Home Depot & Lowe's: doe-het-zelf winst

Er zijn maar weinig industrieën waarin slechts twee bedrijven zo'n dominant marktaandeel hebben, maar er zijn maar weinig consumenten die niet hebben gewinkeld Home Depot (HD) or Lowe's (LAAG) voor hun huisverbetering, renovatie of tuinieren. Hier, vier toonaangevende aandelenexperts en bijdragers aan MoneyShow. com bekijk de bullish case voor beide aandelen.

Christopher Graja, CFA, Argus Onderzoek

Lowe's (LAAG) is 's werelds op een na grootste detailhandelaar voor woningverbetering, met een omzet van $ 96 miljard in FY22. Het bedrijf, gevestigd in Mooresville, North Carolina, exploiteerde aan het einde van FY1,971 22 winkels voor woningverbetering en bouwmarkten in de VS en Canada.

Lowe's herbevestigde onlangs zijn verwachtingen voor FY23 en kondigde aan dat CFO David Denton het bedrijf zou verlaten. Wij zijn van mening dat het vertrek van de heer Denton op een kritiek moment een aanzienlijk verlies is voor Lowe's. Een van de grootste prestaties van dhr. Denton is dat hij, samen met CEO Ellison, Lowe's heeft geholpen om geloofwaardigheid op te bouwen als een bedrijf dat vele jaren van zwakke marges zou kunnen omkeren.

De nieuwe CFO van Lowe, Brandon Sink, moet Lowe's op het pad van financiële discipline en margeverbetering houden, en geloofwaardigheid creëren, zoals de heer Denton deed, voor het geven en overtreffen van geloofwaardige financiële begeleiding. De heer Sink moet ook de aandacht van de heer Denton vasthouden op het communiceren van de prioriteiten van het bedrijf voor kapitaalallocatie en kapitaalefficiëntie. 


Wij zijn van mening dat CEO Marvin Ellison blijk geeft van de ervaring en het vermogen om de operaties te verbeteren en de winstgevendheid te verhogen bij Lowe's. Het bedrijf heeft zijn bedrijfsanalyses geüpgraded, zijn website geüpgraded en zijn Canadese activiteiten gestroomlijnd, wat zou moeten leiden tot een groter marktaandeel en betere margeprestaties.

De heer Ellison heeft meer dan tien jaar besteed aan het verbeteren van de klantenservice en efficiëntie bij Home Depot. Meer recentelijk was hij CEO van JC Penney. Wij geloven dat zijn ervaring in de zeer moeilijke warenhuisbusiness hem een ​​gevoel van urgentie geeft om de activiteiten bij Lowe's voortdurend te verbeteren en niets als vanzelfsprekend te beschouwen.

Lowe's behaalde een sterke vergelijkbare omzet en toonde operationele en financiële discipline in de onzekere eerste helft van FY21 (kalender 2020), die de eerste fase van de COVID-19-pandemie omvatte. De wereldwijde gezondheidscrisis heeft ertoe geleid dat beleggers onderscheid hebben gemaakt tussen bedrijfsmodellen die goed gepositioneerd zijn voor de toekomst en modellen die voor grote uitdagingen staan.

De sterke prestaties van LOW hielden aan in de tweede helft van FY21 en FY22, wat onze visie ondersteunt dat het bedrijf goed gepositioneerd is om toekomstige winstgroei te realiseren. Wij zijn van mening dat de aandelen opvallen voor gediversifieerde beleggers die op zoek zijn naar blootstelling aan discretionaire retail bij financieel sterke bedrijven.

We handhaven onze FY23 EPS-raming van $ 13.10. Op het moment van de publicatie van de inkomsten voor het vierde kwartaal van 4 in februari, gaf Lowe's FY22 een winst per aandeel van $ 23- $ 13.10, een stijging ten opzichte van de voorspelling voor december van $ 13.60- $ 12.25. We herhalen onze schatting voor FY13.00 van $ 24.

Lowe's heeft de eerste fase van de COVID-19-crisis beter doorstaan ​​dan de meeste retailers, aangezien reparaties aan huis en bouwactiviteiten in het grootste deel van de VS als essentieel werden beschouwd. Het bedrijf verhoogde de uitgaven om werknemers die in winkels en magazijnen werken drastisch te beschermen en te belonen .

LOW beperkte ook de openingstijden, verminderde promoties, schortte de inkoop van aandelen op, verhoogde de capaciteit van kortlopende kredietfaciliteiten en leende $ 4 miljard op de obligatiemarkt. Wij geloven dat CEO Marvin Ellison zal blijven slagen met zijn turnaround-initiatieven. De sterke prestatie in 1H21 was mogelijk een keerpunt en de prestatie van FY22 was een sterke bevestiging, maar hij heeft nog veel werk te doen.

