hele reeks handelsonderbrekingen voor Robinhood-klanten.

De toezichthouder op de financiële sector was van mening dat deze storingen klanten aanzienlijke schade hadden berokkend. FINA maakte afgelopen juni bekend dat Robinhood ermee instemde bijna $ 70 miljoen te betalen om klachten van klanten te schikken. Het was de grootste straf ooit opgelegd, volgens a CNBC melden.

Het bedrijfsmodel bij Robinhood is beladen met problemen op wat ordentelijke markten met veel kopers en verkopers zouden moeten zijn. Stel je nu eens voor wat er met retailorders gebeurt als ze worden blootgesteld aan chronisch illiquide premarket- en after-hours-handel.

Dit is ongetwijfeld een positieve ontwikkeling voor de aandeelhouders van Robinhood. Het bedrijf gaat nog hogere vergoedingen innen van marktmakers. Dit verklaart ook waarom de aandelen dinsdag naar $15.91 stegen, een winst van 24%. Helaas zijn het Robinhood-klanten die de prijs zullen betalen voor het handelen op dunne markten.

Ik heb Robinhood-aandelen nooit aanbevolen. Ik heb geen probleem met de ethiek van het bedrijfsmodel. Alles wordt volledig openbaar gemaakt. Het bedrijf pretendeert niet dat zijn diensten gratis zijn. Mijn probleem is altijd churn geweest, het idee dat te veel klanten uiteindelijk hun rekening zullen sluiten omdat ze geld verliezen of interesse hebben in beleggen. Als bedrijf is dit onhoudbaar.

Bij een aandelenkoers van $ 15.91 worden Robinhood-aandelen verhandeld tegen 6.4x de omzet. Het bedrijf is momenteel niet winstgevend en het rendement op de investering in 2021 bedroeg -22.5%.

Aandelen kunnen in de volgende rally oplopen tot $22, wat een goede plek zou zijn om te verkopen als je die hebt.

Beleggers zouden bestaande longposities moeten sluiten in een rally richting $22.

Als u wilt weten hoe u uw resultaten op de markt drastisch kunt verbeteren door opties op aandelen als Ford en Tesla te kopen, kunt u een proefperiode van twee weken naar mijn speciale dienst nemen, Tactische opties: Klik hier. Leden hebben meer dan 5x hun geld dit jaar.