(Bloomberg) - Deze keer had anders moeten zijn.
Meest gelezen van Bloomberg
De geheugenchipsector, beroemd om zijn boom-and-bust-cycli, had zijn manier van doen veranderd. Een combinatie van meer gedisciplineerd management en nieuwe markten voor zijn producten, waaronder 5G-technologie en clouddiensten, zou ervoor zorgen dat bedrijven meer voorspelbare inkomsten zouden genereren.
En toch, minder dan een jaar nadat geheugenbedrijven dergelijke uitspraken hebben gedaan, lijdt de industrie van $ 160 miljard aan een van de ergste mislukkingen ooit. Er ligt een overvloed aan chips in magazijnen, klanten snijden in bestellingen en de productprijzen zijn gedaald.
"De chipindustrie dacht dat leveranciers meer controle zouden krijgen", zegt Avril Wu, senior research vice president bij TrendForce. "Deze neergang heeft bewezen dat iedereen ongelijk had."
De ongekende crisis vernietigt niet alleen het geld van marktleiders als SK Hynix Inc. en Micron Technology Inc., maar destabiliseert ook hun leveranciers, deukt Aziatische economieën die afhankelijk zijn van technologie-export, en dwingt de weinige overgebleven geheugenspelers om allianties te vormen of denk zelfs aan fusies.
Het is een snelle daling geweest van de pandemische verkoopstijging in de branche, die werd aangewakkerd door het winkelend publiek dat thuiskantoren uitrustte en computers, tablets en smartphones kocht. Nu wachten consumenten en bedrijven met grote aankopen omdat ze het hoofd bieden aan inflatie en stijgende rentetarieven. Makers van die apparaten, de belangrijkste afnemers van geheugenchips, zitten plotseling opgescheept met voorraden componenten en hebben niets meer nodig.
Samsung Electronics Co. en zijn rivalen verliezen nu al geld op elke chip die ze produceren. Hun collectieve operationele verliezen zullen dit jaar naar verwachting een record van $ 5 miljard bereiken. Voorraden - een kritieke indicator van de vraag naar geheugenchips - zijn meer dan verdrievoudigd tot recordniveaus en hebben een voorraad van drie tot vier maanden bereikt.
Samsung lijkt de enige te zijn die relatief ongeschonden zal ontsnappen, dankzij zijn forse en gediversifieerde activiteiten, maar zelfs de halfgeleiderdivisie van de Zuid-Koreaanse gigant stevent af op verliezen. Beleggers zullen deze week een idee krijgen van de schade wanneer het bedrijf de kwartaalcijfers rapporteert.
“De omzet van chipapparatuurbedrijven daalt met zo'n 30% tot 50%. Dit is geen normale situatie”, zegt Greg Roh, hoofd technologisch onderzoek bij HMC Investment & Securities.
De aandelen van Samsung daalden maandagochtend met maar liefst 2.3%, de grootste intraday-daling in 12 dagen. SK Hynix daalde 1.6%.
De industrie lijdt onder een unieke combinatie van omstandigheden – een pandemische kater, de oorlog in Oekraïne, historische inflatie en verstoringen in de toeleveringsketen – die de inzinking veel erger hebben gemaakt dan een normale conjuncturele neergang.
Micron, de laatst overgebleven Amerikaanse geheugenchipmaker, heeft agressief gereageerd op de sterk dalende vraag. Het bedrijf zei eind vorige maand dat het naast het verminderen van de productie ook het budget voor nieuwe fabrieken en apparatuur zal verlagen. De snelheid waarmee de industrie rechten krijgt, zal afhangen van hoe snel de tegenhangers van het bedrijf soortgelijke stappen zetten, zei CEO Sanjay Mehrotra.
"We moeten door deze cyclus heen", zei hij. "Ik geloof dat de trend van cross-cycle groei en winstgevendheid nog steeds aanwezig is."