Onze optimistische meerjarige scriptie is meer afhankelijk van bedrijfsverbetering dan van de macro-omgeving. Het bedrijf heeft zijn engagement uitgesproken om de operationele marge te verhogen over een reeks verkoopscenario's en om marktaandeel te winnen door de merchandising te verbeteren en zijn productaanbod te verbreden.

Wij zijn van mening dat de belangrijkste aanjagers van de post-pandemische omzetgroei dezelfde blijven. Er is veel te weinig geïnvesteerd in woningen. Ongeveer 70% van de huizen in de VS is meer dan 25 jaar oud en heeft waarschijnlijk upgrades en reparaties nodig. Millennials beginnen gezinnen. De heer Ellison zei tijdens de 1Q22-conferentiegesprek dat de onderzoeksresultaten van het bedrijf aantonen dat het belang van het huis nog vele jaren zal toenemen.

Op basis van onze analyse zouden de aandelen ongeveer $ 320 waard zijn met behulp van een dividendkortingsmodel met onze nieuwe winstramingen. Onze waardering voor Lowe's weerspiegelt ons groeipercentage over vijf jaar van 14%, en daalt tot 3% naarmate het bedrijf en de ommekeer volwassen worden. Onze kostprijs van het eigen vermogen bedraagt ​​7.75%. We gaan ervan uit dat het bedrijf ongeveer 80% van de winst kan uitkeren als het met 3% groeit.

De aandelen hebben een aangegeven dividendrendement van circa 1.6%. Het bedrijf heeft zijn dividend verhoogd met een jaarlijks tarief van 17%. We handhaven onze richtprijs van $ 290. We hebben vertrouwen in het ommekeerplan van CEO Ellison en verwachten een grote vraag naar producten voor woningverbetering. We herhalen onze koopadvies voor Lowe's en onze richtprijs van $ 290. Met meer dan 40% van het opwaarts potentieel voor onze doelstelling, volgen we een geleidelijke aanpak voor extra verhogingen.

Bob Ciura, Top 10 dividendelite

Lowe's is een Dividend King omdat het zijn dividend 59 jaar op rij heeft verhoogd, zelfs tijdens recessies en tijdens de laatste financiële crisis. Bovendien is de dividenduitkeringsratio slechts 24%. Het dividend van Lowe is veilig en heeft waarschijnlijk vele jaren van sterke groei voor de boeg.

De activiteiten van Lowe zijn enigszins cyclisch, maar het bedrijf presteerde relatief goed tijdens de Grote Recessie. Ondanks de ernstige neergang van de huizenmarkt tijdens de recessie van 2008 tot 2009 daalde de winst per aandeel met minder dan 20%. Het bedrijf boekte in de periode 1.49 tot en met 1.21 een winst per aandeel van $ 1.44, $ 2008 en $ 2010, terwijl het dividend bleef stijgen.

Lowe's opent momenteel niet veel nieuwe winkels, maar het bedrijf is er in het verleden toch in geslaagd om de winst per aandeel in een ongelooflijk aantrekkelijk tempo te laten groeien. Dit is te wijten aan verschillende factoren, waaronder sterke vergelijkbare verkoopprestaties in de winkel, die zowel de omzet als de marges doen stijgen. Op middellange termijn verwachten we een jaarlijkse groei van 6%.

Lowe's wordt momenteel verhandeld tegen 15 keer de geschatte winst. We koppelen de reële waarde aan 20.5 keer de winst, wat een potentieel voor een jaarlijkse verbetering van 6.5% ten opzichte van de waardering impliceert. In combinatie met het aanvangsrendement van 1.6% en het groeipercentage van 6%, impliceert dit het potentieel voor 14.1% aan jaarlijks rendement

Gordon pap, Internet vermogensbouwer

De reden voor Home Depot's (HD) opkomst tijdens de pandemie was eenvoudig. Met alle beperkingen op reizen, sociale evenementen, restaurants, enz., hadden mensen weinig om hun geld aan uit te geven. Het huis opknappen was een van de weinige haalbare opties, en doe-het-zelfzaken floreerden.

Nu de meeste beperkingen zijn opgeheven (ook al is de pandemie geenszins geschiedenis), zijn er meer bestedingsmogelijkheden. Bovendien worden de kosten van het financieren van een grote woningrenovatie, misschien via een kredietlijn voor eigen vermogen, duurder, nu de rentetarieven stijgen. Dat is een domper voor de groeivooruitzichten van Home Depot en soortgelijke bedrijven.

