Historische verschuivingen in Russische energiestromen die China versterken

De gecoördineerde sancties die door de Verenigde Staten, Europa en hun bondgenoten in de Pacific Rim zijn opgelegd aan de Russische olie- en gasexport hebben geleid tot een historische verschuiving in de richting van de Russische energiestromen. De belangrijkste bondgenoot van Poetin, het China van Xi Jinping, dat al een enorme importeur van Russische energievoorraden is, heeft de invoer van de Euraziatische reus sinds het begin van de oorlog tegen Oekraïne verhoogd. Poetin had Xi altijd als een 'harde onderhandelaar' beschouwd, maar de prijskortingen die Xi in 2022 uit een wanhopig Rusland heeft gehaald, dragen bij aan China's concurrentievoordeel, vrijwel onbeperkte toegang tot Russische energie. Nieuw onderzoek aan het Hudson Institute geeft inzicht in het prijsverschil dat Xi heeft behaald ten opzichte van de wereldprijzen voor aardolie. Deze kortingen bieden China's industriële moloch een kans om zijn dominantie van belangrijke energiegerelateerde industrieën te vergroten.

Chinese economische gegevens zijn niet de meest betrouwbare, aangezien de bureaucraten van de Chinese Communistische Partij (CCP) vaak de productie en andere statistieken ondersteunen om Xi's historische argument aan te tonen dat "het Oosten opkomt en het Westen afneemt". We moeten dus vertrouwen op welke primaire gegevens kunnen worden gevonden en geëxtrapoleerd om zo dicht mogelijk bij een nauwkeurige beoordeling te komen. Hudson-onderzoekers gebruikten de Chinese douanegegevens van de laatste jaren om het volume van de invoer van Russische olie in kaart te brengen, en namen vervolgens de totale gerapporteerde waarde van deze invoer om een ​​prijs per vat voor de olie-invoer te berekenen. Onderstaande grafiek laat de resultaten zien die teruggaan tot 2019.

Hoewel de invoervolumes tussen 2019 en 2021 enigszins stabiel bleven, was de prijsstelling – waarschijnlijk als gevolg van een mix van langetermijncontracten en spotaankopen – grotendeels in overeenstemming met de wereldbenchmark-prijs voor ruwe Brent-olie. In 2022 begon de Chinese invoer te stijgen en bereikte in mei een recordvolume. Maar de prijzen begonnen aanzienlijk achter te blijven bij de prijs van Brent-olie, omdat Rusland zich steeds meer zorgen begon te maken over het vervangen van markten die in het Westen werden gesloten. Onderstaande tabel geeft deze trend weer.

De voorwaarden voor Chinese aankopen zijn ook versoepeld door af te zien van kredietbrieven en de terugbetalingstermijnen te verlengen zoals vereist om een ​​transactie te voltooien.

Op de aardgasmarkt heeft China ook versneld plannen gemaakt om de invoer uit Rusland te vergroten, hoewel vanwege de behoefte aan extra vervoersinfrastructuur de impact zal niet zo onmiddellijk zijn zoals voor aardolie en geraffineerde producten.

Rusland is al de derde grootste gasleverancier aan China, na Australië en Turkmenistan, maar het aandeel ervan zal aanzienlijk toenemen naarmate de volumes van een bestaande pijpleiding worden opgevoerd en wanneer een nieuwe pijpleiding die door Poetin is aangekondigd toen hij Xi bezocht voor de Olympische Spelen in Peking online komt . China verschuift ook de invoer van LNG van leveranciers uit de VS en Australië naar Russische exporteurs. Alleen al in 2022 daalde de invoer uit de VS met 95%. Veel van dat LNG is omgeleid naar Europa, dat hoge prijzen betaalt.

