Hoe een veelbelovende timeshare-aandeel een koopje is Nu kopen

Travel + Leisure verkoopt timeshares, een soort vakantiepas waarmee reizigers een appartement kunnen boeken - geen hotelkamer, let wel - in het hele land en de wereld. Er is een sterk argument dat de vakantie-eigendommen de komende jaren zullen gedijen, gezien de hernieuwde reislust van mensen. Terwijl een recessie (waarvan bijna iedereen volgend jaar verwacht toe te slaan) de groei tijdelijk zou kunnen afremmen, verwacht Wall Street een opwaarts traject.

Travel + Leisure, voorheen bekend als Wyndham Destinations, is de grootste van de timeshare-aanbieders, in termen van locaties en inkomsten. De voorraad is, net als al het andere in de logeerkamer, gedaald. De subcategorie S&P 500 Hotels, Resorts en Cruise Lines is 25% korting in 2022, per Yardeni-onderzoek. T+L is met bijna 30% gedaald.

Dit wordt gecompenseerd door het robuuste terugkoopprogramma van de timeshare-aanbieder, met meer dan $ 24 miljoen aan ingekochte aandelen in de eerste negen maanden van het jaar, en een aantrekkelijk dividend rendement van 4%. Credit Suisse, die de aandelen van het bedrijf beoordeelt als 'outperform', merkt in een rapport op dat het rendement op kapitaal 'het meest overtuigende deel van het verhaal' is.

Maar T+L, met een trailing prijs / winst-verhouding van slechts 9.6, is goedkoper dan zijn twee grootste concurrenten: Marriott Vacations Worldwide (24) en Hilton Grand VacationsHGV
(13.8). De laatste twee zijn spin-offs van de grote iconische hotelketens. Misschien vanwege de grotere naamsbekendheid van hun ouders, hebben ze hogere veelvouden.

Dit alles betekent een waardespel voor beleggers in aandelen in Travel + Leisure. Met andere woorden, het is nu een goed moment om T+L-aandelen goedkoop te kopen, met een behoorlijke kans dat het in de toekomst zal stijgen.

Om zeker te zijn, heeft de hele timeshare-industrie geleden onder een funky reputatie. Veel eigenaren klaagden dat de planning te inflexibel was en vaak waren ze opgesloten in één pand. Maar de consolidatie van de industrie heeft het gemakkelijker gemaakt om te schakelen tussen een groot aantal panden wereldwijd, en T+L heeft er 245.

De timeshare-business doet het tegenwoordig goed: het heeft een jaarlijkse omzet van $ 10.2 miljard, meer dan die van Major League Baseball ($ 7 miljard) en muziek ($ 8 miljard), volgens de American Resort Development Association - Coalitie van resorteigenaren, de timeshare-handelsgroep.

De nieuwe manier van timeshares, die T+L belichaamt, stelt u in staat een appartement te boeken in de hele VS, Europa en andere plaatsen. Voor het privilege moet u een eenmalig inschrijfgeld en een jaarlijks onderhoud betalen; in het geval van T+L is dat $ 21,000 vooraf en $ 725 per jaar om te beginnen.

Klinkt duur? Overweeg die gemiddelde hotelprijs in Londen of Orlando, beide ongeveer $ 175 per nacht, of $ 2,450 voor twee weken. Als je nog een kamer voor de kinderen nodig hebt, verdubbel dat dan. Na verloop van tijd worden uw kosten voor een timeshare versus een hotel snel afgeschreven, zowel uw initiële als jaarlijkse uitgaven aan T+L. Bovendien krijg je met het timeshare-alternatief een heel appartement, met meerdere slaapkamers, een keuken, een woonkamer, plus schoonmaakservice.

Ondanks de voorraaddia heeft T + L een aantal indrukwekkende resultaten neergezet. Eén statistiek, genaamd volume per gast, of VPG (opbrengst per gast gedeeld door totale eigendomsverkopen), is dit jaar met 5% gestegen. En dat is 45% hoger dan in pre-pandemie 2019.

"De kracht van VPG weerspiegelt de waarde die onze consument ziet in het timeshare-product, met een sterke relatieve waarde ten opzichte van hotels en alternatieve accommodaties", zei Michael Brown, president en chief executive officer van T+L, bij de aankondiging van de resultaten over het derde kwartaal donderdag.

Bovendien stegen de inkomsten met bijna een derde voor de eerste drie kwartalen, vergeleken met de vergelijkbare periode van 2021, en voor het derde kwartaal met 5%. In het afgelopen kwartaal steeg de omzet met 12%. Net als iedereen in de reis- en vrijetijdssector, gebruikte T+L rode inkt in 2020, met het begin van het coronavirus, toen de omzet werd gehalveerd. Het is sindsdien zeer goed hersteld.

Brown trad in 2017 in dienst bij het bedrijf, na een lange carrière in de hotelbranche, waaronder een periode als Chief Operating Officer bij rivaliserende Hilton Grand Vacations. In juni 2018 leidde hij de evolutie van zijn nieuwe bedrijf naar Wyndham Destinations als een onafhankelijk beursgenoteerd bedrijf, waarbij hij de hoteldivisie afsloot en de timeshare- en vakantie-uitwisselingsactiviteiten behield. Begin 2021 kocht hij het merk T+L van uitgeverij kolos Meredith voor $ 100 miljoen. Brown nam de timeshare-activa van de uitgever over, en Meredith gaat door met het uitgeven van het bekende tijdschrift, Reizen + Vrije tijd.

Tegenwoordig bevindt het in Orlando gevestigde timeshare-bedrijf T+L zich in een redelijk goede concurrentiepositie. Het mooie van de situatie is dat de inkomsten voorspelbaar en consistent zijn. Met 833,000 timeshare-eigenaren in de drie vakantieclubs - Club Wyndham, WorldMark en Margaritaville Vacation Club - is er een sterke loyaliteit aan het merk: retentie is 98%. Bovendien gaat zo'n tweederde van de omzet naar millennials en GenXers, wat goed spreekt voor de toekomst.

Na de pandemische lockdown hebben Amerikanen dorst om te reizen. Dat zou in de toekomst voor veel zaken voor T+L moeten zorgen.