In Zuid-Korea heeft Hynix ook investeringen teruggeschroefd en de productie teruggeschroefd. De voorraadovervloed van het bedrijf is deels het gevolg van de overname van de flashgeheugenactiviteiten van Intel Corp. - een deal die werd gesloten voordat de industrie achteruitging.
Alle ogen zijn nu gericht op geheugenchipkoning Samsung, die tot nu toe weinig heeft gezegd over de vooruitzichten van de industrie op korte termijn. 's Werelds grootste maker van chips, smartphones en beeldschermen zal dinsdag de resultaten over het vierde kwartaal bekendmaken, gevolgd door een telefoongesprek waarin analisten waarschijnlijk zijn plannen voor capaciteitsbeheer in twijfel zullen trekken.
De Koreaanse technologiegigant bleef doorgaans geld uitgeven tijdens recessies, in de hoop ze te verlaten met superieure productie en hogere winstgevendheid wanneer de vraag aantrekt. Deze keer gokt de markt erop dat het bedrijf zijn chipvoorraad zal verkleinen, waardoor de aandelenkoers de afgelopen weken zal stijgen.
Chipfabrikant Lam Research Corp., fabrikant van apparatuur voor de fabricage van chips, zei vorige week dat het een ongekende afname van bestellingen ziet, omdat geheugenklanten bezuinigen en uitgaven uitstellen. Leidinggevenden bij het bedrijf, dat Samsung, SK Hynix en Micron tot zijn belangrijkste klanten rekent, weigerden te voorspellen wanneer dergelijke acties de geheugenmarkt zouden kunnen helpen herstellen.
"We hebben buitengewone maatregelen gezien binnen de geheugenmarkt", zei Tim Archer, CEO van Lam, tijdens een telefoongesprek met investeerders. "Het is op niveaus die we in 25 jaar niet hebben gezien."
Het is altijd moeilijk geweest voor geheugenmakers om pieken en dalen in de vraag op te vangen. Het online brengen van nieuwe fabrieken kost jaren en miljarden dollars, dus het is moeilijk om de juiste timing te krijgen.
De risico's hebben bedrijven in de branche ertoe aangezet conservatiever te worden. Ze zijn meer gericht op winstgevendheid dan proberen snel te groeien en marktaandeel te winnen.
Dat geldt met name voor zogenaamde DRAM-chips, waar de drie dominante leveranciers - Samsung, Hynix en Micron - het aanbod verminderen, zei Shin Jinho, co-CEO van Midas International Asset Management. Het andere grote deel van de geheugenmarkt, NAND-chips, is meer gefragmenteerd en zal een zwaardere strijd doormaken, aangezien de vele kanshebbers vechten om te overleven, zei hij.
"De NAND-markt ondervindt hevige concurrentie en het herstel zal een kwartaal na het herstel van de DRAM-markt volgen", aldus Shin. "Als de situatie langer wordt, zullen we uiteindelijk consolidatie zien in de NAND-markt."
De geheugenindustrie kende tijdens eerdere recessies fusies, en deze is misschien geen uitzondering. NAND-makers Western Digital Corp. en Kioxia Holdings Corp. boeken vooruitgang in hun dealbesprekingen, zeiden mensen die bekend zijn met de zaak deze maand. Toch produceren de bedrijven al gezamenlijk en dus leidt een fusie niet noodzakelijkerwijs tot een lagere productie.
De vraag op langere termijn is wanneer de vraag van klanten weer zal opveren. China's recente vertrek uit Covid-gerelateerde beperkingen zou een katalysator kunnen zijn om de industrie te helpen, aangezien gadgetfabrikanten in staat zullen zijn om fabrieken weer op het normale ritme te brengen, zei Roh van HMC Investment.
"Er zal ook een opgekropte vraag naar gadgets zijn", zei hij. "Onze mening is dat het geheugen in de tweede helft zal herstellen."
(Updates met koersreactie, analistencommentaar uit achtste alinea)
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/historic-crash-memory-chips-threatens-021707052.html