Energieaandelen beleven hun beste marktprestaties in jaren. Ze genieten dit jaar ook van de beste prestaties op de S&P 500 – althans tot nu toe.
Na jaren van slechte winsten, slechte marktrendementen en beleggers die zich terugtrokken uit olie- en gasaandelen, zijn de conventionele energieaandelen met een knal teruggekomen.
Olie steeg boven de $100 per vat nadat Rusland Oekraïne was binnengevallen. Toch hebben publieke Amerikaanse schaliebedrijven ervan afgezien om terug te keren naar hun oude manier van uitgeven, waarbij ze al hun cashflow (plus veel geleend geld) in het boren van zoveel olie steken dat dit de olieprijzen zou doen kelderen. De krappe olie-, gas- en brandstofmarkten hebben ook hogere olie- en gasprijzen ondersteund. Olie- en gasproducenten hebben ook recordkasstromen en -winsten gezien. De schaarste op de mondiale energiemarkten, de chronische onderinvestering in het aanbod van de afgelopen jaren en de aanzienlijke veranderingen in de mondiale handelsstromen voor ruwe olie als gevolg van de steeds strengere sancties tegen Rusland hebben allemaal hun krachten gebundeld om de olie- en gasprijzen en -voorraden te ondersteunen.
Angst voor recessie
Maar toen de Fed agressief te werk ging en een plan uitrolde om de rente te verhogen om de ongebreidelde inflatie – de hoogste in meer dan veertig jaar – te beteugelen, begon Wall Street zich zorgen te maken over de toenemende kans op een recessie, die de vraag naar olie in de toekomst zou drukken.
Investeerders in energie staan nu op een kruispunt. De rally is te mooi om te laten liggen, maar handelaren vrezen dat er een einde zal komen aan deze goede tijden, veroorzaakt door hoge benzineprijzen die binnenkort de vraag zouden kunnen vernietigen, en recordhoge dieselprijzen die de economie hard zouden kunnen treffen? Anderen betwijfelen het vermogen van de Fed om de spreekwoordelijke ‘zachte landing’ van de Amerikaanse economie in goede banen te leiden en tegelijkertijd de beleidsrente te verhogen.
De kans op een recessie is toegenomen, maar een dergelijke uitkomst is niet het basisscenario van veel analisten en zakenbanken, die zeggen dat een recessie niet onvermijdelijk is.
Een recessie en een aanzienlijke vertraging van de mondiale vraag naar olie zijn de belangrijkste neerwaartse risico's voor energieaandelen. De ESG-trend die ervoor zorgt dat beleggers traditionele energieaandelen mijden, kan ook van invloed zijn op het beleggerssentiment.
Energie is de best presterende sector in de S&P 500
Toch zijn de beleggers die bij energieaandelen zijn gebleven het afgelopen jaar beloond met mooie rendementen. Toen de vraag naar olie zich in 2021 begon te herstellen, begonnen de energieaandelen te stijgen vanaf het dieptepunt in 2020. Nu de olie steeg tot boven de $100 per vat, heeft de energiesector dit jaar een scheur gehad. Tot nu toe tot en met 31 mei had de energiesector in de S&P 500 dat wel gestegen met 55.7%, vergeleken met een daling van de index met 13.3%. Energie en nutsbedrijven waren eigenlijk de enige twee sectoren die tussen januari en mei winst boekten.
De energiesector leverde ook de grootste bijdrage aan de winstgroei van de S&P 500 in het eerste kwartaal van 2022, aldus gegevens van Factset vertoonde in mei. Van alle elf sectoren rapporteerde de energiesector met 268.2% de hoogste jaarlijkse winstgroei, dankzij de olieprijzen die in het eerste kwartaal van 63 gemiddeld 1% boven de gemiddelde olieprijs lagen.
Gerelateerd: OPEC overweegt een extra grote stijging van de olieproductie om Rusland te compenseren
Van de tien best presterende aandelen in de S&P 500 tot nu toe, negen zijn energiebedrijven, waaronder Occidental, Marathon Oil, Coterra Energy, Valero, Halliburton, APA, Devon Energy, Hess en Marathon Petroleum. Occidental is met 139.1% gestegen, waarbij een groot deel van de winst in de afgelopen twee maanden werd geboekt nadat Berkshire Hathaway van Warren Buffett meldde dat het een groot belang van ruim 15% in het bedrijf.
“Ik besloot dat dit een goede plek was om het geld van Berkshire in te stoppen”, aldus Buffett zei tijdens de jaarvergadering van Berkshire Hathaway in april.
“Zij [Oxy CEO Vicki Hollub] zegt dat ze de olieprijs volgend jaar niet weet. Niemand doet. Maar we besloten dat het logisch was”, voegde Buffett eraan toe.
Hebben energieaandelen ruimte om hoger te klimmen?
Het is een redelijk goed jaar geweest voor energieaandelen.
Maar nu de macro-economische tegenwind toeneemt, proberen beleggers nu te voorspellen hoe lang de energieaandelenpartij het zal volhouden voordat een recessie of een ernstige teruggang in de groei van de vraag naar olie haar zal doen crashen.
In het bullish kamp draagt de beleggingsdiscipline van de Amerikaanse schalieolie bij aan de ondersteuning van aandelen, omdat beleggers blij zijn met de aanhoudende terughoudendheid, die energiebedrijven helpt recordkasstromen te genereren en dividenden te verhogen.
“In voorgaande cycli … zouden bedrijven als dronken matrozen geld uitgeven om nieuwe booreilanden in de grond te steken en olie te vinden”, zegt Walter Todd, chief investment officer bij Greenwood Capital, dat olieaandelen bezit, waaronder Chevron en EOG Resources. Reuters.
Dit is niet langer het geval met het Amerikaanse schalieveld.
Discipline heeft een rol gespeeld bij het aantrekken van aandelen, maar de hoogste olieprijzen sinds 2014 en de jarenlange lage brandstofvoorraden als gevolg van de stijgende vraag hebben in grotere mate bijgedragen aan de gloeiend hete olieaandelenrally.
“Dit is de eerste keer sinds ongeveer 2014 dat energiebedrijven een reden hebben om te glimlachen”, vertelde Stewart Glickman, energieanalist bij CFRA Research. Marktplaats vorige week.
Aan de bearish kant zou een economische vertraging of een recessie de rally kunnen tegenhouden als de mondiale vraag naar olie daaronder lijdt. Maar een recessie is niet onvermijdelijk, zegt bijvoorbeeld Goldman Sachs.
"We zijn van mening dat de angst voor afnemende economische activiteit dit jaar overdreven zal blijken te zijn, tenzij nieuwe negatieve schokken zich voordoen", schreven economen van Goldman Sachs in een verslag op mei 30.
"We blijven een langzamere maar geen recessieve groei voorspellen, met een handelsgerelateerd herstel tot +2.8% in het tweede kwartaal, gevolgd door een gemiddelde groei van +2% over de volgende vier kwartalen", aldus Goldman Sachs.
Door Tsvetana Paraskova voor Oilprice.com
Meer topresultaten van Oilprice.com:
Bron: https://finance.yahoo.com/news/long-epic-rally-energy-stocks-000000276.html