Persberichten beweren vaak dat de Chinese langetermijncontracten voor Russisch gas onder de marktprijzen liggen, maar de beschikbare gegevens kunnen deze bewering niet definitief bevestigen. Hudson-onderzoek met Chinese douanegegevens suggereert dat China Rusland ongeveer 17% minder betaalde dan zijn gemiddelde importprijs in 2020 en 22% minder in 2021 voor pijpleidinggas. De opmerking van Poetin over Xi's onderhandelingsvermogen toen ze de gasovereenkomst voor 2022 ondertekenden (evenals een grotere projectovereenkomst voor 2014) ondersteunt de algemeen aangenomen theorie over prijsstelling onder de markt, vooral in vergelijking met de verdubbelde of verdrievoudigde prijzen op de spotmarkten van 2022, die de Europeanen worden gedwongen te betalen om de verliezen van de Russische export en hun eigen sancties goed te maken.

Rusland is ook een belangrijke leverancier van steenkool aan China, dat nog steeds goed is voor ruim de helft van al zijn energieverbruik. Alles bij elkaar heeft 73% van de Chinese invoer uit Rusland betrekking op fossiele brandstoffen. Het is vermeldenswaard dat de Chinese economie meer CO2 produceert dan het hele lidmaatschap van de geïndustrialiseerde landen die de Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling vormen. Het BBP van deze laatste groepering is meer dan het dubbele van dat van China.

Naast het helpen om de oorlogsmachine van Poetin overeind te houden, helpt de Chinese invoer van Russische energie haar industriële sector nog meer concurrentievoordeel op de wereldmarkten te geven dan al wordt geproduceerd door het zwaar gesubsidieerde, mercantilistische economische model. Terwijl de Europese energieprijzen zijn verdrievoudigd of meer en geconfronteerd worden met dreigende tekorten aan basisvoorziening, en de Amerikaanse industrie verzwakt is door hogere brandstofprijzen en toenemende inflatie, geniet China nu het brede voordeel van consistente leveringen en gunstige prijzen.

Een concreet voorbeeld van vele is de chemische industrie, die aardolie en aardgas als grondstof en proceswarmte gebruikt. Nieuwe berichtgeving suggereert dat grote Europese chemische bedrijven zoals BASF zowel door een gebrek aan aanbod als door torenhoge prijzen in toenemende mate gevaar voor een crisis verkeren. Om dezelfde redenen lopen ook de elektrische opwekkings- en machine-industrieën in Europa groot gevaar. De Amerikaanse chemische industrie is een wereldleider geweest, aangezien de fracking-revolutie overvloedige binnenlandse voorraden heeft opgeleverd tegen gunstige prijzen, maar wordt nu bedreigd door de groeiende Chinese industrie.

Een ander probleem aan de horizon is dat de VS en Europa de afgelopen 20-30 jaar geen noemenswaardige nieuwe aardolieraffinagecapaciteit hebben gebouwd. Tekorten in dit belangrijke deel van de industrie dragen in grote mate bij aan politiek schadelijke detailhandelsprijzen van benzine en andere geraffineerde producten in de westerse wereld. China heeft nu wat 30% overcapaciteit bij raffinage, en zou mogelijk in de bres kunnen springen en een belangrijke exporteur naar het Westen kunnen worden, omdat het geniet van grote nieuwe aanvoer tegen lagere relatieve prijzen uit Rusland (evenals hun wederzijdse bondgenoot Iran).

De Verenigde Staten zouden hun bondgenoten in Europa en de Stille Oceaan kunnen helpen, de groeiende Chinese kansen in energie en energie-intensieve industrieën neutraliseren, en bijdragen aan de belegerde poging van Oekraïne om de Russische agressie te verslaan als het zijn olie- en gasproductie-industrie zou behandelen als onderdeel van zijn hedendaagse "Arsenaal van Democratie" in plaats van als een paria die langzaam zou moeten worden uitgefaseerd. Het bevorderen van meer binnenlandse productie te midden van deze gerelateerde crises zou kunnen bijdragen aan het verlagen van de binnenlandse inflatie en het handhaven van het industriële concurrentievermogen in de nasleep van de toenemende Chinese industriële macht die wordt aangewakkerd door Amerikaanse tegenstanders in Rusland en Iran. Dit is een acute crisis en de regering-Biden en het Congres moeten het aanpakken voordat Oekraïne wordt overweldigd en de Russische bondgenoot China meer dominantie krijgt in de industriële sector.