Hoe Big Oil vervuilende activa verkoopt in een poging er groen uit te zien

Olie- en gasgiganten verkopen steeds vaker vervuilde activa aan particuliere bedrijven, waardoor de bezorgdheid wordt vergroot dat de traditionele dealmaking van de fossiele brandstoffenindustrie niet verenigbaar is met een netto-nulwereld.

Het komt op een moment dat de grote olie- en gasbedrijven onder druk staan enorme druk om doelstellingen voor de korte en middellange termijn vast te stellen in overeenstemming met de doelstellingen van de mijlpaal Paris Agreement. Het wordt algemeen erkend dat dit akkoord van cruciaal belang is om het ergste van wat de klimaatcrisis in petto heeft te voorkomen.

Onderzoek vorige week gepubliceerd van het Environmental Defense Fund zonder winstoogmerk laat zien hoe fusies en overnames van olie en gas, die energiegiganten kunnen helpen hun transitieplannen uit te voeren, niet helpen de mondiale uitstoot van broeikasgassen terug te dringen.

De eerlijkheid gebiedt te zeggen dat de verbranding van fossiele brandstoffen, zoals steenkool, olie en gas, de belangrijkste is belangrijkste aanjager van de klimaatcrisis en onderzoekers hebben herhaaldelijk benadrukt dat het beperken van de opwarming van de aarde tot 1.5 graden Celsius binnenkort buiten bereik zal zijn zonder onmiddellijke en diepgaande emissiereducties in alle sectoren.

EDF's analyse van meer dan 3,000 deals tussen 2017 en 2021 laat zien hoe affakkel- en emissieverplichtingen verdwijnen wanneer tienduizenden putten worden overgedragen van beursgenoteerde bedrijven naar particuliere bedrijven die geen toezicht of rapportagevereisten aan aandeelhouders hebben.

Deze zelfde vaak obscure particuliere bedrijven hebben de neiging weinig openbaar te maken over hun activiteiten en kunnen zich inzetten voor het opvoeren van de productie van fossiele brandstoffen.

Dergelijke deals groeien zowel in aantal als in omvang, aldus het onderzoek van EDF, en stijgen alleen al in 192 naar 2021 miljard dollar.

“Door deze transacties kan het lijken alsof verkopers de uitstoot hebben teruggedrongen, terwijl de vervuiling in feite eenvoudigweg wordt verschoven naar bedrijven met lagere normen”, zegt Andrew Baxter, directeur energietransitie bij EDF.

“Ongeacht de bedoelingen van de verkopers is het resultaat dat miljoenen tonnen uitstoot effectief uit het publieke oog verdwijnen, waarschijnlijk voor altijd. En naarmate deze bronnen en andere activa onder minder toezicht verouderen, worden de milieuproblemen alleen maar groter”, voegde hij eraan toe.

Het rapport zegt dat de toename van het aantal en de omvang van olie- en gastransacties samenviel met de groeiende angst onder investeerders over het verlies van het vermogen om bedrijfsrisico's in te schatten of exploitanten verantwoordelijk te houden voor hun klimaatbeloften.

Het duidt ook op implicaties voor enkele van de grootste banken ter wereld, waarvan er vele een netto-nul-gefinancierde emissiedoelstelling hebben vastgesteld. Sinds 2017 hebben vijf van de zes grootste Amerikaanse banken geadviseerd over upstream-deals ter waarde van miljarden dollars.

Als gevolg hiervan roept de analyse vraagtekens op bij de integriteit van de toewijding van Big Oil en Wall Street aan het geplande energietransitie, een verschuiving die essentieel is om een ​​cataclysmisch klimaatscenario te voorkomen.

De analyse van EDF gebruikte industriële en financiële gegevens over fusies en overnames om veranderingen in de manier waarop emissies na een verkoop kunnen zijn veranderd, bij te houden. Er wordt aangenomen dat dit de eerste keer is dat uitgebreide gegevens zijn verzameld over de manier waarop olie- en gasgiganten hun emissies overdragen aan particuliere kopers.

In één voorbeeld: Groot-Brittannië Shell, Frankrijk Totale energie en Italië Eni – alle beursgenoteerde bedrijven met netto-nuldoelstellingen – hebben vorig jaar hun belangen in een onshore oliemijnveld in Nigeria verkocht aan een door private equity gesteunde exploitant.

Volgens de analyse van het EDF heeft er tussen 2013 en het moment van de overdracht vrijwel geen routinematig affakkelen plaatsgevonden onder leiding van TotalEnergies, Eni en Shell, de topverkoper van activa van 2017 tot en met 2021.

Vrijwel onmiddellijk daarna nam het affakkelen echter dramatisch toe. De case study zou de klimaatrisico's benadrukken die voortvloeien uit upstream olie- en gastransacties.

Gasfakkelen is het verbranden van aardgas tijdens de olieproductie. Hierdoor komen verontreinigende stoffen in de atmosfeer vrij, zoals koolstofdioxide, zwarte koolstof en methaan – een krachtig broeikasgas.

De Wereldbank heeft zei Het beëindigen van deze “verspillende en vervuilende” industriële praktijk staat centraal in de bredere inspanning om de olie- en gasproductie koolstofvrij te maken.