Home Depot is nu een verslagen voorraad. De resultaten van het bedrijf voor het vierde kwartaal en het fiscale jaar 2021 geven aan dat de daling tegen het einde van het jaar begon toe te nemen. Bovendien waren de vooruitzichten voor 2022 ontmoedigend en verkochten de aandelen. De prognose voor de omzetgroei in 2022 is dat deze "licht positief" zal zijn. Dat is een flinke daling ten opzichte van 14.4% in 2021.

Het bedrijf is echter nog steeds zeer winstgevend. De nettowinst voor het vierde kwartaal bedroeg $ 3.4 miljard ($ 3.21 per verwaterd aandeel), vergeleken met $ 2.9 miljard ($ 2.65 per aandeel) een jaar eerder. Per aandeel was dat een stijging van 21.1% op jaarbasis.

Voor het volledige jaar bedroeg de nettowinst $ 16.4 miljard ($ 15.53 per aandeel), vergeleken met $ 12.9 miljard ($ 11.94 per aandeel) in fiscaal 2020. Dat was een stijging van 30.1% per aandeel. Het bedrijf verwacht dat de groei van de winst per aandeel in 2022 in de lage eencijferige cijfers zal liggen.

De sombere vooruitzichten weerhielden de raad van bestuur er niet van om een ​​verhoging van 15% van het driemaandelijkse dividend goed te keuren tot $ 1.90 ($ 7.60 per jaar). De p/e-ratio is redelijk, maar niet spotgoedkoop, op 19.33.

Het bedrijf heeft een lange geschiedenis van geleidelijk toenemende aandeelhouderswaarde. Vijf jaar geleden had je aandelen kunnen kopen tegen ongeveer de helft van de huidige prijs. Met uitzondering van 2021 heeft het zijn dividend het afgelopen decennium elk jaar verhoogd.

Ik raad Home Depot aan voor geduldige investeerders. Het aandeel biedt vermogenswinstpotentieel op lange termijn en in de tussentijd ontvangt u een respectabel dividend dat waarschijnlijk zal blijven stijgen. Gezien de instabiliteit van de markten, stel ik voor nu een halve positie te kopen. Als de koers van het aandeel onder de $ 275 zakt, voeg er dan aan toe. Dit bedrijf gaat misschien een moeilijke periode tegemoet, maar dat gaat voorbij en de voorraad zal weer floreren.

Ben Reynolds, Passief Inkomen Nieuwsbrief

Home Depot verwacht dat de omzetgroei en de vergelijkbare omzet licht positief zullen zijn na twee succesvolle jaren van omzetstijgingen en vlakke operationele marges. We voorspellen iets meer dan $ 16 aan winst per aandeel voor fiscaal 2022.

De uitbetalingsratio van Home Depot is minder dan de helft van de winst, wat betekent dat we het dividend als extreem veilig beschouwen, vooral gezien het uitstekende groeitraject van het bedrijf. De veiligheid die een dergelijke regeling met zich meebrengt, betekent ook dat we verwachten dat Home Depot voldoende ruimte zal hebben om de uitbetaling de komende jaren te blijven verhogen.

De recessiebestendigheid van het bedrijf hangt af van het soort recessie dat wordt ervaren. In de vastgoedgedreven Grote Recessie van 2008-2009 zou Home Depot bijvoorbeeld toekomstige recessies moeten doorstaan, en zwakte in toekomstige recessies zal vrijwel zeker tijdelijk zijn.

De groeigeschiedenis is uitstekend, met een gemiddelde van bijna 18% per jaar in het afgelopen decennium. Een deel daarvan heeft te maken met een gemiddelde jaarlijkse daling van 3.4% in het aantal aandelen, waarvan we verwachten dat dit zal aanhouden. Maar het bedrijf is er ook in geslaagd om zijn bedrijfsbrede inkomsten zeer gestaag en tegen hoge tarieven te verhogen.

We voorspellen een jaarlijkse groei van de winst per aandeel van 7% in de komende jaren, die volgens ons voornamelijk wordt aangedreven door hogere inkomsten. Aangezien Home Depot geen grote hoeveelheden nieuwe winkels opent, zijn we van mening dat een hogere vergelijkbare omzet - voornamelijk toe te schrijven aan hogere gemiddelde ticketgroottes - de inkomsten en inkomsten van Home Depot in de komende jaren zou moeten blijven stimuleren.