Nadat de aandelenmarkt (zoals gemeten door de S&P 500) gisteren met 3.55% is gedaald, waardoor de daling in 13 op bijna 2022% uitkomt (en bijna 17% voor aandelen met een kleine kapitalisatie), raken veel beleggers in paniek.
Geld verliezen is een vreselijke ervaring en geld verliezen voor klanten die u hun zuurverdiende spaargeld hebben toevertrouwd, is nog erger. Echter, er is een significant verschil tussen een tijdelijk verlies op papier en een permanent vermogensverlies.
De afgelopen jaren waren er zeer weinig volatiliteit (met de opmerkelijke uitzondering van maart 2020), dus deze scherpe ommekeer is bijzonder moeilijk. In een typisch jaar sinds 1980 is de aandelenmarkt echter met gemiddeld 14% gedaald van piek tot dal, waarbij de jaren van de tussentijdse verkiezingen historisch gezien grote terugval hebben veroorzaakt (gemiddeld 17%, volgens LPL Financial). Jaren van tussentijdse verkiezingen hebben ook de neiging om sterke eindejaarsrally's te produceren, hoewel dit jaar weliswaar allesbehalve typisch was.
Beleggers zorgen
Beleggers van vandaag maken zich zorgen over tal van zaken, van inflatie en rentetarieven tot COVID-19, lockdowns en een economische vertraging in China en de oorlog in Oekraïne. Hoewel ik de ernst van deze problemen niet bagatelliseer, kunnen beleggers altijd redenen vinden om aandelen te verkopen. Sinds 1940 hebben marktdeelnemers meerdere oorlogen, de moord op een zittende Amerikaanse president, de economische malaise van de jaren zeventig, de aanslagen van 1970 september, de financiële crisis en de Grote Recessie en meer recentelijk de uitbraak van COVID-11 doorstaan, maar investeerders die koers hielden en volhielden zijn rijkelijk beloond.
Zoals hierboven vermeld, is een van de grootste zorgen van beleggers tegenwoordig de inflatie. De inflatie is de afgelopen 25 jaar redelijk tam geweest, maar is recentelijk gestegen tot het hoogste punt in 40 jaar. Hoewel historisch gezien doen aandelen het slecht wanneer de inflatie stijgt, ze doen het vrij goed na een piek. Volgens gegevens van Bloomberg en Leuthold is de S&P 1950-index sinds 500 gemiddeld met 13% gestegen over de periode van 12 maanden na elk van de afgelopen 13 grote inflatiepieken. De vraag is dan of de inflatie zijn hoogtepunt heeft bereikt. Natuurlijk kan niemand het zeker weten, maar tekenen lijken erop te wijzen dat de op hol geslagen inflatie relatief snel zal eindigen.
De koers blijven
Naar mijn mening is het ergste wat beleggers kunnen doen, verkopen tijdens een paniek. Sinds 2001 is de S&P 500 met ~7.5% per jaar gestegen, maar de gemiddelde belegger heeft een rendement van slechts 2.9% per jaar ontvangen. Waarom? Omdat mensen aandelen kopen en verkopen op basis van emotionele en niet fundamentele redenen, kopen wanneer de vooruitzichten rooskleurig zijn (en de waarderingen het hoogst) en verkopen wanneer de tijden moeilijk zijn (en de waarderingen het laagst).
Ik heb geen idee hoe lang deze meedogenloze verkoop zal doorgaan, maar ik geloof dat er een hele reeks bedrijven van hoge kwaliteit zijn die het goed doen op de middellange tot lange termijn en die verkopen met aanzienlijke kortingen voor wat ze echt waard zijn . De korte termijn zal waarschijnlijk hobbelig zijn, maar ik ben optimistisch over de toekomst. In feite is dit het moment waarop beleggers zouden moeten nadenken over het vergroten van hun aandelenblootstelling: historisch gezien is de beste tijd om te beleggen wanneer u zich het slechtst voelt. Zelfs zeer ervaren en succesvolle beleggers vinden het moeilijk om deze sprong te wagen, vooral wanneer de prijzen blijven dalen, maar het kopen van geweldige bedrijven tegen verlaagde prijzen en het vasthouden ervan voor de lange termijn is historisch gezien hoe het beste rendement wordt behaald.
Waarom verkoopt u niet nu en koopt u wanneer de situatie stabiliseert?
Klanten vragen ons soms waarom we niet verkopen in een recessie en wachten tot de situatie "stabiliseert". Hoe eenvoudig het ook mag klinken, een dergelijk idee is onmogelijk uit te voeren en vormt een ernstig risico voor het financiële welzijn van beleggers. Zoals de beroemde investeerder Howard Marks in zijn recente memo opmerkte, kan het missen van slechts een paar dagen uw langetermijnrendement aanzienlijk in de weg staan. Volgens gegevens van JP Morgan bedroeg het jaarlijkse rendement van de S&P 20 gedurende de 1999-jarige periode 2018-500 5.6%, een cijfer dat daalde tot slechts 2.0% voor beleggers die de 10 beste handelsdagen misten (ongeveer 0.4% van het totaal handelsdagen tijdens de periode). Beleggers die de pech hadden om de beste 20 handelsdagen te missen, verdienden helemaal geen geld. De beste dagen van de markt volgen meestal de slechtste dagen, en beleggers die in deze tijden van maximaal pessimisme uitverkopen, zullen het herstel waarschijnlijk missen.