Een woordvoerder van Eni zei dat het bedrijf de verkoop van activa niet beschouwt als een instrument om de uitstoot te verminderen en dat de strategie van het bedrijf om tegen het midden van de eeuw CO2025-neutraliteit te bereiken gebaseerd is op een reeks maatregelen, waaronder nul affakkelen tegen XNUMX.

“Vragen met betrekking tot de verkoop van specifieke activa moeten aan de exploitant worden gericht”, voegde ze eraan toe. “Over het algemeen moeten alle verkoopcontracten van activa voldoen aan de lokale regelgeving, ze bevatten clausules met betrekking tot het respecteren van de mensenrechten, en ze zijn onderworpen aan goedkeuring van de regering.”

CNBC heeft contact opgenomen met Shell en TotalEnergies om commentaar te geven op de analyse van EDF.

Andrew Logan, senior directeur olie en gas bij non-profitorganisatie Ceres, vertelde CNBC dat uit het onderzoek van EDF blijkt dat er tot nu toe sprake is van een soort ‘knipoog-knipoog-benadering’ bij de overgedragen emissies, waarbij grote energiebedrijven zonder zorgen zeer vervuilende activa verkopen. te veel over de vraag of de koper gaat doen wat hij moet doen.

“Maar wat interessant is, is dat deze private-equityfirma's doorgaans worden gesteund door overheidsgeld. Weet je, het zijn de publieke pensioenfondsen die de partners zijn in deze bedrijven, dus daar is sprake van een hefboomwerking”, voegde hij eraan toe.

Larry Fink, CEO en voorzitter van BlackRock, 's werelds grootste vermogensbeheerder, scherp bekritiseerd olie- en gasreuzen omdat ze vorig jaar tijdens de COP26-klimaatconferentie in Glasgow, Schotland, hun producten aan particuliere bedrijven hadden verkocht.

Fink zei dat de praktijk van openbaar gemaakte bedrijven die sterk vervuilende activa verkopen aan ondoorzichtige particuliere ondernemingen “de wereld helemaal niet verandert. Het maakt de wereld eigenlijk nog erger.”

Logan van Ceres zei dat een belangrijk onderdeel van een verantwoorde overdracht van activa rekening moet houden met de kosten van het afsluiten van putten aan het einde van hun levensduur. In Noord-Amerika benadrukte hij bijvoorbeeld het ‘enorme probleem’ met zogenaamde ‘weesputten’.

Dit zijn olie- en gasbronnen die zijn achtergelaten door de winningsindustrieën van fossiele brandstoffen en die in handen kunnen komen van bedrijven die niet in staat of van plan zijn ze op te ruimen.

“Het is interessant om te kijken hoe verschillend het verkoopproces van activa in het grootste deel van Noord-Amerika is vergeleken met de activa in de Golf van Mexico, omdat er in de Golf van Mexico federale regels zijn die in feite zeggen dat als je een actief verkoopt en de volgende bedrijf – of het volgende, volgende, volgende bedrijf ruimt het niet op – die aansprakelijkheid ligt bij jou,’ zei Logan. "Je hebt er dus een groot belang bij om je partners verstandig te kiezen en ervoor te zorgen dat ze het geld hebben om de put schoon te maken."

In juli vorig jaar werden enkele van de grootste bedrijven ter wereld veroordeeld tot het betalen van honderden miljoenen dollars als onderdeel van een Milieuaansprakelijkheidswet van 7.2 miljard dollar om verouderde olie- en gasbronnen in de Golf van Mexico, die ze vroeger bezaten, buiten gebruik te stellen. Men dacht dat de zaak een keerpunt zou zijn voor toekomstige juridische strijd over de schoonmaakkosten.

“Ik denk dat we zoiets nodig hebben in de rest van de wereld, waar erkend wordt dat die aansprakelijkheid moet reizen. Er moet voor betaald worden en daar moeten we ons in elke fase van het proces van bewust zijn”, aldus Logan.

Het EDF-rapport zegt dat gecoördineerde actie van vermogensbeheerders, bedrijven, banken, private equity-bedrijven en maatschappelijke organisaties kan helpen de risico's van olie- en gasfusies en -overnames te verminderen.

“Het is belangrijk om dit onderzoek te hebben, want als we met bedrijven in de sector in gesprek gaan, is het zeker een onderwerp op de agenda”, zegt Dror Elkayam, ESG-analist bij Legal & General Investment Management, een grote mondiale investeerder en een van de grootste beleggingsfondsen van Europa. beheerders.

Op de vraag of er onder olie- en gasbedrijven het besef bestaat dat zij op zijn minst gedeeltelijk verantwoordelijk moeten zijn bij het overdragen van activa, zei Elkayam: “Dus dat is het punt van discussie, toch?”

“Ik denk dat we zeker zullen profiteren van een grotere mate van openbaarmaking van deze activa”, vertelde hij via een videogesprek aan CNBC. Hierbij kan gedacht worden aan de uitstoot die met deze activa gepaard gaat, of de mate waarin de klimaatdoelstellingen van het bedrijf zullen worden gehaald door de verkoop van activa in vergelijking met organische achteruitgang. “Dit is een belangrijk gebied om te verkennen, zou ik zeggen,” zei Elkayam.