Volgens Wells Fargo Investment Institute behoren de dagen dat de Federal Reserve haar benchmarkrente aanzienlijk boven 5% kon verhogen zonder een recessie te veroorzaken, tot het verleden.
In het begin van de jaren tachtig schoot de streefrente van de federale fondsen omhoog tot bijna 1980% van een dieptepunt van ongeveer 20% (zie grafiek), toen de voormalige voorzitter van de Federal Reserve, Paul Volcker, de beleidsrente drastisch verhoogde om de inflatie op lange termijn terug te dringen , ook al hoewel het de economie in een recessie belandde.
Maar 50 jaar aan gegevens laten een veel strakkere bovengrens zien voor de benchmarkrente dan in het Volcker-tijdperk voordat de economie haperde. De onderstaande grafiek toont het lagere traject sinds de jaren tachtig.
Drempel voor doorschieten bij renteverhogingen lager
Wells Fargo Investment Institute, Bloomberg, Federal Reserve
"Zoals de grafiek laat zien, zijn de beleidsrentetarieven (in oranje geschetst) de afgelopen vier decennia op steeds lagere niveaus uitgekomen tijdens de verkrapping van het monetaire beleid van de Fed, waardoor de economie uiteindelijk in een recessie terechtkwam (grijs gearceerde balken)", aldus de Wells Fargo. schreef het wereldwijde investeringsstrategieteam in een notitie van dinsdag.
“In 2000 piekte de federale fondsenrente op 6.5%; in 2006 piekte het op 5.25%; en in 2018 piekte het op 2.5%.”
Verwacht wordt dat de Fed woensdag haar beleidsrente zal verhogen met een groter dan normaal 50 basispuntbeweging, die mogelijk het begin markeert van verschillende buitensporige renteverhogingen deze zomer, en is van plan om "kwantitatieve verkrapping" door te voeren of de balans te laten afrollen in een tempo dat binnenkort $ 95 miljard per maand zal bereiken.
De verschuiving naar verkrapping van de financiële voorwaarden in de afgelopen maanden heeft vragen doen rijzen over hoe een meer "neutraal niveau" voor de tarieven eruitziet in de huidige monetaire verkrappingscyclus.
Fed-functionarissen begonnen rond november te signaleren dat ze niet langer verwachten inflatie "van voorbijgaande aard" in het pandemische tijdperk. In maart verhoogde Fed-voorzitter Jerome Powell de beleidsrente voor het eerst in vier jaar, terwijl hij zei dat de inflatie op het hoogste punt in 40 jaar misschien niet terugkeren naar pre-pandemische niveaus voor meerdere jaren.
Een agressievere toon van de Fed bij het aanpakken van de hoge kosten van levensonderhoud heeft dit jaar geleid tot een scherpe volatiliteit van de rente, met als benchmark het rendement op tienjarige staatsobligaties.
TMUBMUSD10Y,
voor het eerst sinds eind 3 kort 2018% op maandag raakten. Amerikaanse aandelen waren dinsdag weinig bewogen in de schokkerige handel voorafgaand aan de sluiting van de tweedaagse vergadering van de Fed, maar met de Dow Jones Industrial Average,
DJIA,
S&P 500-index
SPX,
en Nasdaq Composite Index
COMP
elke boeking bescheiden winsten.
Bron: https://www.marketwatch.com/story/how-high-can-the-fed-hike-interest-rates-before-a-recession-hits-this-chart-suggests-a-low-threshold- 11651608757?siteid=yhoof2&yptr=yahoo