Hoe Jackson Hole de beursrally kon doen herleven?

Lettergrootte

De aandelenmarkt is de afgelopen maanden in een betere positie terechtgekomen. De Jackson Hole-vergadering van de Federal Reserve zou de goede tijden kunnen voortzetten. 

De

S&P 500

is 13% gestegen sinds de laagste afsluiting van het jaar medio juni. Dat is inclusief een verkeersdrempel in de afgelopen handelsdagen, waarbij de drie belangrijkste indices nu onder hun meermaandelijkse hoogtepunten handelen.

De huidige zorg is dat het inflatiepercentage kan hoog genoeg blijven dat de Federal Reserve "havikachtig" moet blijven en zijn recente tempo van renteverhogingen moet handhaven, niet vertragen. De Fed komt vrijdag bijeen tijdens haar jaarlijkse Jackson Hole Symposium, en de markt zal op zoek gaan naar aanwijzingen over het tempo van de renteverhogingen, die bedoeld zijn om de inflatie te beteugelen door de economische vraag te verminderen. 

"Beleggers verdisconteren wat algemeen wordt verwacht als een agressieve toespraak van Fed-voorzitter Powell", schrijft Dennis DeBusschere, oprichter van 22V Research. 

De grotere zomerrally doet echter een stap terug en bevatte enkele bemoedigende technische signalen voor de markt. De rally heeft de S&P 500 verhoogd boven verschillende belangrijke technische niveaus, waardoor het dichter bij het voortschrijdend gemiddelde van 200 dagen komt. Dat is een belangrijk niveau dat de aandelenkoersen inkapselt op hogere niveaus van maanden geleden, dus als aandelen weer op die niveaus worden verhandeld, betekent dit een hoger beleggersvertrouwen. De index bereikte een paar dagen geleden een niveau dat dicht bij dat gemiddelde lag, voordat hij zich terugtrok. Het goede nieuws: er zijn vaak een paar pogingen voor nodig voordat de index het 200-daags voortschrijdend gemiddelde overtreft nadat hij er historisch gezien onder is gedaald, schrijft Craig Johnson, hoofdmarkttechnicus bij

Piper sandler
.
 

En het zijn niet slechts een paar aandelen die de markt naar deze niveaus hebben getild, maar de meerderheid van de aandelen. Veel aandelen die deelnemen aan een rally betekent dat de indexen niet afhankelijk zijn van een klein mandje met namen om ze hoger te houden. De

Invesco S&P 500 Equal Weight exchange-traded fund
(RSP), die elk aandeel in de index gelijk weegt en daarom de beweging van het gemiddelde aandeel laat zien, is sinds het dieptepunt van medio juni met ongeveer 12% gestegen. 

Dat is weer een teken dat de rally mag doorgaan. "De bodem in de marktbreedte en het daaropvolgende herstel impliceert dat dit geen berenmarktrally is", schrijft Johnson. 

Dit is allemaal "technische analyse", maar het suggereert dat het enige wat de aandelenmarkt nodig heeft om weer te stijgen, een status-quo-bericht van de Fed is. De zomerrally is gebaseerd op het idee dat de Fed het tempo van de renteverhogingen zal vertragen, dus als de Fed zich aan die boodschap houdt, kunnen de aandelen stijgen. 

De Jackson Hole-bijeenkomst leidt meestal tot marktwinsten. De gemiddelde beweging van een maand in de S&P 500 na de eerste dag van de vergadering is een winst van 0.5%. Voor de zekerheid de maand van September alleen betekent meestal een kleine daling, maar deze gegevens kunnen erop wijzen dat de markt een korte schok zou kunnen krijgen van de vergadering en dan ergens in september zou kunnen afkoelen. 

Schrijf naar Jacob Sonenshine op [e-mail beveiligd]