Redenen voor optimisme
De krantenkoppen van vandaag zijn zeker beangstigend, maar niet alles is kommer en kwel. De Amerikaanse consumenten verkeren in een redelijk goede vorm met werkloosheidsniveaus en schulden op een historisch dieptepunt, grote Amerikaanse banken zijn goed gekapitaliseerd en het ergste van COVID-19 lijkt achter ons te liggen. In feite is een van de meest bullish signalen hoe negatief het huidige sentiment is, met een recent onderzoek van de American Association of Individual Investors, het meest bearish sinds maart 2009 (de maand waarin de markt het dieptepunt bereikte en 23% voor het jaar bereikte).
Net als iedereen maak ik me zorgen over de recente volatiliteit op de aandelenmarkten. Hoe kan iemand dat niet zijn? Er zit geen suikerlaagje aan - volatiliteit is verschrikkelijk om mee te maken. Maar correcties zijn een integraal onderdeel van het beleggingsproces: zonder deze zouden aandelenkiezers zoals wij geen kans hebben om aandelen tegen sterk verlaagde niveaus te kopen. Het is deze volatiliteit die ons de potentiële kans geeft om superieure langetermijnrendementen te genereren in vergelijking met andere soorten beleggingen.
Deze informatie is geen aanbeveling, of een aanbod om te verkopen, of een uitnodiging tot een aanbod om te kopen, een belang in een effect, inclusief een belang in een beleggingsvehikel dat wordt beheerd of geadviseerd door Boyar Asset Management ("Boyar") of zijn gelieerde ondernemingen . Dit materiaal is van de aangegeven datum, is niet compleet en kan zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Aanvullende informatie is op aanvraag beschikbaar. Er wordt geen verklaring afgelegd met betrekking tot de nauwkeurigheid, volledigheid of actualiteit van informatie en Boyar aanvaardt geen verplichting om dergelijke informatie bij te werken of te herzien. Raadpleeg uw financieel adviseur voordat u investeringsbeslissingen neemt. Alle hierin geuite meningen vertegenwoordigen alleen actuele meningen en er wordt geen verklaring gegeven met betrekking tot de nauwkeurigheid, volledigheid of tijdigheid van informatie, en Boyar Asset Management en zijn gelieerde ondernemingen nemen geen verplichting op zich om dergelijke informatie bij te werken of te herzien. U mag er niet vanuit gaan dat een investering die hierin wordt besproken winstgevend zal zijn of dat eventuele investeringsbeslissingen in de toekomst winstgevend zullen zijn. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor toekomstige resultaten. Bepaalde informatie is verstrekt door en/of is gebaseerd op bronnen van derden en is, hoewel betrouwbaar geacht, niet onafhankelijk geverifieerd en Boyar Asset Management of een van zijn gelieerde ondernemingen is niet verantwoordelijk voor fouten van derden. Alle informatie die kan worden beschouwd als advies over een federale belastingkwestie, is niet bedoeld om te worden gebruikt, en kan niet worden gebruikt, voor (i) het vermijden van sancties die zijn opgelegd krachtens de Amerikaanse Internal Revenue Code of (ii) het promoten, op de markt brengen of aanbevelen van aan een andere partij enige transactie of kwestie die hierin wordt besproken.
Alle genoemde resultaten vertegenwoordigen niet noodzakelijk de resultaten van een van de accounts die worden beheerd door Boyar Asset Management Inc., en de resultaten van Boyar Asset Management Inc.-accounts kunnen wezenlijk verschillen van de gepresenteerde resultaten. Hoewel de gepresenteerde resultaten winsten laten zien, was er een reële mogelijkheid van een permanent kapitaalverlies. Deze informatie is uitsluitend bedoeld ter illustratie en ter discussie en is niet bedoeld als voorspelling, onderzoeks- of beleggingsadvies, en is geen aanbeveling, aanbod of verzoek om effecten te kopen of verkopen of om een beleggingsstrategie te volgen. Boyar Asset Management Inc. is een beleggingsadviseur geregistreerd bij de Securities and Exchange Commission. Registratie van een Beleggingsadviseur impliceert geen enkel niveau van vaardigheid of training. Een kopie van het huidige formulier ADV Part 2A is op verzoek verkrijgbaar of op: https://adviserinfo.sec.gov Neem bij vragen contact op met Boyar Asset Management Inc. op (212) 995-8300.
Bron: https://www.forbes.com/sites/jonathanboyar/2022/05/06/navigating-the-recent-volatility/